Қаржы энциклопедиясы

Жұмыс істейтін капиталдың кірісі (ROCE)

Капиталдың қайтарымы (ROCE) дегеніміз не?

Жұмсалған капиталдың рентабельділігі (ROCE) —   бұл компанияның кірістілігі мен капитал тиімділігін бағалау кезінде қолдануға болатын қаржылық коэффициент. Басқаша айтқанда, бұл коэффициент компанияның өз капиталы арқылы пайдалануға берілген сәтте қаншалықты жақсы пайда әкелетінін түсінуге көмектеседі.

ROCE коэффициенті — қаржы менеджерлері, мүдделі тараптар және әлеуетті инвесторлар компанияны инвестициялау үшін талдау кезінде қолдануы мүмкін бірнеше рентабельділік коэффициенттерінің бірі.

Негізгі өнімдер

  • Пайдаланылған капиталдың кірістілігі (ROCE) — бұл компанияның барлық капиталы бойынша кірістілігін өлшейтін қаржылық коэффициент.
  • Қолданылған капиталдың рентабельділігі инвестицияланған капиталға (ROIC) ұқсас.
  • Көптеген компаниялар тиімділікті талдау кезінде келесі кірістілік коэффициенттерін есептей алады: меншікті капиталдың кірістілігі (ROE), активтердің кірістілігі (ROA), салынған капиталдың кірістілігі (ROIC) және пайдаланылған капиталдың кірістілігі.

ROCE туралы түсінік

ROCE — компанияның қаржылық тиімділігін рентабельділігі үшін талдау кезінде қолдануға болатын бірнеше рентабельділік коэффициенттерінің бірі. Басқа коэффициенттерге мыналар кіруі мүмкін:

Жұмсалған капиталдың қайтарымын қалай есептеуге болады

ROCE формуласы келесідей:

ROCE — бұл рентабельділікті талдау, және компаниялар арасындағы рентабельділікті капитал тұрғысынан салыстыру үшін көрсеткіш. Пайдаланылған капиталдың рентабельділігін есептеу үшін екі компонент қажет: пайыздар мен салықтарға дейінгі пайда және пайдаланылған капитал.

EBIT, сондай-ақ операциялық табыс деп те аталады, компания өз қызметінен пайыздар мен салықтарды есепке алмай, тек өз қызметінен қанша табыс табатынын көрсетеді. EBIT кірістерден сатылған өнімнің құнын және операциялық шығындарды шегеру арқылы есептеледі.

Пайдаланылған капитал  ROIC есебінде қолданылатын салынған капиталға өте ұқсас. Пайдаланылған капитал жиынтық активтерден ағымдағы міндеттемелерді шегеру арқылы табылады, бұл сізге акционерлік капитал мен ұзақ мерзімді қарыздарды береді. Уақыттың ерікті кезеңінде жұмыс істейтін капиталды пайдаланудың орнына, кейбір сарапшылар мен инвесторлар ROCE-ді жұмыс істелген орташа капиталға сүйене отырып есептеуді таңдай  алады, бұл талданып отырған уақыт кезеңінде жұмыс істейтін бастапқы және жабылған капиталдың орташа мәнін алады.

Сізге жалданған капиталдың қайтарымы не айтады?

ROCE әсіресе капиталды көп қажет ететін салалардағы компаниялардың, мысалы, коммуналдық қызметтер мен телекоммуникациялардың нәтижелерін салыстыру кезінде пайдалы болуы мүмкін. Себебі, меншікті капиталдың  кірістілігі (ROE) сияқты басқа негіздерден айырмашылығы , тек компанияның меншікті капиталына байланысты кірістілікті талдайды,  ROCE қарыз бен меншікті капиталды қарастырады. Бұл айтарлықтай қарызы бар компаниялардың қаржылық нәтижелерін талдауды бейтараптандыруға көмектеседі.

Сайып келгенде, ROCE есебі компанияның жұмсалған капиталдың 1 долларына шаққандағы пайда мөлшерін айтады. Компанияның $ 1 пайдасы неғұрлым көп болса, соғұрлым жақсы нәтиже әкелетіні анық. Осылайша, жоғары ROCE компанияларды салыстыру кезінде рентабельділіктің жоғарылауын көрсетеді.

Компания үшін ROCE тенденциясы бірнеше жыл бойына өнімділіктің маңызды индикаторы бола алады. Жалпы, инвесторлар ROCE тұрақсыз немесе жоғарылау деңгейі төмен компанияларға қарағанда ROCE деңгейінің тұрақты және жоғарылауына ие.

