Портфолиодағы валюта әсерін басқару
Инвестициялардың құнына әлемдік валюта бағамдарының өзгеруі айтарлықтай әсер етеді. Инвесторлар валюта нарығының өздеріне тиесілі активтерге және олардың валютаға әсер ету деңгейіне әсерін бағалауы керек.
Валюта және операцияның экспозициясы
Валюта бағамы бүкіл әлемдегі инвесторларға әсер етеді.Мысалы, Toyota Motor Corp ( еуроға, ал Ұлыбританияда фунтқасатады.Осы шетелдік валюталарды алғаннан кейін Toyota валюталарды қайтадан ішкі валютаға (иена) ауыстырады. Айырбастау бағамдарының өзгеруі Toyota иенаға қайта ауыстырған кезде Toyota алатын валютаның құнына әсер етеді. Өз кезегінде, Toyota компаниясының инвесторларына бұл қызмет әсер етеді.
Халықаралық сауданы жүзеге асыратын компаниялармен кездесетін транзакциялық тәуекелге байланысты инвесторлар валюталық тәуекелге ұшырайды. Бұл қаржылық міндеттемелер орындалғаннан кейін валюта бағамдарының өзгеру қаупі. Акциялар сияқты активтің валюталық тәуекелі – бұл инвестордың ішкі валютасымен бағаланған осы актив кірісінің айырбас бағамдарының өзгеруіне сезімталдығы.
негізгі өнімдер
- Инвестициялардың құнына әлемдік валюта бағамдарының өзгеруі әсер етеді.
- Инвесторлар, компаниялар мен активтердің иелері ретінде, валюта бағамдарының өзгеруі арқылы тәуекелге ұшырайды.
- Компанияның операциялық жұмысына валюталық әсер оның акцияларының бағасына әсер етеді.
- Акциялар бағасының көрсеткіштері мен бағамдардың ауытқуы арасында үш корреляция бар: нөлдік корреляция, теріс корреляция және оң корреляция.
Форекстің ғаламдық әсері
Айырбас бағамының нақты қозғалысы экономикалар мен халықаралық корпорацияларға айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Нақты айырбас бағамдары жоғарылаған сайын төмендеген сайын компаниялардың кірісі, шығындары, маржасы және операциялық ынталары өзгереді.
Мысал ретінде Michelin (MGDDF) француз дөңгелектерін шығаратын өндірісін қарастырайық.Егер еуро әртүрлі валюталарға қарағанда едәуір қымбаттаса, онда Мишелинге әр түрлі әсер етеді.2018-04-21 Аттестатта сөйлегендеріңе
Біріншіден, еуроның өсуі бүкіл Франция экономикасына әсер етеді.Француз тауарлары қымбаттайтын еді, өйткені франк сатып алу үшін көбірек шетел валютасы қажет.Осылайша,Еуропадан тыс таза экспорт төмендеуі мүмкін. Michelin Франциядан экспорттаушы ретінде қымбат өнімді шетелге сататын еді және жалпы сатылымның төмендеуі мүмкін. Егер сатылым шынымен де төмендеген болса, Мишелиннің кірістілігіне зиян келтіріліп, акциялардың бағасы төмендеуі мүмкін.
Сонымен қатар, егер франквалюта себетіне қарағандаедәуірарзандаса, Michelin шиналары бәсекеге қабілетті бола бастайды.Сатылым өсіп, Michelin рентабельділігі жақсарар еді. Сонымен қатар, Мишелин сыртқы нарықтағы сату бағасын маржаға зиян келтірместен төмендете алады және Францияда өндіріс құны төмен болатын өнімді өндіруге ынталандырулар болады.
Инвесторлар АҚШ долларының айырбас бағамының барлық активтерге әсерін атап өтуі керек.Көптеген шикізат, оның ішінде мұнай бағасы доллармен бағаланады.АҚШ долларының құлдырауы, әдетте, шикізат бағасын жоғарылатады, ал доллардың қымбаттауы тауар бағасының төмендеуіне бейім. Бұл ерекше қатынас кез-келген валюталық тәуекелді талдау кезінде ескерілуі керек.
