Максималды төлемнен қайтару (RoMaD)
Максималды түсіру (RoMaD) дегеніміз не?
Максималды төмендеудің қайтарымы (RoMaD) – бұл Шарп коэффициентіне немесе Сортино коэффициентіне балама ретінде пайдаланылатын тәуекелмен реттелген қайтару көрсеткіші. Максималды шығынның қайтарымы негізінен хедж-қорларды талдау кезінде қолданылады. Оны келесі түрде білдіруге болады:
- RoMaD = портфолионың қайтарымы ÷ максималды шығын
RoMaD туралы түсінік
Максималды шығынның қайтарымы – бұл хедж-қордың нәтижелеріне немесе жалпы портфолионың нәтижелеріне көзқарастың әдісі. Төмендету – бұл портфолионың максималды қайтару нүктесінің («жоғары су» белгісі) және кез-келген келесі төмен жұмыс деңгейінің арасындағы айырмашылық. Ең отыруы, сондай-ақ ең жоғары КК немесе MDD деп аталатын, жоғары нүктесі және төмен нүктесі арасындағы үлкен айырмашылық болып табылады.
Ұзақ уақыт бойы байқалған шығындар нақты әсер ету үшін ең жақсы прокси деп санайтын инвесторлар үшін максималды шығындар хедж-қор портфелінің тәуекелін білдірудің қолайлы әдісіне айналуда. Себебі дәл осы инвесторлар хедж-қордың өнімділігі кірістің қалыпты бөлінуіне сәйкес келмейді деп санайды.
RoMaD мысалдары
Максималды түсімнің қайтарымы – бұл портфолио үшін берілген кезеңдегі максималды түсіру деңгейінің пропорциясы түрінде көрсетілген орташа табыс. Бұл инвесторларға «Y% орташа кірістілікке жету үшін мен кездейсоқ X% төмендеуін қабылдауға дайынмын ба?» Деген сұрақ қоюға мүмкіндік береді.
Мысалы, егер бүгінгі күнге дейін портфолионың максималды қол жеткізілген мәні $ 1000 болса, одан кейінгі ең төменгі деңгейі $ 800 болса, максималды шығын 20% құрайды (($ 1000 – $ 800) ÷ $ 1000). Бұл инвесторлар үшін өте қорқынышты сан, әсіресе егер олар өз инвестицияларын 20% жеңілдетіп төменгі бөлігінен құтқару керек болса.
Әрине, бұл оқиғаның жартысы ғана. Сол портфолионың жылдық кірісі 10% болғанын елестетіп көріңіз. Бұл жағдайда сізде RoMAD 0,5 үшін максималды шығын 20% және кірістілік 10% болатын инвестиция бар. Енді инвестор бұл эталонды өнімділікті басқа портфолиолармен салыстыру үшін қолдана алады. RoMaD 0,5 болса, максималды шығын 40% және кірістілік 10% (RoMaD = 0,25) болған кездегіге қарағанда неғұрлым тартымды инвестиция деп саналады.
Сыртқы жағынан, осы екі портфолионың кірістілігі бірдей, бірақ біреуі әлдеқайда қауіпті.
Мәтінмәндегі RoMaD
Іс жүзінде инвесторлар максималды шығындарды көргісі келеді, олар жылдық портфельдің кірісінің жартысы немесе одан аз. Бұл дегеніміз, егер белгілі бір кезең ішінде максималды шығын 10% болса, инвесторлар 20% кірісті алғысы келеді (RoMaD = 2). Демек, қордың түсімдері неғұрлым көп болса, кірістен күту соғұрлым жоғары болады.
Кез-келген бағалау өлшемдеріндегі сияқты, нәтиже күтуі сол кезеңдегі басқа инвестициялардың орындалуымен байланысты. Нарықтық конъюнктураның қиын кезеңдері бар, мұнда RoMaD 0,25 құрайды, бәрі ескерілген.