Екі еселенген опция

Екі еселенген опция дегеніміз не?

Екі еселенген опция – бұл облигациялардың эмитентіне шақырылатын облигацияларды сатып алу кезінде қарыздың екі еселенген мөлшерін өтеу құқығын беретін батып бара жатқан қордағы резерв. Екі еселенген опция эмитентке қосымша облигацияларды батып бара жатқан қордың шақыру бағасымен төлеуге мүмкіндік береді.

Екі еселенген опцияны түсіну

Екі еселенген опция – бұл кейбір облигацияларға немесе заңды келісімдерге енгізілген резерв. Бұл облигацияларды төлеу бойынша міндеттемелерге байланысты. Шөгіп жатқан қор резерві – бұл көптеген облигациялар бойынша кірістерге енгізілген шарт, бұл облигациялардың эмитентінен облигацияларды ұстаушыларға өтеу мерзімі аяқталған сайын олардың белгілі бір бөлігін қорға немесе есепшотқа жыл сайын бөліп отыруды талап етеді.

Шөгіп жатқан қор корпоративті облигациялар  шығарылымына қауіпсіздікті қоса алады . Себебі, облигациялардың эмитенті қалған негізгі қарызды өтеу мерзімі өткенде оны төлеу бойынша дефолтқа жол бермейді, өйткені түпкілікті төлем мөлшері айтарлықтай төмен болады. Шөгіп жатқан қаражаты бар облигациялар әдетте кемшіліктерден қорғайды, сонымен қатар төлемеу қаупі аз болады. Осы себепті олар көбінесе облигацияларға қарағанда төмен кірістер ұсынады, олар қаражаттарды батырмайды.

Екі еселенген опция облигациялардың эмитентіне батып бара жатқан қор резервін екі есеге көбейту құқығын береді. Басқаша айтқанда, эмитент облигацияларды батып жатқан қор бойынша көрсетілгеннен екі есе көп сатып ала алады. Қайта сатып алуға арналған облигациялар әдетте лотерея арқылы таңдалады, ал қайта сатып алу облигациялардың номиналды құны бойынша жүзеге асырылады.

Екі еселенген опцияны, әдетте, облигациялардың эмитенті қолданады, өйткені ағымдағы пайыздық мөлшерлемелер облигация кірістілігінен төмен болады. Бұл жағдайда облигациялардың эмитенті батып бара жатқан қор опционының көмегімен көп қарызды сатып алуға және өзін жаңа, төменгі мөлшерлемемен қайта қаржыландыруға ынталандырылуы мүмкін. Осы себепті екі еселенген опцияны қолдану инвесторлардың алатын кірісін төмендетеді.

Екі еселенген опцияның мысалы

Екі еселенген опция келесідей жұмыс істейді. Елестетіп көріңізші, компания 20 жылда өтеуге жететін миллион долларлық облигациялар шығарады. Шығарылған облигацияларда батып бара жатқан қор бар, ол үшін компаниядан жыл сайын 20 жыл бойына батып жатқан қорға 50 000 доллар бөліп отыру қажет. Шөгіп жатқан қор резерві сонымен бірге облигациялардың эмитентінен сол қаражаттарды жыл сайын қарыздың бір бөлігін ашық нарықта облигацияларды қайта сатып алу арқылы төлеу үшін пайдалануды талап етеді. Егер облигациялар шығарылымында екі еселенген опция болса, онда облигациялардың эмитенті жылына $ 100,000 облигациялар шығарылымын өтеуді таңдай алады.