Акциялар бағасының өнімділігі және валюта бағамының ауытқуы
Барлық осы форекс компанияның операциялық жұмысына әсер етуі, әрине, оның акцияларының бағасына әсер етеді. Инвесторлардың көпшілігіне акциялар арқылы валютаның өзгеруі әсер етеді (дегенмен басқа активтерге, соның ішінде тұрақты кірісті, тауарларды және баламалы активтерді әлемдік валюта бағамдарының өзгеруі әсер етеді).
Акциялар бағасының өнімділігі мен валюта бағамының ауытқуы арасында үш жалпы корреляция бар: нөлдік корреляция, теріс корреляция және оң корреляция.
- Нөлдік корреляция – айырбас бағамының өзгеруіне акциялар бағасының реакциясы болмаған кезде, нөлдік корреляция болады. Нөлдік корреляцияның мысалы, егер АҚШ-тың электронды құрылғы өндірушісі Apple Inc акцияларының бағасы болса . ( AAPL ) өзгермейді, ал АҚШ доллары құнынан 1% төмендейді.
- Теріс корреляция – теріс корреляция ұлттық валютаның арзандауы кезінде акциялардың бағасы өскен кезде болады. Теріс корреляцияның мысалы ретінде германиялық фармацевтика өндірушісі Bayer AG акцияларының бағасы еуроның құлдырауымен өссе болады.
- Позитивті корреляция – оң корреляция ұлттық валюта арзандаған кезде акциялардың бағасы төмендеген кезде болады. Тиотаның акцияларының бағасы иенаның құнсыздануымен төмендеуі керек болса, оң корреляцияның мысалы болып табылады.
Корреляциялар инвесторларға инвестицияларды жан-жақты бағалауға көмектеседі. Инвестордың болжауынша, еуро валюта себетіне қарағанда құнының төмендеуіне алып келеді. Егер Bayer AG теріс корреляцияға ие болса, еуроның әлсіздігі пайдалы болар еді. Еуро құнының төмендеуіне байланысты Байердің акцияларының бағасы өседі.
Бұл корреляцияларды акциялар бағалары мен валюта бағамдарының арасындағы тәуелділіктің эмпирикалық бақылауларын түсіну маңызды.Валюта ауытқуларының таза әсері күрделі болуы мүмкін.Мысалы, егер АҚШ доллары құнын жоғалтса және McDonald’s Corp. (MCD )американдық мейрамханалар желісітеріс корреляцияға ие болса, акциялардың бағасы көтерілуі мүмкін.Алайда, өндіріс процесінде қолданылатын мұнай және басқа табиғи ресурстар, әрине, қымбаттайды. Бұл болашақта компанияның өндірістік қызметіне кері әсерін тигізіп, валюталық әсердің таза нәтижесін өзгертеді.
Төменгі сызық
Халықаралық активтерге баға белгілеу кезінде активтердің кірістілігі мен валюта бағамының қозғалысы арасындағы байланыс өте маңызды. Жалпы валюталық әсер экспорттың, импорттың және қаржыландырудың валюталық құрылымына байланысты. Халықаралық операциялары әртүрлі компанияларға неғұрлым мұқият талдау жүргізу қажет болуы мүмкін. Бұл бизнесті жүргізетін әр елдегі компанияның операциялық қызметін және қаржыландыруды бағалауды қамтиды.
Акциялар мен белгілі бір уақыт кезеңіндегі айырбас бағамдарының өзгеруі сияқты активтердің кірістілігін пайдалана отырып, белгіленген мерзім ішінде валюталық тәуекелді өлшеуге болады.
Жеке компаниялар мен активтерге әсерді және айырбастау бағамының ауытқуының активтердің кірістілігімен өзара байланысын түсіну арқылы инвесторлар өз портфелінің валюталық тәуекелін бағалай алады.