Sinking Fund қоңырауы
Sinking Fund қоңырауының анықтамасы
Шөгу қорына қоңырау шалу – бұл облигациялардың эмитентіне эмитенттің қауіпсіздігін сатып алу үшін сақталған кірістерінен ақшаны (батып бара жатқан қорды) пайдалана отырып, белгіленген ставка бойынша төленбеген облигацияларды облигациялардың иелерінен сатып алуға мүмкіндік беретін ереже. Бұл инвесторлар үшін облигация өзінің төлеу мерзіміне дейін төлей беретіндігіне күмән тудыратындықтан, батып бара жатқан қор туралы өтініш инвесторлар үшін қосымша тәуекел ретінде қарастырылады.
Шөгу қорына қоңырау шалу
Шөгіп жатқан қор – бұл эмитент мерзімді салымдар салуға міндетті жылдық резерв, бұл облигацияларды сатып алуға немесе ашық нарықта облигациялар сатып алуға шығындарды төлеуге жұмсалады. Қор көбінесе облигациялардың міндетті өтеу шарты бар сенімгерлік кірістер түрінде көрінеді. Облигацияны міндетті түрде өтеу эмитенттен облигациялардың бір бөлігін немесе барлығын өтеу мерзіміне дейін шығаруды талап етеді. Мысалы, компания номиналды құны 100 миллион доллар болатын 10 жылдық облигацияны шығарады. Жыл сайын өтелмеген облигациялардың 10% -ын сатып алу қажет. Облигацияларды өтейтін әр кезең үшін оның сыйақысы мен негізгі төлем бойынша міндеттемесін орындау үшін ол жыл сайын 10% немесе 1 миллион доллар салатын сенімді тұлғаға кастодиандық шот арқылы шөгіп жатқан қор құрып отырады.
Төңкеріліп жатқан қор туралы қоңырау эмитентке батып жатқан қорға салынған ақшаны пайдаланып, өзінің қарызын ерте өтеуге мүмкіндік береді. Бұл эмитенттің батып бара жатқан қордың міндетті талаптарын қанағаттандыру үшін бөлігін немесе оның өтелмеген барлық өтелетін облигацияларын шақыруы. Шөгіп жатқан қор бойынша резервтік бағалы қағаздар оларды ұстауға байланысты қосымша тәуекелді өтеу үшін жоғары кірісті қамтамасыз етеді. Қоңырау шалу ережесі, әдетте, жеребе бойынша анықталатын облигациялардың номиналды құны болып табылады. Шөгіп жатқан қор туралы қоңырау алған инвесторларға кез-келген есептелген пайыздар мен негізгі салымдар төленеді. Алайда, олар келесі кезеңдерде төленген сыйақыға қатыспайды.
Шөгетін қорды таңдаған қарыз алушылар пайыздық тәуекелді азайтуға шақырады, бұл өтелмеген құнды қағаздарды сатып алуға және төмен пайыздық мөлшерлемемен жаңаларын шығаруға мүмкіндік береді. Алайда, егер олардың облигациялары шақырылған болса, онда олар төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта инвестициялауға мәжбүр болатындығын ескере отырып, инвесторлар төмен пайыздық ортада қайта инвестициялау қаупіне тап болады.
Батып бара жатқан қаражатқа шақыру несиелік тәуекелді азайтады, өйткені қор қарызды өтеу үшін резерв қарастырылғанын, демек төлем міндеттемелері қамтамасыз етілгенін білдіреді. Алайда, батып бара жатқан қаражат баяу экономикада нашар жұмыс істей алатындығын ескере отырып, әлсіреуі мүмкін.