Трейнор коэффициенті

Трейнор коэффициенті дегеніміз не?

Treynor коэффициенті, сондай-ақ сыйақы мен құбылмалылық коэффициенті деп аталады, бұл портфолио қабылдаған әрбір тәуекел бірлігі үшін қанша артық кірістің пайда болғандығын анықтауға арналған көрсеткіш.

Бұл мағынада артық табыс деп, кірістен асып түскен, тәуекелсіз инвестициялауға болатын табысты айтады. Тәуекелсіз нақты инвестиция болмаса да, қазынашылық вексельдер Treynor коэффициентіндегі тәуекелсіз кірісті көрсету үшін жиі қолданылады.

Трейнор коэффициентіндегі тәуекел портфолионың бета өлшемімен өлшенетін жүйелік тәуекелді білдіреді. Бета жалпы портфолионың жалпы нарықтағы қайтарымға байланысты өзгеру тенденциясын өлшейді.

Негізгі өнімдер

  • Treynor коэффициенті – бұл инвесторларға жүйелік тәуекелге портфолионың кірісін түзетуге мүмкіндік беретін тәуекел / кірісті өлшеу шарасы.
  • Treynor коэффициентінің жоғарырақ болуы портфолионың қолайлы инвестиция екенін білдіреді.
  • Трейнор коэффициенті Шарп коэффициентіне ұқсас, дегенмен Шарп коэффициенті портфолионың кірісін реттеу үшін портфолионың стандартты ауытқуын қолданады.

Трейнор коэффициентін американдық экономист Джек Трейнор жасады, ол капитал активтеріне баға белгілеу моделін (CAPM) ойлап тапқандардың бірі болды.

Трейнор қатынасын түсіну

Трейнор коэффициентінің формуласы:

Трейнор коэффициенті нені көрсетеді?

Негізінде, Treynor коэффициенті жүйелік тәуекелге негізделген кірісті өлшеу болып табылады. Бұл акциялар портфолиосы, пай қоры немесе биржалық сауда-саттық қоры сияқты инвестициялардың қабылданған тәуекел сомасына қанша табыс әкелгенін көрсетеді.

Егер портфолиода теріс бета бар болса, қатынастың нәтижесі маңызды болмайды. Жоғары коэффициенттің нәтижесі неғұрлым қолайлы болып табылады және бұл берілген портфельдің қолайлы инвестиция болуы мүмкін екенін білдіреді. Treynor коэффициенті тарихи деректерге негізделгендіктен, мұның болашақ нәтижелерді көрсетпейтінін ескеру маңызды, және бір коэффициент инвестициялық шешімдерге сенетін жалғыз фактор болмауы керек.

Treynor коэффициенті қалай жұмыс істейді

Сайып келгенде, Treynor коэффициенті инвесторларға инвестициялық тәуекелді қабылдағаны үшін өтемақы беруде инвестицияның қаншалықты сәтті болғанын өлшеуге тырысады. Трейнор коэффициенті портфолионың бета-нұсқасына, яғни портфолионың нарықтағы қозғалыстарға деген сезімталдығына, тәуекелге тәуелді болады.

Бұл коэффициенттің негізі инвесторларға портфельге тән тәуекелдің орнын толтыру керек, өйткені әртараптандыру оны жоя алмайды.

Трейнор коэффициенті мен анық коэффициент арасындағы айырмашылық

Трейнор коэффициенті Шарп коэффициентімен ұқсастықты бөліседі және портфолионың тәуекелі мен кірісін өлшейді.

Екі көрсеткіштің айырмашылығы – Treynor коэффициенті портфолионың Шарп коэффициентімен жасалған стандартты ауытқуын пайдаланып портфолионың кірістілігін түзетудің орнына құбылмалылықты өлшеу үшін портфолионың бета нұсқасын немесе жүйелік тәуекелді пайдаланады.

Трейнор арақатынасының шектеулері

Трейнор коэффициентінің басты әлсіздігі – оның артқа қарайтын сипаты. Инвестициялар болашақта бұрынғыдан гөрі басқаша жұмыс істеуі және өзін-өзі ұстауы мүмкін. Трейнор коэффициентінің дәлдігі бетаны өлшеу үшін тиісті эталондарды қолдануға өте тәуелді.

Мысалы, егер Treynor коэффициенті отандық ірі капиталды пай қорының тәуекелге байланысты кірістілігін өлшеу үшін қолданылса, онда қордың бета-нұсқасын Расселл 2000 шағын қор индексіне қатысты өлшеу орынсыз болар еді.

Қордың бета нұсқасы осы эталонға қатысты төмендетілген болуы мүмкін, өйткені ірі акциялар акцияларға қарағанда аз құбылмалы болады. Оның орнына, бета-нұсқаны Рассел 1000 индексі сияқты үлкен ғаламның индексімен өлшеу керек.

Сонымен қатар, Treynor коэффициентін анықтайтын өлшемдер жоқ. Ұқсас инвестицияларды салыстыру кезінде Treynor коэффициентінің жоғарылығы жақсы, бәрі тең, бірақ оның басқа инвестицияларға қарағанда қаншалықты жақсы екендігі туралы анықтама жоқ.