Бағалы қағаздарды біріктіру
Біріктіру бағалы қағаздары дегеніміз не?
Біріктіру бағалы қағаздары – бұл басқа компания сатып алатын немесе біріктіретін корпорация акционерлеріне төленетін ақшалай емес активтер. Бұл бағалы қағаздар әдетте облигациялардан, опциондардан, артықшылықты акциялардан және ордерлерден тұрады.
Негізгі өнімдер
- Біріктіру бағалы қағаздары – бұл басқа компания сатып алатын немесе біріктіретін корпорация акционерлеріне төленетін ақшалай емес активтер.
- Активтерді біріктіру бағалы қағаздары ретінде төлеудің негізгі идеясы – сатылымды кеңейту арқылы нарықты басып қалмау және бағаны құлдыратпау.
- Жақсы ақпараттандырылған ірі инвесторлар біріктіру бағалы қағаздарын ұсынуға мүмкіндігі бар компаниялардың акцияларын сатып алудан ұта алады.
- Біріктіру бағалы қағаздары шағын инвесторлар үшін сатылуы қиын болуы мүмкін, егер олар инвестициялары тым аз болса, олар бағалы қағаздарды мүлдем ала алмауы мүмкін.
Біріктіру бағалы қағаздарын түсіну
Біріктіру бағалы қағаздары ірі инвестициялық фирмалардан оларды сату талап етілгенде, олардың ішінара ұстау мен сатуға қойылатын талаптарына байланысты бағаланбай қалуы мүмкін. Мысалы, үлкен пай қоры басқа фирма өз портфолиосында компанияны сатып алған кезде акцияларға опциондар алуы мүмкін. Алайда, сол қорда опциондарды ұстауға қарсы саясат болуы мүмкін. Бұл жағдайда қор оларды сатуға мәжбүр болуы мүмкін, бұл опциондардың бағасының төмендеуіне әкелуі мүмкін. Акционерлерге опциондарды біріктіру бағалы қағаздары ретінде үлестіру арқылы қор өртті сату бағасымен сатпай саясатты сақтай алады.
Екі компанияны біріктіру – бұл күрделі процесс, және ол бірнеше фронтта айтарлықтай құбылмалылық тудыруы мүмкін. Сатып алушы фирма мен мақсатты фирманың акцияларының бағасы ең қарапайым деңгейде күрт өзгеруі мүмкін. Сатып алуды жүзеге асыратын фирманың акциялары бірігу алдындағы күндері төмендейді. Сонымен қатар, сатып алынған фирманың акциялары негізінен аванс береді. Бұл бағаның өзгеруі байланысты қосылу бағалы қағаздарына, әсіресе опциондар мен ордерлер сияқты туынды құралдарға едәуір әсер етуі мүмкін.
Активтерді біріктіру бағалы қағаздары ретінде төлеудің негізгі идеясы – сатылымды уақыт бойынша тарату және шешімдерді акционерлер арасында бөлу. Маңыздысы, акционерлерге қымбат қателіктер жіберу оңай болған кезде біріккен құнды қағаздарды сатудың қажеті жоқ. Олар біріктіру бағалы қағаздарын бірден сата алады және мүмкін шығындарды қабылдайды, лайықты уақытты күте алады немесе тіпті оларды ұзақ жылдар бойы ұстай алады. Инвесторлар бірігу құнды қағаздарымен өздерінің мақсаттары мен біліміне сүйене отырып айналысады. Олар әр түрлі шешімдер қабылдауға міндетті болғандықтан, нарықты су басу проблемасы да жойылды.
Біріктіру бағалы қағаздарының артықшылықтары
Жақсы ақпараттандырылған ірі инвесторлар біріктіру бағалы қағаздарын ұсынуға мүмкіндігі бар компаниялардың акцияларын сатып алудан ұта алады. Компания бірігу немесе қосылу жоспарлары туралы жариялағанда көп назар аударылады. Алайда, әдетте, процесті аяқтау үшін бірнеше ай немесе бірнеше жыл қажет болады. Әдетте бұл инвесторларға бірігуге арналған бағалы қағаздарға кіруге және үлес алуға уақыт береді.
Біріктіру бағалы қағаздарын алудың негізгі артықшылығы – олар нарықта төмен бағалануы мүмкін. Кішігірім инвесторлар бірігу бағалы қағаздарын, егер оларды мүлдем қарастыратын болса, оларды тастауға болатын ыңғайсыздық деп санауы мүмкін. Көптеген жағдайларда инвесторлар тек компаниядағы акциялардың қайсысы төлеуге дайын. Шын мәнінде, олар алатын нәрсе – компанияның акциялары және қосылу бағалы қағаздары.
Көптеген инвесторлар бірігу бағалы қағаздарының құнын есептемейтіндіктен, бұл басқа инвесторларға пайда табуға мүмкіндік береді. Олар біріктіру бағалы қағаздарымен акцияларды өзіндік құнына дейін жеңілдікпен ала алады, содан кейін акцияларды және бағалы қағаздарды бөлек сата алады. Осындай әдіспен сатылған кезде активтер өздерінің нақты мәндерін алады, ал инвесторлар пайда табады. Бұл бірігу арбитражының бір түрі.
Біріктіру бағалы қағаздарының сыны
Біріктіру бағалы қағаздары кейбір бөлшек инвесторлар үшін кейбір мәселелерді ұсына алады. Нашар сценарийде бөлшек сауда инвесторлары кез-келген қосылу бағалы қағаздары үшін өте кішкентай деп саналуы мүмкін. Егер инвестор компанияның тақ немесе бөлшек акцияларына ғана ие болса, бұл проблема болуы мүмкін.
Маңызды
Акцияларды пайлық пай қоры немесе биржалық қор (ETF) арқылы ұстау – бұл шағын инвесторлар үшін құнды қағаздар бірігуіне әкелетін мәселелерден аулақ болу.
Егер кішігірім инвесторлар біріккен құнды қағаздар алса, онда оларды сатумен айналысуға тура келеді. Көптеген бөлшек инвесторлар кепілдемелерді айтпағанда, сауда-саттық опцияларына икемі немесе қызығушылығы аз. Облигациялар мен артықшылықты акцияларды түсіну және сату әдетте оңайырақ. Егер біріктіру бағалы қағаздарының нарықтық құны салыстырмалы түрде төмен болса, онда шағын инвесторлар үшін оларды сату және оны аяқтау мағынасы болуы мүмкін.
Екінші жағынан, күтпеген жерден өздері түсінбейтін құнды біріктіру бағалы қағаздарын алған инвесторлар қаржы кеңесшісінен көмек сұрауы керек. Консультанттарға ақша кетеді, ал жекелеген инвесторлар біріктіру бағалы қағаздарын таратушы компанияға жақсы кеңес алуы керек болғаннан гөрі көп ақша төлеуі мүмкін. Бұл бірігу бағалы қағаздарының тағы бір кемшілігі.