Шағын тендер
Шағын тендер дегеніміз не?
Қаржы саласында «шағын тендер» термині инвесторлар тобының акцияларын сатып алу туралы ұсынысты білдіреді. Нақтырақ айтсақ, бұл компания АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (ӘКК) қадағалайтын әр түрлі
Ұсынысты әдетте сыртқы тарап жасайды, ол ұсыныс жасау үшін компания басшылығының мақұлдауына ие болмауы мүмкін. Осы мағынада шағын тендерлік ұсынысты дұшпандық иелік ету әдісі ретінде қарастыруға болады.
Негізгі өнімдер
- Шағын тендер – бұл компания акцияларының 5% -дан азын сатып алу туралы ұсыныс.
- Шағын тендер 5% шегіне сәйкес келетіндіктен, шағын тендерлерге үлкен ұсыныстармен байланысты жоғары деңгейдегі заңнамалық бақылау жүргізілмейді.
- Шағын тендерлік ұсыныстарды заңды қолданудың көптеген түрлері болғанымен, бұл тәжірибеге кейде күмәнмен қарайды, өйткені ол онша күрделі емес инвесторларды пайдалану үшін де қолданылған.
Шағын тендерлер қалай жұмыс істейді
Көбіне шағын тендер арқылы жасалған ұсыныстарға инвесторлар күмәнмен қарайды. Шағын тендерлік ұсыныстар ӘКК стандартты ережелерін сақтау талап етілмейді, олар әдетте басып алу әрекеттеріне қолданылады. Мысалы, шағын тендерлік ұсыныстарға ӘКК-ге толық проспектілік құжаттарды тапсырудың қажеті жоқ, сондай-ақ акционерлерге мәміледен кері шегінуге мүмкіндік бермейді.
Ұсынылып отырған шағын тендердің егжей-тегжейіне байланысты акцияларды сатып алушы қолма-қол ақшаны немесе қолма-қол ақшаның қандай да бір тіркесімін және басқа бағалы қағаздарды ұсына алады. Көптеген жағдайларда «биржалық ұсыныстар» қолданылады, онда сатып алушы басқа акцияларды шағын тендер арқылы сұралатын акцияларға айырбастауды ұсынады. Осы жағдайға қатысты болатын тәуекелдердің бірі – шағын тендерді қабылдайтын акционердің осы мәміледе алынған бағалы қағаздардың олар үшін пайдалы болуы үшін жеткілікті өтімді екендігін бағалай алмауы.
Мысалы, егер алынған акциялар өте жұқа сауда-саттықтағы компанияға салынған болса, онда бұл акцияларды сатудың және оларды қолма-қол ақшаға айналдырудың практикалық тәсілі болмауы мүмкін. Зейнеткерлік кірісіне байланысты портфолиосына сенетін инвесторлар үшін (нақты егде жастағы инвесторлар) айырбастың бұл түрі айтарлықтай зиян тигізуі мүмкін.
Соңғы жылдары ӘКК-ге инвесторларды осы ұсыныс түріне байланысты тәуекелдерден ескертуге мәжбүр еткен шағын тендерлік ұсыныстарды қолдану көбейіп кетті. Инвесторлар өздерінің кез-келген шағын тендерлік ұсыныстардың егжей-тегжейлерін мұқият зерделеуін қамтамасыз етуі керек, сонымен бірге әрдайым үлкен тендерге қолданылатын нормативті бақылау стандарттары оларға қолданылмайтындығын ескереді.
Шағын конкурстың нақты мысалы
Эмма – өзінің өмірлік шығындарын қаржыландыру үшін қор портфелінен түсетін кіріске сүйенетін зейнеткер. Оның қор портфелі төмен құбылмалылықты, жоғары өтімділікті және дивидендтен жоғары кірісті қамтамасыз ету үшін мұқият жасалған.
Бір күні ол XYZ Investors деп аталатын компаниядан өзінің холдингтерінің біріндегі акцияларын сатып алу туралы хабарлама алады. Сатып алушының ұсынысы қолма-қол ақшаны айырбастау ұсынысымен араластырады, онда ол дивидендтерден жоғары кірістілікке ие акциялар алады. Ақшалай кірістер мен кірістерге қызығушылық танытқан Эмма ұсынысты қабылдап, өзінің акцияларын сатады.
Бірнеше айдан кейін Эмма өзінің тиісті тексеріс жүргізбегенін түсінеді. Оның түсіне алмағаны – оның жаңадан алған акцияларының нарығы өте жұқа, яғни ол оларды тиімді бағамен немесе қысқа мерзімде сата алмайды. Қарап отырсақ, ол сенімді және өтімді нарық ұсынатын өзінің ескі акцияларын сақтауды жөн көрер еді.
Эмма хаттың форматымен де абдырап қалды. Кәсіби және әсерлі көрінісін ескере отырып, ол ұсынысты компанияның басқару тобы немесе ӘКК тексерді деп ойлады. Ол шағын тендерлік ұсыныс болғандықтан, ол үлкенірек ұсыныстармен байланысты нормативті тексерісті айналып өткенін түсінбеді.