Орташа жетілу (WAM)
Орташа жетілу дегеніміз не (WAM)?
Орташа өтеу мерзімі (WAM) – бұл ипотека кепілімен қамтамасыз етілген (MBS) ипотека бойынша өтеуге дейінгі уақыттың орташа алынған мөлшері . Бұл термин борыштық бағалы қағаздар портфеліндегі, оның ішінде корпоративтік қарыздар мен муниципалдық облигациялардағы өтеу мерзімдерін сипаттау үшін кеңірек қолданылады. WAM неғұрлым жоғары болса, портфолиодағы барлық ипотека немесе облигациялардың жетілуі соғұрлым ұзаққа созылады. WAM қарыз портфолиосын басқару және борыш портфелі менеджерлерінің қызметін бағалау үшін қолданылады.
WAM қарыздың орташа алынған жасымен (WALA) тығыз байланысты.
Негізгі өнімдер
- Орташа мерзімді өтеу (WAM) – бұл ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдікке (МБЖ) біріктірілген ипотеканың жалпы өтеу мерзімі.
- Ұзағырақ WAM қысқа мерзімді WAM-мен салыстырғанда MBS-ге қарағанда пайыздық мөлшерлемені және несиелік тәуекелділікті білдіреді.
- WAM – басқа танымал MBS ұзақтығының көрсеткіші: қарыздың орташа алынған жасы (WALA).
Орташа жетілуді түсіну
WAM портфолиодағы әрбір ипотека немесе қарыз құралының пайыздық құнын есептеу арқылы есептеледі. Облигацияның өтелуіне дейінгі айлар немесе жылдар саны әрбір пайызға көбейтіледі, ал аралық жиынтықтар портфолиодағы облигациялардың орташа алынған өтеу мерзіміне тең болады.
WAM облигациялық портфолионы басқару және портфолио менеджерлерінің қызметін бағалау құралы ретінде қолданылады. Өзара қорлар, мысалы, WAM-ның әр түрлі нұсқауларымен облигациялық портфолио ұсынады, ал қор портфолиосында WAM бес жылға дейін немесе 30 жылға дейін болуы мүмкін. Инвестор белгілі бір инвестициялау мерзіміне сәйкес келетін облигациялық қорды таңдай алады. Қордың инвестициялық мақсаты облигациялар индексі сияқты эталонды қамтиды, ал WAM эталондық портфелі инвесторлар мен портфель менеджерлері үшін қол жетімді. Портфолио менеджерінің инвестициялық қызметі пайданың мөлшерлемесі және қордың облигациялық портфеліндегі WAM негізінде бағаланады.
Облигациялар баспалдақтары – бұл әр түрлі өтеу мерзімі бар облигацияларды сатып алуды көздейтін инвестициялық стратегия, яғни портфолиодағы доллар уақыт өте келе инвесторға әр түрлі уақытта қайтарылады. Баспалдақ стратегиясы иесіне облигациялардың өтеу мерзімін ағымдағы пайыздық ставкалар бойынша қайта инвестициялауға мүмкіндік береді, бұл пайыздық ставкалар төмен болған кезде бүкіл портфельді қайта инвестициялау қаупін азайтады. Облигациялар баспалдақтары кіріске бағытталған инвесторға облигациялар портфелінің пайыздық мөлшерлемесін сақтауға көмектеседі және бұл инвесторлар портфельді бағалау үшін WAM пайдаланады.
WAM қалай есептелетініне мысал
Мысалы, инвестордың үш облигациялар пакетін қамтитын 30 000 долларлық портфелі бар деп есептеңіз.
- А облигациясы – 5000 долларлық облигация (жалпы портфельдің 16,7% -ы) және өтеу мерзімі 10 жыл
- В облигациясы – бұл алты жыл ішінде өтелетін $ 10,000 инвестиция (33,3%).
- С облигациясы, өтеу мерзімі төрт жыл болатын 15000 АҚШ доллары мөлшеріндегі облигация (50%).
WAM есептеу үшін пайыздардың әрқайсысы өтелгенге дейінгі жылдарға көбейтіледі, сондықтан инвестор келесі формуланы қолдана алады: (16,7% X 10 жас) + (33,3% X 6 жас) + (50% X 4 жас) = 5,67 жыл немесе шамамен бес жыл, сегіз ай.
Орташа өтеу мерзімі және орташа алынған несие жасы
Орташа өтеу мерзімі (WAM) және орташа алынған несиелік жас (WALA) ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағазға салынған инвестицияның тиімді болу ықтималдығын бағалау үшін қолданылады. Алайда, WAM ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың бассейндерін өтеу үшін кеңірек қолданылатын шара болуға ұмтылады. Ол қарыз портфеліндегі бағалы қағаздардың портфельге салынған доллар сомасына пропорционалды өлшеніп жетілуіне кететін орташа уақытты өлшейді. Өтеу мерзімі орташа портфолио пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал.
WALA іс жүзінде WAM-ға кері ретінде есептеледі: WAM портфолиодағы әрбір ипотека немесе қарыз құралының пайыздық құнын есептейді. Облигацияның өтелуіне дейінгі айлар немесе жылдар саны әрбір пайызға көбейтіледі, ал аралық жиынтықтар портфолиодағы облигациялардың орташа алынған өтеу мерзіміне тең болады.