Фриридинг
Фриридинг дегеніміз не?
Фрирайдинг термині сауда-саттықты жабуға ақшасы жоқ қолма-қол шоттағы акцияларды немесе басқа бағалы қағаздарды сатып алу-сату практикасын білдіреді. Трейдер фриридтер жасаған кезде, олар сауда-саттықтың орнына ақшаны сатудан түскен ақшаны пайдаланып төлейді.
Фриридинг – бұл Федералдық резервтік басқарманың T ережесін бұзу, нәтижесінде трейдер шотының тоқтатылуы. Бұл термин жаңа бағалы қағаздар шығарылымының бір бөлігін ұстап қалатын және кейінірек оны жоғары бағамен сататын андеррайтерлік синдикат мүшесінің заңсыз тәжірибесін білдіреді.
Негізгі өнімдер
- Фриридинг – бұл сатып алуды аяқтау үшін қолма-қол ақша шотында капиталы жоқ акцияларды сатып алу-сату тәжірибесі.
- Фрирайдинг – бұл инвесторлардың өздерінің қолма-қол ақша шоттарын қалай пайдалануға болатындығын реттейтін T ережесін бұзу.
- Егер трейдер фриридинг жасады деген күдік туындаса, брокерлер мен дилерлер қолма-қол шоттарды 90 күнге тоқтата тұруы немесе шектеуі керек.
Фриридинг туралы түсінік
T регламенті (Reg T) – бұл инвесторлар сауда-саттық кезінде өздерінің қолма-қол шоттарын қалай пайдалануға болатындығын, сондай-ақ брокерлер мен дилерлерден өз сауда-саттықтарын жүзеге асыру үшін қанша несие ала алатындығын реттейтін бірқатар ережелер. Федералдық регламентке сәйкес Reg T шеңберінде қарастырылған федералды ережелердің бірі – инвесторлардың бағалы қағаздарды сатуға дейін сатып алу үшін олардың қолма-қол шоттарында жеткілікті капиталы болуы керек.
Фриридинг трейдер құнды қағазды сатып алуда және сатқанда, есепшотында сатып алуды жабу үшін жеткілікті капиталға ие болмайды. Бірақ бұл қалай мүмкін? Әр түрлі бағалы қағаздар мәміледен кейін әр түрлі есеп айырысу күндеріне ие. Бұл T есептелетін күндер санын қосқанда көрсетілген. Мысалы:
- Қор және биржалық сауда-саттық қоры (ETF) операциялары екі жұмыс күнінде есептеледі (T + 2)
- Өзара қор мен опцион операциялары бір күнде есептеледі (T + 1)
Трейдер компанияның акцияларын сатып алады делік. Қонуға үш күн кетеді. Олар өз акцияларын сатқан кезде, олардың шотына әрдайым дерлік кірістер есептеледі. Содан кейін трейдер сол түскен қаражатты есеп айырысу кезінде бастапқы сатып алуды жабу үшін пайдалана алады. Негізінде трейдер акцияларды нақты сатып алардан бұрын сатады.
Бұл тәжірибе заңсыз және оған Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) және Бағалы қағаздар дилерлерінің ұлттық қауымдастығы тыйым салады. Брокерлер мен дилерлер 90 күн ішінде фриридинг жасады деп күдіктенген кез-келген қолма-қол ақшаны тоқтатуы керек. Шотқа шектеу қойылған кезде трейдер әлі де бағалы қағаздарды сатып ала алады, бірақ сатып алу есеп айырысу күнінде емес, дәл сол күні қолма-қол ақшаны пайдалану арқылы жүзеге асырылуы керек.
Жоғарыда айтылғандай, андеррайтерлік синдикат рөлін атқаратын инвестициялық банкирлер мен брокер-диллерлер акцияларды алғашқы ашық орналастырудан (IPO) бөлек қалдырған кезде, фирирайндингті бұзуы мүмкін, сондықтан оларды болашақта жоғары бағаға сата алады.
Ерекше мәселелер
Сауда-саттық кезінде фриридинг мүмкіндігін болдырмау үшін маржалық есептік жазбаны пайдалануға болады. Маржа шоты – бұл брокер немесе дилер инвесторға сауда-саттық жүргізу үшін беретін несие. Шотты пайдалана отырып сатып алынған бағалы қағаздар және инвестор салған кез-келген ақша қаражаты кепіл ретінде әрекет етеді. Өз кезегінде инвестор несие бойынша белгілі бір мөлшерде пайыз төлеуге келіседі.
Брокерлер басқаратын маржалық есепшоттармен сауда жасайтын инвесторлардың қиындықтары аз болады, өйткені брокер транзакцияны жабу үшін клиентке қолма-қол несие береді, осылайша фриридингтік бұзушылықтардан қорғауды қамтамасыз етеді.
Фриридинг мысалы
Дүйсенбіде Boston Scientific ( BSX ) акцияларын сату туралы шешім қабылдағаныңызды айтыңыз. Сіз сейсенбіде сатылымнан түскен ақшаны Johnson & Johnson ( JNJ ) акцияларын сатып алуға жұмсайсыз. Сіз бұл JNJ акцияларын сәрсенбіде, BSX акцияларын сатудан бір күн бұрын сатасыз.
BSX мәмілесі бойынша есеп айырысу бейсенбіге дейін болған жоқ (T + 1), сейсенбіде JNJ сатып алуды және сәрсенбіде осы акцияларды сатуды жабу үшін ақша болмады. Фриридингке жол бермеу үшін инвестор JNJ акцияларын түсіргенге дейін бейсенбіге дейін есеп айырысуды күтуі керек еді.
Маңызды
Нормативтерді толығымен түсінбейтін инвесторлар абайсызда фриридингтік заңдарды бұзуы мүмкін, сондықтан сауданы бастамас бұрын зерттеу жүргізу қажет.
Бұл мысалда көрсетілгендей, белсенді трейдерлер фриридинг ережелерін бұза алады, егер олар қолма-қол ақшамен есеп айырысу ережелерін толық түсінбесе. Фрирайдингтің ең үлкен проблемаларының бірі – көптеген инвесторлар өздерінің мұны істеп жатқанын білмеуі немесе осындай нәрсе жасау мүмкіндігі заңсыз. Осы себепті, фриридингтің қалай жұмыс істейтінімен, сондай-ақ тәжірибеге тыйым салатын ӘКК ережелерімен танысу маңызды.