Мәңгілік бағынысты несие
Мәңгі бағынышты несие дегеніміз не?
Мерзімді субординирленген несие — бұл шексіз жалғасатын және өтеу мерзімі жоқ кіші қарыздың түрі. Толық бағынышты несиелер несие берушілерге мәңгілікке тұрақты пайыздық ағын төлейді. Несие мәңгілік болғандықтан, негізгі қарыз ешқашан төленбейді, сондықтан пайыздық бу ешқашан бітпейді. Негізінен қарыз алушы сыйақы ретінде ақшаға қол жеткізгені үшін төлем жасайды, бірақ негізгі қарызды ешқашан толығымен өтемейді. Сыйақы мөлшерлемесі қарыз алушының несиелік қабілеттілігіне, сондай-ақ үстеме нарықтық ставкаларға негізделген.
Негізгі өнімдер
- Мерзімді субординирленген несие — бұл ұзақ мерзімді облигация, бірақ жоғары қарызға қарағанда, еңбек өтілі төмен.
- Мәңгілік облигациялармен, пайыздар төленетін келісілген уақыт мәңгі болады.
- Мәңгілік облигациялар экономикалық қиын кезеңдерде ақша табудың тиімді шешімі ретінде танылады.
- Тұрақты облигациялардың несиелік тәуекелі бар, мұнда облигациялардың эмитенттері қаржылық қиындықтарға тап болуы немесе жабылуы мүмкін.
Мәңгілік бағынысты несие қалай жұмыс істейді
Атауынан көрініп тұрғандай, мәңгілік облигациялармен, пайыздар төленетін келісілген мерзім — мәңгілік. Осыған байланысты, мерзімді облигациялар дивиденд төлейтін акцияларға немесе белгілі бір артықшылықты бағалы қағаздарға ұқсас жұмыс істейді. Мұндай акциялардың иелері акцияның барлық уақытында дивидендтік төлемдер алатыны сияқты, облигациялардың мәңгі иелері де олар облигацияда болған кезде пайыздық төлемдер алады.
Мерзімді субординирленген несиелер кіші қарыздың түрі болғандықтан, олар несие беруші үшін салыстырмалы түрде қауіпті. Олар субординирленген емес қарыздардан (жоғары деңгейдегі заемдардан) екінші дәрежелі болып табылады, сондықтан мерзімді субординацияланған қарыз бойынша қарыз алушы төлемдерін төлемесе, несие алушының субординацияланбаған қарыздары өтелгенге дейін қайтарылмайды. Субординирленген несиелермен байланысты тәуекелдің жоғарылауына байланысты, олар реттелмеген несиелерге қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемелерге ие болады. Несие берушілер болашақ құнын есептеу үшін болашақ мерзімді субординирленген несие төлемдерінің болашақ сериясының дисконтталған құнын анықтай алады.
Маңызды
Мерзімді субординацияланған несие несие берушіге пайыздардың тұрақты ағымын мәңгілікке төлейді, өйткені қарыз алушы негізгі қарызды ешқашан төлемейді.
Мәңгілік облигациялардың артықшылықтары
Мәңгілік облигациялар, негізінен, бюджетке қарсы тұруға мәжбүр үкіметтерге ақшаны қайтару міндеттемесіз ақша жинауға мүмкіндік береді. Бұл құбылысты бірнеше фактор қолдайды. Бірінші кезекте, ұзақ мерзімді қарыз үшін пайыздық мөлшерлемелер өте төмен. Екіншіден, инфляцияның өсу кезеңінде инвесторлар іс жүзінде үкіметке берген несиелерінен ақшаларын жоғалтады.
Мысалы, инвесторлар 0,5% пайыздық мөлшерлемені алған кезде, инфляция 1% болғанда, нәтижесінде инфляцияға түзетілген пайыздық мөлшерлеме -0,5% құрайды. Демек, инвесторлар үкіметтен ақшаны қайтарып алғанда, олардың сатып алу қабілеті күрт төмендейді.
Инвестор үкіметке 100 доллар несие беретін сценарийді қарастырайық, ал бір жылдан кейін инвестицияның құны 0,5,50 пайыздық үстемемен 100,50 долларға дейін өседі. Алайда, инфляцияның 1% деңгейіне байланысты, енді бір жыл бұрын құны 100 доллар тұратын тауарлар себетін сатып алу үшін қазір 101 доллар қажет , сондықтан инвестордың кірістілігі инфляцияның өсуіне ілесе алмай отыр.
Экономистердің көпшілігі уақыт өткен сайын инфляция өседі деп күтеді. Осылайша, гипотетикалық 4% -дық мөлшерлемемен несие беру мемлекеттік инфляция есептегіштері үшін мәміле сияқты көрінеді, олар болашақ инфляция деңгейі жақын болашақта 5% -ға дейін өсуі мүмкін деп санайды. Әрине, мерзімді облигациялардың көпшілігі эмитенттерге белгіленген мерзімнен кейін өтеуді жүзеге асыруға мүмкіндік беретін байланыс ережелерімен шығарылады . Осыған байланысты, пакеттің «мәңгілік» бөлігі көбінесе мандат емес, таңдау болып табылады, өйткені эмитенттер несиені толығымен өтеуге қолында ақша болған жағдайда, мерзімді міндеттемені тиімді түрде қысқарта алады .
Субординирленген мәңгі облигациялардың тәуекелдері
Барлық мерзімсіз облигациялармен байланысты тәуекелдер бар. Атап айтқанда, олар инвесторларды несиелік тәуекелге үнемі ұшыратады, өйткені уақыт өткен сайын мемлекеттік және корпоративті облигациялардың эмитенттері қаржылық қиындықтарға тап болып, теориялық тұрғыдан жабылып қалуы мүмкін. Мәңгілік облигацияларға шақыру тәуекелі де әсер етуі мүмкін , демек, эмитенттер оларды қайтарып ала алады.
Ақыр соңында, уақыт бойынша өсіп отыратын жалпы пайыздық мөлшерлемелердің әрдайым болатын қаупі бар. Мұндай жағдайда, егер мәңгілік облигацияның жабылған сыйақысы ағымдағы пайыздық мөлшерлемеден едәуір төмен болса, инвесторлар басқа облигацияны ұстау арқылы көбірек ақша таба алады. Алайда, ескі мәңгілік облигацияны жаңа, неғұрлым жоғары пайыздық облигацияға айырбастау үшін инвестор өзінің қолданыстағы облигациясын ашық нарықта сатуы керек, бұл кезде ол сатып алу бағасынан төмен болуы мүмкін, себебі инвесторлар өз ұсыныстарын пайызға сүйене отырып төмендетеді. мөлшерлеме дифференциал.
Субординацияланған мерзімсіз облигациялар үшін несие берушілер үшін үлкен емес болу тәуекелі оны қосымша қауіпті етеді. Нәтижесінде, олар жоғары мерзімді облигацияларға қарағанда жоғары пайыздық ставкаларға ие.