Акционерлердің құндылығын анықтау
Акционерлердің құны дегеніміз не?
Акционер мән байланысты сату, пайданы және арттыру басшылықтың қабілеті үшін корпорацияның үлестік иелеріне жеткізіледі еркін ақша ағыны, ұлғаюына әкеледі дивидендтер және капиталдың өсіміне акционерлердің.
Компанияның акционерлік құндылығы оның директорлар кеңесі мен жоғары басшылық қабылдаған стратегиялық шешімдерге байланысты, соның ішінде ақылмен инвестициялау және салынған капиталға сау қайтарым жасау мүмкіндігі. Егер бұл құндылық, әсіресе ұзақ мерзімді перспективада жасалса, Бірігу, әсіресе акционерлер құнының қатты өсуіне әкеледі.
Акционерлердің құны корпорациялар үшін маңызды мәселе болуы мүмкін, өйткені акционерлер үшін байлық құру корпорация қызметкерлері немесе клиенттері үшін әрдайым немесе бірдей мәнге айнала бермейді.
Негізгі өнімдер
- Акционерлердің құны дегеніміз — бұл компанияның акционерлеріне фирманың уақыт бойынша кірісті қолдау және өсіру қабілетіне негізделген мәні.
- Акционерлердің құнын жоғарылату бухгалтерлік баланстың акционерлік капитал бөліміндегі жалпы соманы көбейтеді.
- Акционерлердің құнын арттыру туралы максимум іс жүзінде практикалық аңыз болып табылады — корпоративті табысты максимумға жеткізу үшін менеджмент үшін заңды міндет жоқ.
Акционерлердің құнын түсіну
Акционерлердің құнын жоғарылату бухгалтерлік баланстың акционерлік капитал бөліміндегі жалпы соманы көбейтеді. Бухгалтерлік баланстың формуласы: активтер, міндеттемелерді алып тастағанда, меншікті капиталға тең, ал акционердің меншікті капиталы бөлінбеген пайданы немесе пайда болған сәттен бастап компанияның таза табысының қосындысын шегеріп тастайды.
Активті пайдалану дискілерді қалай қолданады
Компаниялар активтерді сатып алу үшін капиталды жинайды және сол активтерді сату үшін пайдаланады немесе оң күтілетін кірістілікпен жаңа жобаларға инвестиция салады. Жақсы басқарылатын компания фирма активтерге аз инвестициямен жұмыс істей алатындай етіп, өзінің активтерін барынша пайдаланады.
Мысалы, сантехникалық компания тұрғын үй жұмыстарын аяқтау үшін жүк көлігі мен жабдықты пайдаланады деп есептейік, ал бұл активтердің жалпы құны $ 50,000 құрайды. Сантехникалық фирма жүк көлігі мен жабдықты пайдалана отырып, қаншалықты көп сатылым жасай алады, соғұрлым бизнес акционерлердің құнын көбейтеді. Долларлық активтермен кірісті көбейте алатын компаниялар құнды компаниялар болып табылады.
Ақша ағыны құнды арттыратын жағдайлар
Бизнесті басқару үшін жеткілікті ақша ағындарын қалыптастыру сонымен бірге акционерлер құнының маңызды көрсеткіші болып табылады, өйткені компания ақша қарызға алудан немесе қосымша акциялар шығармай-ақ жұмыс істей алады және сатылым көлемін арттыра алады. Тауарлы-материалдық құндылықтар мен дебиторлық берешекті қолма-қол жинауға тез айналдыру арқылы фирмалар ақша айналымын арттыра алады.
Қолма-қол ақшаны жинау жылдамдығы айналым коэффициенттерімен өлшенеді, ал компаниялар сатылымдарды көбейтуге немесе дебиторлық қарыздың орташа долларлық мөлшерін көбейтуге қажеттіліксіз арттыруға тырысады. Тауарлы-материалдық қорлар айналымының да, дебиторлық берешек айналымының да жоғары қарқыны акционерлердің құнын арттырады.
Акцияға шаққандағы пайда факторинг
Егер басшылық жыл сайын таза кірісті арттыратын шешімдер қабылдайтын болса, онда компания неғұрлым көбірек ақшалай дивиденд төлей алады немесе бизнесте пайдалану үшін кірісті сақтай алады. Компанияның акцияға шаққандағы пайдасы (EPS) қарапайым акционерлердің қолда бар кірісі ретінде орналастырылған жай акцияларға бөлінеді және бұл коэффициент фирма акционерлері құнының негізгі көрсеткіші болып табылады. Компания табысты көбейте алған кезде коэффициент артады және инвесторлар компанияны құнды деп санайды.
Акционерлердің құнын максимизациялау туралы миф?
Әдетте корпоративті директорлар мен басшылық акционерлердің құнын, әсіресе көпшілікке сатылатын компаниялар үшін барынша көбейтуге міндетті деп түсінеді. Алайда, заңды шешімдер бұл жалпы даналық, шын мәнінде, практикалық миф деп болжайды — корпорацияны басқаруда пайданы көбейту үшін заңды міндет жоқ.
Бұл идеяны Мичиган Жоғарғы сотының 1919 жылғы Dodge v. Ford Motor Co. компаниясына қатысты шешімімен ескірген және кеңінен түсінілмеген бір ғана үкімнің үлкен әсерінен байқауға болады, бұл акциялардың бақылау пакеті акционерінің заңды міндеті туралы. акционерлердің құнын арттыру туралы емес, миноритарлық акционер. Линн Стоут пен Жан-Филипп Робе сияқты заңгерлік және ұйымдастырушылық ғалымдар бұл аңызды кеңінен өрбітті.