Кешіктірілген мәңгілік

Кешіктірілген мәңгілік деген не?

Мәңгілік – бұл шексіз уақытқа созылатын тұрақты төлемдер қатары. Кешіктірілген немесе кейінге қалдырылған мерзім – бұл болашақта алдын-ала белгіленген күннен басталатын ақша ағындарының мәңгілік ағыны. Мысалы, дивиденд төлейтін тұрақты артықшылықты акциялар көбінесе мәңгілік формуласын қолдана отырып бағаланады – егер дивидендтер келесі жылы емес, бес жылдан кейін пайда болатын болса, ақша ағындары кешіктірілген мәңгілік болып саналады.

Кешіктірілген мәңгілік туралы түсінік

Кешіктірілген мәңгілік мәңгілік тұжырымдамасына негізделген. Қаржылық тұрғыдан алғанда, мәңгілік дегеніміз – уақыт өте келе аяқталмай келіп түскен төлемдердің тұрақты сериясы. Осы уақыттан басталмай, ұзақ мерзімді кешіктірілген қаржы құралы болашақта белгілі бір сәтте басталатын төлемдерге ие. Кешіктірілген мәңгілік кейде кейде кейінге қалдырылған мәңгілік деп те аталады.


Негізгі өнімдер

  • Мәңгіліктілік дегеніміз – бұл төлемдердің шексіз жалғасатын белгіленген жиынтығы.
  • Кешіктірілген немесе кейінге қалдырылған мәңгілік – бұл кейінірек басталатын шексіз төлемдерге қатысты термин.
  • Ақша қағидаттарының уақыттық мәні болғандықтан, кешіктірілген мәңгіліктің құны бүгінгі төлемдерден аз болады.
  • Кейінге қалдырылған аннуитет кейде кешіктірілген мәңгілік тұжырымдамасын зейнетақы төлемдері кейінірек төленгенде және өмір бойына белгіленген төлемдер болған кезде пайдаланады.

Қаржылық құралдың дисконтталған құнын есептеуге болады, ол ұзақ мерзімділікке негізделген. Мұндай мысал кешіктірілген кірістің дисконтталған құнына әсер ететін болса да, мәңгілік формуласының нұсқасын қамтиды.


Кешіктірілген мәңгіліктің таза дисконтталған құны немесе NPV салыстырылатын қарапайым мәңгіліктен аз болатынын есте ұстаған жөн. Бұл ақша қағидаттарының уақыттық құндылығына байланысты, қазіргі кезде қол жетімді ақша болашақта қол жетімді болатын ақша сомасынан артық болады деп санайды.

Қазіргі уақытта ақша оның пайда табу ықтималдылығымен, сондай-ақ кешіктірілген негізде алынған ақшамен байланысты басқа да мүмкін шығындармен байланысты болып табылады. Мерзімі төленбеген төлемдердің дисконтталған құнын есептеу кезінде төлемдердің кешіктірілуін ескеру үшін дисконтталуы керек.

Кешіктірілген мәңгіліктің мысалдары

Тұрақты дивидендтік акциялар, сондай-ақ артықшылықты акциялар деп те аталады, егер төлемдер бірден емес, болашақ күні басталатын болса, кешіктірілген мерзімсіз төлемдер ретінде құрылымдалуы мүмкін. Зейнеткерлік өнімдер көбінесе кешіктірілген мәңгілік тұжырымдамасын қолдана отырып құрылымдалады. Олар зейнеткерлерге немесе болашақ зейнеткерлерге қазір ақша салуға мүмкіндік береді, кейінірек олар зейнеткерлікке шығатын күнделікті шығындарын қаржыландыруға сене алады.

А кейінге қалдырылған аннуитеттік кешіктіріп Ғадын сүйенеді қаржы құралының тағы бір жақсы мысал болып табылады. Кейінге қалдырылған аннуитеттегі инвесторлар тұрақты төлемдер қатарынан тұрақты төлемді болашақ күннен бастайды. Мысалы, кейінге қалдырылған рента өмір бойына жыл сайын 10 000 доллар төлем жасай алады, бірінші төлем алтыншы жылдың соңына дейін кешіктіріледі.