Әуе шарымен сериялық байланыс

Әуе шарымен сериялық байланыс дегеніміз не?

Шар тәрізді сериялы облигация – бұл негізгі қарыз сомасының бөліктері кезеңділікпен жетіліп, эмиссия мерзімі аяқталғаннан кейін, әуе шар деп аталатын алдыңғы төлемдерден едәуір көп болатын соңғы төлемі бар облигация.

Облигациялардың сериялық шығарылымы мен мерзімді облигациялардың тіркесімі, негізінен, әуе шарымен сериялы облигациялар шығарылымның бүкіл кезеңінде әр түрлі аралықта өтелетін облигацияларға ие, содан кейін облигациялардың (мерзімді облигациялардың) үлкен пайызы өткен жылы өтеледі шығарылым мерзімі.

Әуе шарымен сериялық облигацияларды түсіну

Әдетте, әуе шарымен сериялық байланыс бірнеше жылдарды қамтиды. Несиенің негізгі балансының бір бөлігі ғана мерзім ішінде амортизацияланады. Мерзім аяқталғаннан кейін қалған қалдық соңғы төлем ретінде төленуі керек.

Шар тәрізді сериялы облигация эмитенттер үшін кейбір артықшылықтарға ие, ең бастысы, бастапқыда төлемдер төмен. Бұл корпоративті эмитенттерге қазіргі уақытта ақша ағындары төмен, бірақ кейінгі жылдары ақша ағындарының көбеюін күткен базалық бизнесте көмектеседі.

Алайда облигациялар шығару және әуе шарының өтелуін жоспарлау кейде эмитент тұрғысынан қауіпті. Мысалы, егер компания бес жыл мерзімінде төленетін әуе шарлары бар 500 сериялы облигация шығарса, компания барлық купондық төлемдерден басқа сериялық төлемдер келген кезде барлық 500 облигациялардың негізгі қарызын, балондық төлемді жаба алуы керек. сол жылдар бойына.

Айталық, дәл осы компанияда купондық мөлшерлемесі 8% болатын, әуе шарының төлемімен 200 000 АҚШ доллары сериялы облигациясы бар. Компания жыл сайын әртүрлі сериялы облигациялардың номиналды құнын төлеуге $ 20,000 төлеуі керек. Сондай-ақ, ол жыл сайын төмендейтін купондық төлемдерді төлеуі керек, өйткені компания негізгі қарызды көп шығарады. Алайда, ол соңғы жылы қосымша 100000 долларлық шар төлеміне қарыз.

Әуе шарымен сериялық облигациялардың артықшылықтары мен кемшіліктері

Шар тәрізді төлемдермен сериялық облигациялар корпоративті облигациялардың жоғары кірісті нарығында жиі кездеседі. Кейде үй иелерінің ипотека несие шарлары арқылы төлейтіні сияқты, кейбір корпорациялар да қарыздарын дәл осылай құрылымдайды.

Кейбір компаниялар үшін әуе шарлары бар сериялы облигациялардың мағынасы бар, әсіресе, егер қарызға қол жетімді болса. Егер ақша ағындары күтілгеннен жақсы болса, онда пайыздық төлемдер бойынша айтарлықтай үнемдеу үшін компания әуе шарының төлемін ерте төлейді.

Алайда, әуе шарлары арқылы сериялы облигациялар шығаратын кейбір компанияларда мерзім аяқталғанға жуық мұндай үлкен төлемді жабу үшін қажетті қолма-қол ақша жоқ. Бұл компанияларда не қайта қаржыландыруға жеткілікті несие болуы керек, не төлемді төлемеу.

Кейбір жағдайларда нарыққа қатысушылар өздерінің портфолиолары үшін кірісті арттыру әдісі ретінде әуе шарлары бар сериялы облигацияларға ақша салады. Мұндай инвестицияларды бастамас бұрын эмитенттің базалық негіздері туралы айтарлықтай зерттеулер жүргізілуі керек.

Көптеген инвесторлар үшін сериялық облигациялар сирек кездеседі. АҚШ-тың әртараптандырылған облигациялық қорларының негізгі бөлігі, мысалы, қазынашылық бағалы қағаздарға, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға, активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға және жоғары сапалы корпоративті несиеге, мүмкін бірнеше басқа активтермен инвестицияланады. Жоғары кірістілік – бұл осындай әртараптандырылған қаражаттың айтарлықтай аз пайызы немесе ол алынып тасталынады. Экспозициясы жоғары адамдар үшін сериялық облигациялар жоғары кірісті компоненттің аз пайызын құрайды.