Мәңгілік облигацияларға шолу

Компаниялар мен үкіметтер ақша жинауға ұмтылған кезде, олар облигациялар шығаруы мүмкін. Бұл облигацияларды сатып алатын инвесторлар, негізінен, эмитенттерге несие береді. Мұндай жағдайда, эмитент осы қарыздардың орнына белгілі бір мерзімге облигацияны сатып алушыға пайыздық төлемдер төлеуге келіседі.

Атауынан көрініп тұрғандай, мәңгілік облигациялармен, пайыздар төленетін келісілген мерзім – мәңгілік. Осыған байланысты, мерзімді облигациялар дивиденд төлейтін акцияларға немесе белгілі бір артықшылықты бағалы қағаздарға ұқсас жұмыс істейді. Мұндай акциялардың иелері акцияның барлық уақытында дивидендтік төлемдер алатыны сияқты, облигациялардың мәңгі иелері де олар облигацияда болған кезде пайыздық төлемдер алады.

Негізгі өнімдер

  • Мәңгілік облигациялармен, пайыздар төленетін келісілген уақыт мәңгі болады.
  • Мәңгілік облигациялар экономикалық қиын кезеңдерде ақша табудың тиімді шешімі ретінде танылады.
  • Тұрақты облигациялардың несиелік тәуекелі бар, мұнда облигациялардың эмитенттері қаржылық қиындықтарға тап болуы немесе жабылуы мүмкін.

Облигацияның мәңгі құнын есептеу

Инвесторлар келесі формуланы қолдана отырып, салыстырмалы түрде қарапайым есептеулер жүргізу арқылы не табатындығын анықтайды (облигацияның кірісі өтелгенге дейін болса):

Мысал ретінде, номиналы 100 долларлық облигация, купондық мөлшерлемені 5% төлеу және дисконтталған бағамен 95,92 доллармен сауда жасау ағымдағы кірістілік 5,21% -ды құрайды. Осылайша есептеу келесідей болады:

($100∗0.05)$95.92018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек∗100%=5.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек1%\ frac {(\ $ 100 * 0.05)} {\ $ 95.92} * 100 \% = 5.21 \%$95.92

Ұзақ мерзімді облигациялардың өтеу мерзімі жоқ екенін ұмытпаңыз, сондықтан төлемдер теориялық тұрғыдан мәңгі жалғасады.

Ақша уақыт өте келе құнын жоғалтатындықтан, инфляцияға және басқа да себептерге байланысты уақыт өте келе мәңгілік облигация бойынша төленетін пайыздық төлемдер инвесторлар үшін аз құндылыққа ие болады. Мерзімсіз облигацияның бағасы, демек, дисконттау мөлшерлемесіне бөлінген, белгіленген пайыздар төлемі немесе купон сомасы, уақыт бойынша ақшаның құнын жоғалту жылдамдығын білдіретін дисконт мөлшерлемесі. Өсіп келе жатқан мәңгілікті ұсынатын мәңгілік облигациялар үшін оның құнын анықтау үшін тағы бір математикалық формуланы қолдануға болады.

Мәңгілік облигациялардың тарихы

Ұлыбритания үкіметі алғашқы мәңгілік байланыстарды 18 ғасырда құрған деп кеңінен танымал.  Олар қазіргі уақытта қазынашылық міндеттемелер мен муниципалдық облигациялар сияқты танымал болмаса да, көптеген экономистер мәңгілік облигациялар қарыздар жаһандық үкіметтер үшін капиталды тартуға арналған шешімдер деп санайды. Екінші жағынан, фискалды консерваторлар кез-келген қарызды – болашақта ұстаушыларға процент төлейтін облигацияларды шығарудың болашағына қарсы. Соған қарамастан, мәңгілік облигациялар экономикалық қиын кезеңдерде ақша табудың тиімді шешімі ретінде танылады.

Маңызды

Йельдің Beinecke сирек кітаптары мен қолжазбалары кітапханасында 1648 жылы Голландияның су мекемесі Стихце Райнланден шығарған, әлі күнге дейін пайыздар төлейтін облигациясы бар.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Мәңгілік облигацияларға жүгіну

Мәңгілік облигациялар, негізінен, бюджетке қарсы тұруға мәжбүр үкіметтерге ақшаны қайтару міндеттемесіз ақша жинауға мүмкіндік береді. Бұл құбылысты бірнеше фактор қолдайды. Бірінші кезекте, ұзақ мерзімді қарыз үшін пайыздық мөлшерлемелер өте төмен. Екіншіден, инфляцияның өсу кезеңінде инвесторлар іс жүзінде үкіметке берген несиелерінен ақшаларын жоғалтады.

Мысалы, инвесторлар 0,5% пайыздық мөлшерлемені алған кезде, инфляция 1% болғанда, нәтижесінде инфляцияға түзетілген пайыздық мөлшерлеме -0,5% құрайды. Демек, инвесторлар үкіметтен ақшаны қайтарып алғанда, олардың сатып алу қабілеті күрт төмендейді.

