Шарп коэффициенті мен трейнор қатынасы арасындағы айырмашылық неде?
Шарп қатынасы және Treynor арақатынасы қайтару тәуекелі түзетілген жылдамдығын өлшеу үшін пайдаланылатын екі коэффициенттері болып табылады. Олардың екеуі де өздерінің жасаушыларына, сәйкесінше Нобель сыйлығының лауреаты Уильям Шарп пен американдық экономист Джек Трейнорға арналған. Олар инвесторларға инвестициялар мен тәуекелді түсінуге көмектескенімен, олар инвестициялық қызметті бағалаудың әртүрлі тәсілдерін ұсынады. Шарп коэффициенті инвесторларға инвестицияның кірістілігін оның тәуекелімен салыстырғанда түсінуге көмектеседі, ал Treynor коэффициенті портфолиодағы тәуекелдің әр бірлігі үшін алынған артық кірісті зерттейді.
Бұл шағын мақалада әрбір коэффициент қалай жұмыс істейтіні және олардың қалай ерекшеленетіні қарастырылған.
Шарп коэффициенті қалай жұмыс істейді
Алғаш 1966 жылы жасалып, 1994 жылы қайта қаралған Шарп коэффициенті активтің тәуекелсіз инвестициямен салыстырғанда қаншалықты жақсы жұмыс істейтінін анықтауға бағытталған.Инвестицияны тәуекелсіз білдіру үшін қолданылатын жалпы эталон – бұл АҚШ-тың қазынашылық вексельдері немесе облигациялары, әсіресе 90 күндік қазыналық вексельдер. Шарп коэффициенті инвестициялық портфель үшін инвестицияның күтілетін немесе нақты кірісін есептейді (немесе тіпті жеке инвестициялар), тәуекелсіз инвестициялардың кірісін алып тастайды, содан кейін бұл санды инвестициялық портфельдің стандартты ауытқуына бөледі. Әдетте, Шарп коэффициентінің мәні неғұрлым көбірек болса, тәуекелмен реттелген кірістілік соғұрлым тартымды болады.
Күтілетін немесе нақты кірістілік мөлшерлемесі сәйкес болған жағдайда кез-келген жиілікте өлшенуі мүмкін. Күтілетін немесе нақты кірістілік тәуекелсіз инвестициялық кірістен алынып тасталғаннан кейін оны стандартты ауытқуға бөлуге болады. Ауытқу неғұрлым жоғары болса, қайтарым соғұрлым жақсы болады.
Шарп коэффициентінің негізгі мақсаты – бұл сіз өзіңіздің инвестицияларыңыздан тәуекелсіз құралдарға инвестициямен салыстырғанда меншікті капиталдағы салымға тән қосымша тәуекелді қабылдаудың орнына айтарлықтай үлкен пайда әкелетіндігіңізді анықтау.
Treynor коэффициенті қалай жұмыс істейді
Шарп коэффициентімен бір уақытта дамыған Treynor коэффициенті инвестициялық портфельдің тәуекелге бейімделген кірісін бағалауға да ұмтылады, бірақ ол портфолионың жұмысын басқа эталонмен өлшейді. Портфолионың кірісін тек тәуекелсіз инвестициялардың кірістілігімен өлшеудің орнына, Treynor коэффициенті портфолионың акциялар нарығынан жалпы алғанда қаншалықты асып түсетіндігін тексеруге тырысады. Мұны Шарпа коэффициенті теңдеуіндегі стандартты ауытқудың бета-нұсқасын ауыстыру арқылы жүзеге асырады, бета жалпы нарықтық көрсеткіштерге байланысты кірістілік ставкасы ретінде анықталады.
Мысалы, егер қор нарығының стандартты индексі 10% кірісті көрсетсе – бұл бета-нұсқаны құрайды. 13 пайыздық кірісті көрсететін инвестициялық портфель Treynor коэффициенті бойынша нарықтың жалпы көрсеткіштерінен асып түскен қосымша 3% кіріске несие береді. Treynor коэффициентін сіздің инвестициялық портфеліңіз нарықтағы орташа табыстан едәуір асып түсетіндігін анықтайтын ретінде қарастыруға болады.
Әрбір қатынастың шектеулері
Осы коэффициенттердің әрқайсысында белгілі бір кемшіліктер бар.Шарп коэффициенті сәтсіздікке ұшыраған жағдайда, оны хеджирлеу қорлары сияқты кірістің қалыпты бөлінуіне ие емес инвестициялар баса көрсетеді. Олардың көпшілігі кірістерін төмендететін динамикалық сауда стратегиялары мен опцияларын қолданады.
Трейнор коэффициентінің басты кемшілігі оның артқа бағытталғандығында және оның бета-өлшемді өлшеу үшін белгілі бір эталонды қолдануға негізделгендігінде. Инвестициялардың көпшілігі болашақта бұрынғыдай жасағанмен бірдей бола бермейді.
Төменгі сызық
Екі көрсеткіштің айырмашылығы, Treynor коэффициенті Шарп коэффициенті сияқты жалпы тәуекелді (стандартты ауытқуды) пайдаланудың орнына құбылмалылықты өлшеу үшін бета немесе нарықтық тәуекелді пайдаланады.