Қысқа тендер анықтамасы
Қысқа тендер дегеніміз не?
Қысқа тендер – бұл компанияның кейбір немесе барлық акцияларын сатып алу кезінде жасалған ұсынысқа жауап беру үшін қарыз қаражаттарын пайдалануды көздейтін инвестициялық тәжірибе. Негізінен, қысқа тендерлік ұсыныс акцияға иелік еткеннен гөрі көбірек сату туралы ұсынысқа тең келеді. Ұсыныстың сатып алу бағасы әдетте нарықтық бағадан жоғары болады.
Қысқа тендер ережесі немесе 10б-4 ережесі бағалы қағаздарды қысқа сатуға тыйым салады. 1970 жылдардың басында қабылданған қысқа тендер ережесі акциялардың қысқа сатылуына тыйым салуға арналған, өйткені мұндай сатылымдар брокерге тек өздеріне тиесілі акцияларды сатуды ұсынушыларға қарсы жұмыс жасау кезінде оған қарағанда көп акциялар ұсынады.
Маңызды
Қысқа тендер ережесі немесе 10б-4 ережесі бағалы қағаздарды қысқа сатуға тыйым салады.
Қысқа тендер қалай жұмыс істейді?
Ресми түрде, тендерлік ұсынысқа жауап беру үшін инвестордың тендерлік ұсыныстың сомасына тең немесе одан асатын таза ұзақ позициясы болуы керек. (Нетто-позиция дегеніміз инвестордың сатып алуға міндеттелген акцияларының саны, кез-келген акцияларға азайтылып, инвестор тиісті бағалы қағаздармен қамтамасыз етілмейді.)
Негізінен, қысқа тендер – бұл бір акцияға қарағанда көп акция сату туралы ұсыныс; қысқа тендер өткізетін адам ұсыныстағы акцияны сатып алу құнын (әдетте нарықтық бағаға үстеме бағамен) қарызға алынған акциялармен төлеуге тырысады. Қысқа тендер ережесі қабылданғанға дейін брокерлер акцияларын иемденгендерінен көбірек сату қаупін, әдетте нарықтық бағадан асатын бағамен қабылдауы мүмкін. Егер қысқа сату туралы ұсыныс қабылданса, онда брокер ашық нарықтағы қалған қажетті акцияларды бағамдық ставкаға сатып алып, әлі де пайда таба алады, өйткені ол оларды бағамнан асып кететін еді. Акцияларды сатып алу кезінде қысқа тендерлік ұсыныстар жиі пайдаланылатын, өйткені акциялардың премиум бағалары осы тендерлік ұсыныстарды тартымды ете алады.
Алайда 500 акцияға иелік ететін А делдал 600 акцияны қысқа тендерлік ұсыныс ретінде ұсынады және сол ұсыныс қабылданды деп айтыңыз. Қысқа тендерлік ұсыныстан қашып, 500 акцияға иелік ететін және 500 акцияны ұсынатын Б делдал өзінің 400 акциясын ғана сата алатындығын анықтауы мүмкін. Содан кейін ол өзі сата алмайтын 100 акцияны ұстап қалады, ал егер А делдал қысқа тендер өткізбесе, Б брокер өзінің барлық акцияларын сатуы мүмкін еді.
Сол себепті, Бағалы қағаздар биржасы туралы Заңның 14е-4 ережесі бойынша Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) қысқа тендерлерге тыйым салады. Акцияларды қарызға алуға қысқа мерзімде жол берілсе де, тендерлік ұсынысқа жауап ретінде акцияларды қарызға алудың кез-келген әрекеті ӘКК қатысушыларға қатысты заңды шараларды қолдануға мәжбүр етеді.
Сауда-саттықтың қысқа ережесі тендерлік бағалы қағаздың кімге тиесілі екендігін анықтайтын критерийлерді белгілейді. Бұл критерийлерге оның атауының болуы; оны сатып алу туралы, ол әлі алынған-алынбағанына қарамастан, міндетті шарт жасасқан; сатып алу мүмкіндігі болған және осы опцияны қолданған; және осындай қауіпсіздікке жазылу құқығына ие болу және осы құқықтарды пайдалану.