Тікелей қатысушы
Тікелей қатысушы дегеніміз не?
Тікелей қатысушы – бұл басқа тараптың атынан емес, үйдің шоты үшін аукцион арқылы қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алатын ұйым немесе жеке тұлға.
Негізгі өнімдер
- Тікелей қатысушы – бұл басқа тараптың атынан емес, үйдің шоты үшін аукцион арқылы қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алатын ұйым немесе жеке тұлға.
- Тікелей сауда-саттыққа бастапқы дилерлер, шикізаттық емес дилерлер, хедж-қорлар, зейнетақы қорлары, пай қорлары, сақтандырушылар, банктер, үкіметтер және жеке тұлғалар жатады.
- Тікелей аукционға қатысушылар әрқайсысының өз ережелері бар бәсекелес немесе бәсекеге қабілетті емес қатысушылар бола алады.
- Конкурстық баға ұсыныстары тікелей қатысушыдан қажетті кірісті көрсетуді талап етеді, ал бәсекеге қабілетсіз баға ұсынысы қатысушыдан қажетті кірісті көрсетуді талап етпейді.
- Конкурстық емес сауда-саттыққа қатысушылар 100-ден $ 5-ке дейін $ 100 арасында қадам жасай алады.
- Сауда-саттыққа қолданылатын онлайн жүйелер – бұл Treasury Automated Auctions Processing System (TAAPS), Treasury Direct және Legacy Treasury Direct.
Тікелей қатысушыны түсіну
Егер жеке тұлға немесе ұйым басқа біреуге сатып алудан өз шотына сатып алса, бұл жеке тұлға немесе ұйым тікелей қатысушы болып табылады. Тікелей сауда-саттыққа бастапқы дилерлер, шикізаттық емес дилерлер, хедж-қорлар, зейнетақы қорлары, пай қорлары, сақтандырушылар, банктер, үкіметтер және жеке тұлғалар жатады.
АҚШ-тың әрбір қазыналық векселі, нотасы, облигациясы, өзгермелі ставкасы (FRN) немесе қазынашылық инфляциямен қорғалған бағалы қағаз (TIPS) ашық аукционда сатылады. Қазынашылық департаменті аукциондар алғаш қолданысқа енгізілген сәттен бастап бағалы қағаздар бойынша бәсекелі де, бәсекесіз де тікелей сауда-саттыққа рұқсат берді.
Сауда-саттық процесі
Конкурстық ұсыныстар тікелей қатысушыдан ең жоғары бәсекелік дисконттау мөлшерлемесіне байланысты аукционда жеңіп алынған бағалы қағаздар санымен қалаған кірісті көрсетуді талап етеді. Конкурстық емес баға ұсынысы қатысушыдан қажетті қайтарымды көрсетуді талап етпейді. Конкурстық емес ұсыныстар тек 5 миллион доллар немесе одан аз болуы мүмкін. Қазынашылық бәсекеге қабілетсіз барлық өтінімдерді, содан кейін кірісті арттыру мақсатында бәсекеге қабілетті өтінімдерді қабылдайды.
Сауда-саттыққа қатысушылар өз өтінімдерін аукционда сатып алуға мүдделі тараптарға қол жетімді белгілі бір жүйелер бойынша орналастыра алады. Институционалдық аукционерлер қазынашылық аукционды автоматтандырылған өңдеу жүйесін (TAAPS) пайдаланады. TAAPS бәсекеге қабілетті және бәсекесіз ұсыныстарды қабылдайды. Негізінен жеке тұлғалар болып табылатын нақты қатысушылар Treasury Direct және Legacy Treasury Direct қолдана алады. Бұл екі жүйе тек бәсекеге қабілетті емес өтінімдерді қабылдайды.
Аукцион аяқталғаннан кейін, Қазынашылық департаменті бастапқы дилерлер мен басқа да тікелей қатысушылар, сондай-ақ жанама сауда-саттыққа қатысушылар сатып алған бағалы қағаздардың долларлық сомасы туралы хабарлайды. Бұл ақпарат әр топтың сатып алған сомасын қамтиды. Барлық жеңімпаздар бағалы қағаздармен бірдей бағамен бағаланады, бұл қабылданған конкурстық өтінімдердің ең жоғары ставкасына, кірісіне немесе дисконт маржасына сәйкес келетін баға.
Бастапқы дилерлер қарызды тікелей Қазынашылықтан сатып алады және оны өз клиенттеріне алдын ала белгіленген бағамен қайта сатады. Бірнеше жылдар бойы бастапқы дилерлер аукциондарға қатысудың көп бөлігін құраған, бірақ олардың үстемдігі бірнеше жылдан бері төмендеп келеді.
Тікелей қатысушының талаптары мен шектеулері
Қазынашылық аукционға қатысу үшін ұйым немесе жеке тұлға сатып алғысы келетін кепілдікке конкурс жіберуі керек. Қатысушылар бәсекесіз немесе бәсекеге қабілетті бола алады, бірақ бір аукционға екі жолмен де қатыса алмайды.
Конкурстық емес сауда-саттыққа қатысушыларға 100 доллардан 5 миллион долларға дейін 100 қадаммен баға ұсынуға рұқсат етіледі.Конкурстық сауда-саттыққа қатысушылар бірнеше конкурстық өтініммен қатыса алады, дегенмен, қазынашылық ставка бойынша немесе ұсыныс сомасының 35% -дан жоғары кіріске ие өтінімдерге жол бермейді.
Қазынашылық қауіпсіздік аукциондарын өткізгенге дейін тікелей сауда-саттыққа рұқсат берді. Субъект немесе жеке тұлға белгілі бір жүйелерге қол жеткізу үшін барлық қажетті шараларды жасаған және аукциондық марапаттарды жеткізу мен төлеу бойынша тиісті шараларды жасаған кез келген ұйым немесе жеке тұлға тікелей конкурсқа қатыса алады.
Мекемелер үшін төлем әдетте қатысушының Федералдық резервтегі шотын дебеттеу арқылы немесе егер Федералдық резервте шот болмаса, клирингтік банк арқылы жүзеге асырылады. Бөлшек сауда-саттыққа қатысушылар үшін төлем олардың банктік шотынан шығарылады.
Егер ұйымдар жанама сауда-саттық деп аталатын бастапқы дилерлер арқылы сауда-саттықтан тікелей өздері сауда-саттыққа ауысса, басқа бастапқы дилерлерге бағалы қағаздар аукциондарына қызығушылық деңгейін анықтау қиынға соғуы мүмкін.
Бастапқы дилерлер ретінде қызмет ететін банктер 2017 жылғы сот процесінде олардың қазынашылық аукциондарды өз пайдасына айналдыру мақсатында клиенттердің тапсырыстары туралы ақпаратпен бөлісуге келіскені туралы аталды.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек