Аккредитивті сатып алу
Аккредитивті сатып алу дегеніміз не?
Аккредитивті сатып алу эквайер-компанияның акцияға шаққандағы кірісін арттырады (EPS). Аккредиттік сатып алу компанияның нарықтық бағасы үшін қолайлы болып келеді, өйткені сатып алушы фирма төлейтін баға жаңа сатып алушы сатып алушы компанияның EPS-іне береді деп күтілуде. Жалпы ереже ретінде, ықпал өсiрiп бірігу немесе сатып алу кезінде орын бағасы-Табысым (P / E) қатынасы сатып фирмасының мақсатты фирма бұл артық.
Негізгі өнімдер
- Аккредитивті сатып алу эквайер-компанияның акцияға шаққандағы пайдасын (EPS) арттырады.
- Компания акциялар бағасының өсуіне ықпал ету үшін аккредитивті сатып алуды қолдана алады.
- Аккредитивті сатып алудың мақсаты екі компанияның синергияларын арттыру болып табылады, олардың жиынтық мәні бөлек бөліктердің қосындысынан үлкен болады.
- Аккредитивті сатып алудың ықтимал EPS пайдасын толығымен іске асыру үшін екі компания тиімді және тиімді интеграциялануы керек.
Аккредитивтік сатып алу қалай жұмыс істейді
Ан ықпал өсiрiп сатып алу практикасына ұқсас жүктеу сатып алушы әдейі арқылы қатынасы төмен баға-пайданың (P / E) бар компанияны сатып, қор своп жаңадан құрылған біріккен бизнес кейінгі сатып алу EPS арттыру және ынталандыру үшін мәміле оның акцияларының қымбаттауы.
Жүктеуді жүйені ойнататын және жалпы кірістің сапасын төмендететін бухгалтерлік есеп тәжірибесі ретінде қабылдамағанымен, аккредитивті сатып алу біріктіру синергиясына оң әсер етеді.
Аккредитивті сатып алу сатып алынған мен эквайер арасындағы синергияны күшейтеді. Бұл синергия екі ұйымның бірігуі жеке бөліктердің қосындысынан үлкен мәнді құраған кезде пайда болады. Сонымен, аккредитивті сатып алудағы құн кішігірім компанияның сатып алушысы сатып алынған бизнестің про-форма EBITDA / пайда коэффициентін өзінің EBITDA / пайда коэффициентіне қосуға қабілетті болғандықтан пайда болады, мұндағы EBITDA – пайыздар, салықтар, амортизацияға дейінгі пайда. амортизация.
Егер сатып алу дұрыс жүргізілсе, сатып алушы компанияның кәсіпорын мәні жоғары (EV) / EBITDA еселігі болады, ал сатып алынған компанияның қосылуы біріктірілген ұйымның жалпы құнын арттырады.
Аккредитивті сатып алудың мысалы
Белгіленген компания өзінің акционерлеріне стратегиялық сатып алу арқылы қосымша құн қосуға ұмтылатын жағдайлар көп. Facebook-тің Oculus Rift- ті сатып алуы жағдайындағыдай, зерттеу және әзірлеу немесе өнімді сатып алу мақсаттарына байланысты сатып алудан айырмашылығы, аккредитивті сатып алу сатып алушы компания акцияларының құнын бірден арттырады.
Мысалы, егер ірі, жалпыға ортақ технологиялық компания өзінің EPS-ін дереу арттырғысы келсе, осылайша өзінің акцияларының бағасын жоғарылатқысы келсе, онда EPS жоғары технологиясы бар кішігірім компанияны сатып алғысы келеді. Егер үлкен компанияның EPS бағасы 2 доллар болса және егер ол EPS 2,50 долларымен кішігірім компанияны сатып алса, онда бұл EPS $ 2,15 құрама про-формасын жүзеге асырады деп есептесе, сатып алудың жалпы құны 15% құрайды. Егер компанияны сатып алу құны бір акцияға 10 центті құраса, таза пайда оң болады.
Аккредитивті сатып алу сындары
Алайда сатып алудың ықтимал аккредиттік құнын алу үшін форма-форма бойынша қаржылық есептілік және 12-24 айлық болжамдар пайдаланылатындықтан, синергияға кепілдік берілмейді. Шын мәнінде, фирмаларды біріктірудің қосымша құнын жүзеге асырудың жалғыз жолы – екі компанияны да тиімді және тиімді интеграциялау, сондықтан жоғалған артықшылықтар болмайды. Көбінесе, фирмалардың бірігуі сәтсіздікке ұшырайды, нәтижесінде пайда болған кәсіпорын фирманың жалпы құнын жоғалтуға әкеліп соқтыратын EPS-ті жүзеге асырады.