Артық салмақ

Артық салмақ дегеніміз не?

Артық салмағы бар инвестиция – бұл портфолионың немесе индекстің нормадан жоғары пайызын құрайтын активтер немесе салалар. Инвестор портфолионың көп бөлігін ерекше перспективалы болып көрінетін секторға бөлуді таңдай алады немесе инвестор қорғаныс қорлары мен облигацияларына баға тұрақсыз болып тұрған уақытта артық салмақ түсіруі мүмкін.

Артық салмақ және оның қарама-қарсы салмағы, сондай-ақ талдаушылар мен комментаторлар белгілі бір инвестицияларды немесе секторларды сатып алу немесе болдырмау жөніндегі ұсыныстарда қолданылады. Мысалы, егер федералды қорғаныс шығындары көбейтілмек немесе азаятын болса, талдаушы инвесторға қорғанысқа қатысты компанияларға артық салмақтан немесе артық салмақтан арылуды ұсынуы мүмкін.

Сонымен қатар, көптеген сарапшылар жақын айларда оның секторынан асып түседі деп санайтын акцияларға артық салмақ бойынша ұсыныстар береді. Баламалы рейтингтер тең салмақ (орташа орындаушылар үшін) немесе салмақ дәрежесі (орта деңгейден төмен орындаушылар үшін) болып табылады.

Артық салмақты түсіну

Қатаң түрде, артық салмақ деп қордағы немесе инвестициялық портфельдегі активтің артық бағасын, ол қадағалайтын эталон индексімен салыстырғанда айтады.

Көрсеткіштер өлшенеді. Яғни, олар қорларды іріктеудің орындалуын қадағалайды, олардың әрқайсысы индекстің пайыздық үлесін білдіреді, бұл оның тұтастай алғанда қабылданған әсеріне сәйкес өзгереді.

Пайлық қорлар да өлшенеді, және қордың белгілі бір пайызы жалпы тәуекелді азайту үшін ақша қаражаттарына немесе пайыздық облигацияларға арналуы мүмкін. Сондықтан индекстелген пай қорларының көрсеткіштері бір-бірінен және индекстің өзінен бөлшектік түрде өзгеруі мүмкін.

Қор менеджерінің мақсаты – салыстырылатын индексті орындау немесе одан асып кету. Бұған жалпы салмақтың кейбір бөліктерін артық салмақтан немесе аз салмақ түсіру арқылы қол жеткізуге болады.

Трендті жеңу

Әйтпесе, артық салмақтың нақты анықтамасы жоқ. Бұл, мүмкін, қандай-да бір жағдайдан ауытқу. Мысалы, алдағы уақытта құлдырауды болжайтын жаһандық технологиялар өзара қорының менеджері активтерді ауыстырып, сол жақтағы ең тұрақты көгілдір чип компанияларына артық салмақ түсіруі мүмкін. Төмендеуді болжайтын әртараптандырылған портфелі бар инвестор пайыздық облигациялар мен дивидендтер төлейтін акцияларға артық салмақ түсіруі мүмкін.

Артық салмақ аналитиктің «акциялар өз секторындағы немесе нарықтағы басқалардан озып кетеді» деген пікіріне – еркін мағынасында – сілтеме жасай алады. Бұл мағынада бұл сатып алу туралы ұсыныс. Сарапшы активтің салмағын төмендетуді ұсынған кезде, олар басқа инвестициялық нұсқаларға қарағанда қазіргі кезде оның тартымды болып көрінетінін айтады.

Норманы бұзу

Портфолио менеджерлері әр инвестор үшін теңдестірілген портфолио құруға тырысады және оны жеке тұлғаның тәуекелге төзімділігі үшін жекелендіреді. Тәуекелге деген тәбеті орташа жас инвесторға, мысалы, 60% акциялар мен 40% облигациялардан тұратын портфолио жақсы қызмет көрсете алады. Егер сол инвестор баланстың 15% көп мөлшерін акцияларға ауыстыруды шешсе, портфель артық салмақтағы акцияларға жатқызылған болар еді.

Портфолио энергетика сияқты салада немесе белгілі бір елде артық салмағы болуы мүмкін. Бұл санаттағы артық салмақ болуы мүмкін, мысалы, агрессивті өсім қорлары немесе дивидендтер беретін акциялар. Бұл жағдайда артық салмақ термині әдетте портфолионы алдын-ала белгіленген стандартпен немесе эталондық индекспен салыстыруды білдіреді.

Артық салмақтың артықшылықтары мен кемшіліктері

Белсенді басқарылатын қорлар немесе портфельдер артық салмақ жағдайын алады, атап айтқанда, бағалы қағаздар, егер бұл үлкен пайда табуға көмектессе. Мысалы, қор менеджері бағалы қағаздың салмағын қалыпты портфолиодан 15% -дан 25% -ға дейін көтеруі мүмкін, бұл жалпы портфельдің кірісін арттыруға тырысады.

Портфельдік өткізу Салмау үшін тағы бір себебі болып табылады хеджирлеу басқа артық салмақ лауазымынан қаупін немесе азайтады. Хеджирлеу өзара байланысты немесе қауіпсіздікке қарсы позицияны қабылдауды қамтиды. Хеджирлеудің ең кең тараған әдісі туынды нарық арқылы жүзеге асырылады.

Мысалы, егер сізде қазіргі уақытта бір акция үшін 20 доллардан сатылатын компанияның акциялары болса, онда сіз осы акциялар үшін бір жылдық мерзімге орналастыру опционын 10 доллардан сатып ала аласыз. Бір жылдан кейін, егер акциялар 10 доллардан жоғары сатылып жатса, сіз сатып алу бағасынан айырылып, сатылымның аяқталуына жол бересіз. Егер акциялар 10 доллардан төмен сатылатын болса, сіз өз акцияларыңызды сатып алып, 10 доллар ала аласыз.

Бір инвестицияның артық салмағының қауіптілігі – бұл олардың портфолиосының әртараптандырылуын төмендетуі мүмкін. Әртараптандырудың төмендеуі холдингті қосымша нарықтық тәуекелге ұшыратуы мүмкін.

Артықшылықтары

• Портфолионың кірісі, кірісі артуы мүмкін

• Басқа артық салмақ жағдайларына қарсы қоршаулар