Тарылту

Тарылту дегеніміз не?

Тарылту – бұл экономикалық өсуді ынталандыру үшін орталық банк жүзеге асыратын сандық жұмсарту саясатының біртіндеп өзгеруі. Экономикалық ынталандыру бағдарламаларының барлығында болмаса да, көпшілігінде болғанындай, олар шенеуніктер қалаған нәтижеге, әдетте өзін-өзі қамтамасыз ететін экономикалық өсімге қол жеткізілгеніне сенімді болғаннан кейін, олар шешілмейді.

Тарылту туралы түсінік

Жіңішкерту – бұл ақшаны ынталандыру бағдарламасынан бас тарту немесе одан бас тарту. Соңғы мысал АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі жүзеге асырған ауқымды сандық жұмсарту (QE) бағдарламасының артуы болды.

Жіңішкерген іс-шаралар, ең алдымен, пайыздық мөлшерлемелерге және инвесторлардың болашақта осы мөлшерлемелер қандай болатынына қатысты үміттерін басқаруға бағытталған. Бұған дисконттау мөлшерлемесін немесе резервтік талаптарды түзету сияқты дәстүрлі орталық банктің қызметіне өзгерістер немесе дәстүрлі емес сандық жеңілдету (QE) сияқты өзгерістер кіруі мүмкін.

QE ұзақ отырып облигациялар мен басқа да қаржылық активтер сатып алу арқылы ФРЖ баланс кеңейтеді өтеу мерзімі.Бұл сатып алулар қол жетімді ұсынысты төмендетеді, нәтижесінде бағалар жоғарылайды және кірістер төмендейді (ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер).Төмен кірістілік қарыз алу құнын төмендетеді, бұл тұтыну мен экономикалық өсудің өсуіне әкелетін жұмыспен қамтылуды арттыратын жаңа жобаларды қаржыландыруды кәсіпкерлерге жеңілдетуі керек.Негізінде, бұл мақсатты іске асырғаннан кейін біртіндеп жойылатын немесе конустық болатын экономиканы ынталандыруға арналған ФРЖ құралдар қорабындағы ақша-несие саясатының құралы.

2008-09 стимулдан кейін тарылу

Конверсия 2013 жылы сол кездегі ФРС төрағасы Бен Бернанке Федералды резервтік жүйе инфляция мен жұмыссыздық сияқты экономикалық жағдайлар қолайлы болған жағдайда ай сайын сатып алынатын активтер мөлшерін төмендетеді деп пікір білдірген кезде пайда болды. Назар аударатын бір маңызды жайт – бұл конверсия Федералды активтерді сатып алуды жоюды емес, азайтуды білдіреді.

2013 жылдың соңына таман тамыз айы федерацияның балансын 4,5 трлн долларға шарлаған QE өзінің көздеген мақсатына жетті және конверсияны бастауға уақыт қалды деп қорытындылады.Процесске 2014 жылдың қазанында қорытынды жасау арқылы алдын-ала белгіленген мөлшерде жоспарлы түрде қысқарту кірді. Мысалы, 2014 жылдың қаңтарында ФРЖ сол жылдың ақпан айында бағдарламаны 75 миллиардтан 65 миллиард долларға дейін қысқарту ниеті туралы мәлімдеді.

Тарылту MBS үшін 4 миллиард доллардан басталады.Процесс қазынашылықтар үшін 30 миллиард доллар және MBS үшін 20 миллиард доллар деңгейінде шектелетін еді, яғни осы деңгейлерге жеткеннен кейін қосымша төлемдер қайта инвестицияланатын болады. Осы қарқынмен баланс 2020 жылға қарай 3 триллион доллардан төмендейді деп күтілген болатын. 2019 жылдың наурызында бұл 2019 жылдың мамырынан бастап қазынашылық сомасы 15 миллиард долларға дейін төмендейді деп жарияланған кезде одан әрі өзгертілді.

Тарылтудың артындағы философия

Орталық банктер өсуді жақсарту үшін әр түрлі саясатты қолдана алады және экономиканың қысқа мерзімді жақсаруын ұзақ мерзімді нарықтық күтулермен теңестіруі керек. Егер орталық банк өз қызметін тым тез шешсе, бұл экономиканы рецессияға жіберуі мүмкін. Егер ол өз қызметіне әсер етпесе, инфляцияның жағымсыз өсуі мүмкін.

Болашақ банктік қызметке қатысты инвесторлармен ашық болу нарықтық күтулерді орнатуға көмектеседі. Сондықтан орталық банктер ақша-несие саясатының күрт тоқтап қалуын емес, біртіндеп конусты қолданады. Орталық банктер нарықтық тұрақсыздықты конусқа деген көзқарасты белгілеу арқылы азайтады және консервация қандай жағдайда жалғасатынын немесе тоқтайтынын анықтайды. Осыған байланысты, кез-келген алдын-ала қысқартулар туралы алдын-ала айтылады, бұл нарыққа нақты іс-әрекетке дейін түзетулер енгізуге мүмкіндік береді.