Инвестор үкіметке 100 доллар несие беретін сценарийді қарастырайық, ал бір жылдан кейін инвестицияның құны 0,5,50 пайыздық үстемемен 100,50 долларға дейін өседі. Алайда, инфляцияның 1% деңгейіне байланысты, енді бір жыл бұрын құны 100 доллар тұратын тауарлар себетін сатып алу үшін қазір 101 доллар қажет, сондықтан инвестордың кірістілігі инфляцияның өсуіне ілесе алмай отыр.

Экономистердің көпшілігі уақыт өткен сайын инфляция өседі деп күтеді. Осылайша, гипотетикалық 4% -дық мөлшерлемемен несие беру мемлекеттік инфляция есептегіштері үшін мәміле сияқты көрінеді, олар болашақ инфляция деңгейі жақын болашақта 5% -ға дейін өсуі мүмкін деп санайды. Әрине, мерзімді облигациялардың көпшілігі эмитенттерге белгіленген мерзімнен кейін өтеуді жүзеге асыруға мүмкіндік беретін байланыс ережелерімен шығарылады. Осыған байланысты, пакеттің «мәңгілік» бөлігі көбінесе мандат емес, таңдау болып табылады, өйткені эмитенттер несиені толығымен өтеуге қолында ақша болған жағдайда, мерзімді міндеттемені тиімді түрде қысқарта алады .

Мәңгілік облигациялардың артықшылықтары

Мәңгілік облигациялар инвесторларды қызықтырады, өйткені олар төлемдердің белгіленген кесте бойынша жүргізілуімен тұрақты, болжамды табыс көздерін ұсынады. Сонымен қатар, кейбір мәңгілік облигациялар болашақта алдын-ала белгіленген нүктелер бойынша пайыздық төлемді арттыратын «күшейту» мүмкіндіктерімен мақтана алады. Техникалық тұрғыдан «өсіп келе жатқан мәңгілік» деп аталатын бұл функция инвесторлар үшін айтарлықтай пайдалы болуы мүмкін. Мысалы, мәңгілік облигациялар 10 жылдан кейін олардың кірістілігін 1% арттыруы мүмкін. Олар пайыздық мөлшерлемені мерзімді өсіруді де ұсына алады. Сондықтан, инвесторлар облигациялардың әр түрлі ұсыныстарын салыстыру-сатып алу кезінде инвесторлар кез-келген күшейту ережелеріне мұқият назар аударуы керек.

Артықшылықтары

  • Белгіленген кесте бойынша төлемдермен тұрақты, болжамды табыс көзі

  • Кейбір мәңгілік облигациялар болашақта алдын-ала белгіленген нүктелерге қызығушылықты арттырады

Минус

  • Инвесторлар несиелік тәуекелге үнемі ұшырайды

  • Эмитенттер кейбір мерзімсіз облигацияларды еске түсіре алады

  • Жалпы пайыздық мөлшерлемелердің өсуі мәңгілік облигациялардың құнын төмендетуі мүмкін

Мәңгілік облигациялардың тәуекелдері

Мерзімді облигациялармен байланысты тәуекелдер бар. Атап айтқанда, олар инвесторларды несиелік тәуекелге үнемі ұшыратады, өйткені уақыт өткен сайын мемлекеттік және корпоративті облигациялардың эмитенттері қаржылық қиындықтарға тап болып, теориялық тұрғыдан жабылып қалуы мүмкін. Мәңгілік облигацияларға шақыру тәуекелі де әсер етуі мүмкін, демек, эмитенттер оларды қайтарып ала алады. Ақыр соңында, уақыт бойынша өсіп отыратын жалпы пайыздық мөлшерлемелердің әрдайым болатын қаупі бар. Мерзімді облигациялардың пайыздық мөлшерлемемен жабылған жағдайлары қазіргі пайыздық мөлшерлемеден едәуір төмен болған жағдайда, инвесторлар басқа облигацияны ұстау арқылы көбірек ақша таба алады. Алайда, ескі мәңгілік облигацияны жаңа, неғұрлым жоғары пайыздық облигацияға айырбастау үшін инвестор өзінің қолданыстағы облигациясын ашық нарықта сатуы керек, бұл кезде ол сатып алу бағасынан төмен болуы мүмкін, себебі инвесторлар өз ұсыныстарын пайызға сүйене отырып төмендетеді. мөлшерлеме дифференциал.

Төменгі сызық

Егер сізде мәңгілік облигациялар сіздің қызығушылығыңызды тудырса, оларды инвестициялық портфельге жинауға көп мүмкіндіктер бар, соның ішінде Үндістан, Қытай және Филиппин сияқты нарықтардағы шетелдік ұсыныстар.Интернеттегі жылдам іздеу сізді Ayala Corporation, Agile Property Holdings және Reliance Industries сияқты инвестицияларға оңай сілтеме жасай алады.34  Инвесторлар ұсыныстар тізімін ұсына алатын және нақты бағалы қағаздардың оң және теріс жақтарын көрсете алатын брокерлермен кеңесуі мүмкін.