Кіші қарыз

Кіші қарыз дегеніміз не?

Кіші қарыз – бұл міндеттемелерді орындамаған жағдайда, басқа, неғұрлым жоғары борыш талаптарына қарағанда өтеу басымдылығы төмен шығарылған облигацияларды немесе қарыздың басқа түрлерін білдіреді. Осыған байланысты кіші қарыздар инвесторлар үшін қауіпті болып келеді және сол эмитенттің үлкен қарызына қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемеге ие болады.

Кіші қарыз субординирленген қарыздың синонимі болып табылады, және ол көбінесе аға қарызды өтегеннен кейін бірден төленетін кез-келген екінші деңгейге қатысты болуы мүмкін. Кіші қарыздың дефолт бойынша төлеу ықтималдығы аз, өйткені барлық жоғары деңгейлі қарыздарға басымдық беріледі.

Кіші қарыз туралы түсінік

Әдетте корпоративті қарыз нарығы акциялар нарығына қарағанда аз реттелген. Осылайша, корпорациялар қарыз арқылы капиталды алу икемділігіне ие. Несие алу үшін корпорация банкпен жұмыс істей алады. Олар сондай-ақ несиелік мәмілеге қаржы салатын бірнеше инвесторлармен несиелік синдикатты басқаратын андеррайтермен жұмыс істей алады. Корпорация сонымен қатар әр түрлі төлем шарттарымен облигациялар шығара алады.

«Кіші қарыз» – бұл фирманың әр түрлі облигациялар шығарылымын түсіну кезінде тұрақты кірісті инвесторларға түсіну үшін маңызды классификация. Бизнесті өтеудің басымдықтары фирма капиталын құрылымдаудың бір бөлігі болып табылады және егер эмитент дефолт сияқты несиелік жағдайға тап болса, бұл айырмашылықтар маңызды болады. Компаниялар инвесторлардан капитал тарту үшін әр түрлі бағалы қағаздар шығара алады, ал бұл өнімдердің құрылымын әдетте андеррайтер жасайды. Өтеудің басымдығы, әдетте, аға борышкерлердің, содан кейін кіші борышкерлердің, артықшылықты акционерлердің және ең соңында қарапайым акционерлердің тәртібіне сәйкес болады.

Меншікті капиталдан өзгеше институционалдық қарыз әдетте корпорациялар мен инвесторлар арасындағы тікелей өзара әрекеттесуді көздейтін алғашқы нарықта шығарылады. Алғашқы нарық эмиссиясынан кейін несиелер мен облигациялар қайталама нарықтарда әр түрлі сауда топтары арқылы жеңілдетілген сауда-саттықпен сатылуы мүмкін. Екінші нарықта аға қарыздың реттелген қарызға қарағанда тәуекелі аз болып қалады.

Қарызды өтеу шарттары

Несиенің барлық түрлері үшін маңызды төлем мерзімі – оларды өтеу мерзімі. Несиелер мен облигациялар аға қарыз немесе реттелген қарыз түрінде берілуі мүмкін. Қарызгер қарызды төлеуден бас тартқан немесе жойылған жағдайда, бірінші кезекте үлкен қарыз төленеді. Ол әдетте борыштық қамтамасыз етілген кепілдік қамтамасыз етуді; сонымен бірге, оны өтеу мерзімі бойынша нақты ережелермен қамтамасыз етілмеген болуы мүмкін. Субординацияланған берешек үлкен қарыздың артынан жүреді және өзінің төлеу шарттары бар.

Әдетте, аға қарыз төмен пайыздық төлемдер мен облигациялық купондарды талап етеді, өйткені оның тәуекелі аз. Субординацияланған қарыз кезінде инвесторлар жоғары пайыздық төлемдермен өтемақы төлей отырып, еңбек өтілінің төмендеу тәуекелін қабылдауға дайын. Әдетте, кіші қарыз және субординирленген қарыз – бұл кепілзатпен қамтамасыз етілмеген, қамтамасыз етілмеген қарыз.

Транштардағы бағынышты қарыз

Кейбір жағдайларда корпорациялар кіші қарыздық облигацияларды шығаруы мүмкін. Кіші қарыз транштарына ақша салуға мүмкіндігі бар. Өтеу шарттары көбінесе облигация бойынша купон ставкаларына әсер етуі мүмкін негізгі фактор болып табылады. Дерфолт жағдайындағы кішігірім қарызды өтеу процедураларын андеррайтер облигациялардың инвестициялық бөлшектерін ашатын шарттарда нақты бөліп көрсетеді, осылайша инвесторлар облигациялардың төленбеген кезіндегі басымдылығын нақты түсінеді.

Мысалы, көптеген құрылымдық өнімдерде z-транш – бұл барлық басқа транштар толық өтелгеннен кейін ғана өтелетін кепілдік бөлігі.