ROCE мысалы

Бір салада жұмыс жасайтын екі компанияны қарастырайық: Colgate-Palmolive және Procter & Gamble. Төмендегі кестеде екі компанияның гипотетикалық ROCE талдауы көрсетілген.

Көріп отырғаныңыздай, Procter & Gamble — бұл Colgate-Palmolive-ге қарағанда әлдеқайда ірі бизнес, оның кірісі, EBIT және жалпы активтері жоғары. Алайда, ROCE метрикасын қолданғанда, Colgate-Palmolive Procter & Gamble-ге қарағанда өз капиталы арқылы тиімді пайда әкелетінін көруге болады. Colgate-Palmolive’s ROCE бір доллар үшін 44 центті немесе 43,51% -ды құрайды, ал Procter & Gamble үшін бір доллар үшін 15 центті құрайды немесе 15,47%.

ROIC және ROCE

Рентабельділікті капитал тұрғысынан талдағанда ROIC-ті де, ROCE-ді де қолдануға болады. Екі көрсеткіш те ұқсас, олар фирманың жалпы капиталына шаққандағы рентабельділік өлшемін ұсынады. Жалпы алғанда, ROIC де, ROCE де компанияның ұзақ мерзімді пайда әкелуі үшін компанияның орташа капитал құнынан (WACC) жоғары болуы керек.

ROIC әдетте ROCE тұжырымдамасына негізделген, бірақ оның компоненттері біршама өзгеше. ROIC үшін есептеу келесідей:

  • Салық салынғаннан кейінгі таза пайда / салынған капитал

Салық төлегеннен кейінгі таза операциялық пайда: Бұл EBIT х өлшемі (1 — салық ставкасы). Бұл компанияның салық міндеттемелерін ескереді, бірақ ROCE әдетте ескермейді.

Инвестицияланған капитал : ROIC есебіндегі инвестиция капиталы ROCE-де пайдаланылған капитал үшін қарапайым есептеуге қарағанда біршама күрделі. Инвестицияланған капитал не болуы мүмкін:

  • Таза айналым капиталы + негізгі құралдар + гудвилл және материалдық емес заттар

Немесе:

  • Жалпы қарыз және жалдау + меншікті капитал және олардың баламалары + жұмыс істемейтін ақша қаражаттары мен инвестициялар

Жалпы, салынған капитал — бұл фирманың жалпы капиталын толығырақ талдау.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Капиталдың жұмыспен қамтылуы нені білдіреді?

Кәсіпорындар өз капиталын күнделікті операцияларды жүргізу, жаңа мүмкіндіктерге инвестиция салу және өсу үшін пайдаланады. Пайдаланылған капитал компанияның ағымдағы активтерін шегергендегі жалпы активтерін білдіреді. Жұмсалған капиталды қарау пайдалы, өйткені ол басқа қаржылық көрсеткіштермен бірге компания активтерінің кірістілігін, сондай-ақ менеджменттің капиталды қолданудағы тиімділігін анықтайды.

Егер бізде ROE және ROA шаралары болса, неге ROCE пайдалы?

Кейбір сарапшылар меншікті капиталдан (ROE) және активтердің кірістілігінен (ROA) қарағанда жұмыс істейтін капиталдың кірістілігін жақсы көреді, өйткені бұл қарызды да, капиталды қаржыландыруды да ескереді және компанияның ұзақ мерзімді жұмысының нәтижелілігі мен табыстылығының көрсеткіші болып табылады. уақыт.

ROCE қалай есептеледі?

Пайдаланылған капиталдың кірісі операциялық таза кірісті немесе пайыздар мен салықтарға (EBIT) дейінгі кірісті жұмыс істейтін капиталға бөлу арқылы есептеледі. Оны есептеудің тағы бір әдісі — пайыздар мен салықтарға дейінгі кірісті жалпы активтер мен ағымдағы міндеттемелер арасындағы айырмаға бөлу.

Жақсы ROCE мәні дегеніміз не?

Салалық стандарт жоқ болса да, жұмсалған капиталдың жоғары кірістілігі, ең болмағанда, капиталды жұмыспен қамту тұрғысынан тиімді компанияны ұсынады. Сонымен қатар, жоғары сан қолында қолма-қол ақшасы көп компанияны көрсетуі мүмкін, өйткені қолма-қол ақша жиынтық активтерге кіреді. Нәтижесінде қолма-қол ақшаның жоғары деңгейі кейде осы көрсеткішті бұрмалай алады.

 

Ұқсас посттар: