Бастапқы дилер
Бастапқы дилер дегеніміз не?
Бастапқы дилер — бұл ұлттық үкіметпен бағалы қағаздармен сауда жасауға рұқсат етілген банк немесе басқа қаржы институты. Мысалы, негізгі дилер жаңа үкіметтік қарызды жазуы және АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесінің маркет-мейкері бола алады. Мемлекеттік бағалы қағаздардың алғашқы дилерлері өтімділік пен сапа талаптарына сәйкес келуі керек. Олар сонымен қатар орталық банктерге дүниежүзілік нарықтардың жағдайы туралы құнды ақпарат ағыны ұсынады.
НЕГІЗГІ ӘРЕКЕТТЕР
- Бастапқы дилер — бұл ұлттық үкіметпен бағалы қағаздармен сауда жасауға рұқсат етілген банк немесе басқа қаржы институты.
- Мемлекеттік бағалы қағаздардың алғашқы дилерлері орталық банктен сатып алатын қазынашылық бағалы қағаздарды клиенттеріне сатады, бастапқы нарықты жасайды.
- Фирма негізгі дилерге айналмас бұрын оның нақты капитал талаптарына сай болуы керек.
- Құрама Штаттардағы ең танымал бастапқы дилерлердің қатарына JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo және Citigroup кіреді.
АҚШ-тың алғашқы дилерлерін түсіну
АҚШ-тағы бастапқы дилерлер — бұл Федералдық резервтік жүйемен тікелей мемлекеттік облигациялармен айналысуға өкілеттік берілген банктер мен брокерлер-дилерлер жүйесі. Бұл жүйені 1960 жылы Нью-Йорктің Федералды резервтік банкі ( FRBNY ) ФРЖ атынан ақша-несие саясатын жүзеге асыру үшін құрды.
FRBNY арқылы қайталама нарықта бағалы қағаздарды сатып алу арқылы үкімет банк жүйесіндегі қолма-қол қорларды көбейтеді. Резервтердің ұлғаюы экономикадағы ақша массасын жоғарылатады. Керісінше, бағалы қағаздарды сату ақша қорларының азаюына әкеледі. Төменгі резервтер дегеніміз, несиелеу үшін қаражат аз болатынын білдіреді, сондықтан ақша массасы төмендейді. Іс жүзінде бастапқы дилерлер ФРЖ-ның ашық нарықтағы операциялардағы контрагенттері ( OMO ) болып табылады.
Бастапқы дилерлер мемлекеттік келісімшарттарға бәсекеге қабілетті және қазыналық вексельдердің, облигациялар мен ноталардың көп бөлігін аукционнан сатып алады. Мемлекеттік бағалы қағаздардың алғашқы дилерлері орталық банктен сатып алатын қазынашылық бағалы қағаздарды клиенттеріне сатады, бастапқы нарықты жасайды. Олар жаңа қазынашылық бағалы қағаздар аукциондарына маңызды өтінімдерді ұсынуы керек. Былайша айтқанда, бастапқы дилерлерді қазынашылықтың маркет-мейкерлері деп айтуға болады.
АҚШ-тың бастапқы дилерлеріне қойылатын талаптар
Фирма негізгі дилерге айналмас бұрын оның нақты капитал талаптарына сай болуы керек. Банкпен байланыссыз делдал-дилерлерге арналған капиталға қойылатын талап — 50 миллион доллар. Бастапқы дилерлер ретінде әрекет ететін банктерде 1- деңгей капиталы (меншікті капитал және ашылған резервтер) 1 миллиард доллар болуы керек. Болашақ бастапқы дилерлер өздерінің қолданғанға дейін кем дегенде бір жыл ішінде өздерінің қазынашылық нарықтарын жасағанын көрсетуі керек. Мемлекеттік бағалы қағаздардың алғашқы дилерлері де нарықтағы үлесін кемінде 0,25% сақтауы керек. Бастапқы дилерлік жүйеге қатысуға өтініш білдірген брокерлер-дилерлер Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияда ( ӘКК ) немесе Қаржы индустриясын реттеу органында ( FINRA ) тіркелуі керек.
Маңызды
Фирма негізгі дилерге айналмас бұрын оның нақты капитал талаптарына сай болуы керек.
Бастапқы дилерлердің мысалдары
Бастапқы дилерлерге қойылатын қатаң талаптарға байланысты, олардың көпшілігі танымал қаржылық фирмалар. Құрама Штаттардағы ең танымал бастапқы дилерлердің қатарына JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo және Citigroup кіреді. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald және Goldman Sachs сонымен қатар негізгі дилерлер болып табылады.
Бастапқы дилерлер 2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезінде
Ипотекалық дағдарысқа және Bear Stearn дің күйреуіне жауап ретінде Федералды резервтік жүйе 2008 жылы бастапқы дилерлік несиелік қорды құрды ( PDCF ). PDCF бастапқы дилерлерге бірнеше кепілдік нысандарын қоса, ФРЖ-ның жеңілдіктер терезесінде бір түнде қарыз алуға мүмкіндік берді. ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар. Федералдық резервтік банктер несиелік және банктік басқа міндеттемелерді жеңілдіктер терезесінде аванстық қамтамасыз ету ретінде қабылдауға құқылы. PDCF 2010 жылдың 1 ақпанында жабылды.