Айнымалы коэффициенттің анықтамасы
Айнымалы қатынас дегеніміз не?
Айнымалы коэффициентті жазу — бұл базалық активте ұзақ уақытқа ие инвестор немесе трейдер анықтайтын ереуіл бағаларында бірнеше қоңырау опциондарын жазу. Бұл мәні бойынша сатып алу-жазудың арақатынасы.
Айнымалы коэффициенті бар жазбаша кіріс потенциалы бар, себебі трейдер тек қоңырау опциялары үшін төленген сыйлықақыны алуға тырысады. Бұл стратегияны, әсіресе жақын аралықта күтілетін құбылмалылығы бар акцияларда жақсы қолданған жөн.
Айнымалы қатынастар түсіндіріледі
Коэффициентті қоңырауды жазу кезінде коэффициент негізгі акцияларға тиесілі әрбір 100 акцияға сатылған опциялардың санын білдіреді. Бұл стратегия коэффициентті қоңырау жазуға ұқсас, бірақ ақша аударымына жазудың орнына трейдер ақшамен де, ақшадан тыс жазумен де айналысады. Мысалы, өзгермелі коэффициенттің 2: 1 қатынасында трейдер негізгі акциялардың 100 акциясы болады. Екі қоңырау жазылады: біреуі ақшада, ал біреуі ақшада. Айнымалы коэффициенттегі төлем кері странгулаға ұқсас.
Инвестициялық стратегия ретінде өзгермелі коэффициентті жазу техникасынан тәжірибесі жоқ опциондармен айналысатын трейдерлер аулақ болу керек, өйткені бұл стратегияда шексіз тәуекел мүмкіндігі бар. Шығындар акциялар бағасының жоғары және төменгі шығын деңгейлерінен жоғары немесе төмен жағына қарай жылжуынан басталатындықтан, ауыспалы коэффициентті жазу позициясында мүмкін болатын максималды шығынға шек жоқ. Стратегияда айтарлықтай тәуекелдер пайда болғанымен, өзгермелі коэффициентті жазу әдістемесі тәжірибелі трейдер үшін тартымды кіріс ұсына отырып, басқарылатын нарықтық тәуекелге қатысты икемділіктің жеткілікті мөлшерін ұсынады.
Айнымалы коэффициентті жазу позициясы үшін екі бұзушылық нүктесі бар. Бұл бұзушылық нүктелерін келесідей табуға болады:
Айнымалы қатынастың нақты әлем мысалы
Гипотетикалық мысал ретінде XYZ акцияларының (100 доллардан саудаланатын) алдағы екі айда айтарлықтай қозғалуы мүмкін емес деп санайтын инвесторды алайық. Инвестор ретінде оның 1000 XYZ акциясына иелік ететін өзінің акциялар позициясын қосуы немесе төмендетуі екіталай. Алайда, егер ол өзінің болжамы дұрыс болса, екі айдың ішінде аяқталуы тиіс XYZ-ге арналған 110 ереуілдің 30-ын сату арқылы өзгермелі коэффициент жазуды бастау арқылы оның болжамы дұрыс болса да, оны қайтара алады. 110 қоңыраулардағы опциондар сыйақысы 0,25 долларды құрайды, сондықтан біздің инвестор опциондарды сатудан 750 доллар жинайды.
Екі айдан кейін, егер XYZ акциялары шынымен 110 доллардан төмен болып қалса, онда инвестор 750 долларды құрайтын барлық сыйлықақыны пайда ретінде жазады, өйткені қоңыраулардың құны аяқталады. Егер акциялар залал келтірілгеннен 110,25 доллардан жоғары көтерілсе, онда ұзақ мерзімді акциялар позициясындағы пайда қысқа меншіктен гөрі көп сатқан (XYZ-тің 3000 акциясын білдіретін) қысқа қоңыраулардың шығынын өтейді.