Салмақ
Салмақ дегеніміз не?
Салмақ жеткіліксіздігі сауда мен қаржыға қатысты екі жағдайдың бірін білдіреді. Ан төмен портфелі базалық өтті деп қауіпсіздік салмағы салыстырғанда кезде нақты қауіпсіздіктің жеткілікті санын ұстап емес, бағдар портфелінің. Салмақ жеткіліксіздігі, сонымен қатар, жеткіліксіз болады деп болжанған сценарийлерде қауіпсіздіктің болашақтағы өнімділігі туралы талдаушының пікіріне сілтеме жасай алады.
Салмақ салмағын түсіну
Салмағы аз портфолионы қарапайым математика арқылы портфолионың қандай пайызы белгілі бір активке бағытталатынын анықтау арқылы анықтауға болатын болса, салмақтың жетіспейтін қоры шешім қабылдаушы талдаушы таңдаған айнымалылар негізінде неғұрлым икемді шарттарда анықталады.
Салмағы аз портфолио
Салмағы аз портфолио басқарылатын портфолио ішіндегі белгілі бір құнды қағаздың пайызы немесе салмағы эталондық портфолиоға қарағанда төмен болған кезде пайда болады. Мысалы, егер эталондық портфель салмағы 20% болатын белгілі бір бағалы қағазға ие болса, ал инвестор портфолиосы осы бағалы қағазда тек 10% салмаққа ие болса, ол қарастырылып отырған бағалы қағазда салмағы аз болып саналады.
А портфель менеджері жасауға болады бағалы қағаздар олар портфелінің басқа да бағалы қағаздарды салыстырғанда, сол кезде нақты бағалы қағаздар артта деп ойлаймын, егер төмен. Мысалы, эталондық портфолионың салмағы 10% болатын бағалы қағазды қарастырайық. Егер менеджер белгілі бір уақыт аралығында қауіпсіздіктің төмен деңгейде болатынына сенсе, онда ол бағалы қағазды сол кезеңге 10% -дан, мысалы, 8% -дан аз салмақ бөле алады. Енді осы бағалы қағазға бағытталмаған 2% жалпы портфельден күтілетін кірісті ұлғайтуға үміт артып, оң көзқарасы бар басқа бағалы қағаздарға бөлінуі мүмкін.
Салмақ бойынша күтулер
Талдаушылар бағалы қағазды салмағы жетіспейтін деп санауы мүмкін, егер күтілетін кірістілік салыстыру үшін таңдалған саланың, сектордың немесе нарықтың орташа кірістілігінен төмен болса. Бұл тұрғыда салмақтың жетіспеуі нашар өнімділікті күтуге ұқсайды және талдаушы шешім қабылдаған бірнеше таңдалған айнымалыларға негізделуі мүмкін.
Аналитиктің бұл шешімді қабылдауы үшін белгілі бір уақыт шеңбері немесе нақты эталон жоқ, бұл аналитикалық пікірге және салыстыру нүктесі ретінде таңдалған нақты айнымалыларға негізделген дисперсияларға әкеледі. Бұл акцияны бір индекстен гөрі салмақсыз деп санауға әкелуі мүмкін, бірақ екіншісімен салыстырғанда екі түрлі ұсыныстарға әкеледі.
Салмақсыздықтың мысалы
Нарық және жекелеген акциялар туралы қорытынды жасау үшін инвесторлар салмақтың жеткіліксіздігі тұжырымдамасын кең ауқымда қолдана алады. Мысалы, UBS-тің 2017 жылғы мамырдағы зерттеу жазбасына сәйкес, хедж-қорлар Apple-ді сол кездегі индекстердегі салмағымен салыстырғанда ең аз мөлшерде ұстады, бұл оларды тарихи аз салмаққа айналдырды. Талдаушылар салмақтың жетіспеуін қор менеджерлері оны өзінің тиімді жұмысына жету үшін сатып ала бастаған кезде акциялар алға жылжитын болады деп түсіндірді.