Ұқсас келісімшарттар
Ұқсас келісімшарттар дегеніміз не?
Ұқсас келісімшарттар – бұл фьючерстермен және физикалық түрде жасалынған ұқсас биржалық келісімшарттың есеп айырысу бағасына негізделген ақшамен есеп айырысатын қаржылық өнім. Ұқсас келісімшарттар биржадан тыс сатылады және олар фьючерстік келісімшарттың шарттарына қарамастан нақты физикалық жеткізу қаупін тудырмайды.
Фьючерстерге ұқсас келісімшарттар тауар фьючерстерінің сауда комиссиясымен ( CFTC ) реттеледі.
Негізгі өнімдер
- Ұқсас келісімшарт – бұл физикалық тұрғыдан реттелген фьючерстік келісімшартқа басқа сипаттамалары бар ақшамен есеп айырысылған, биржадан тыс шығарылған туынды шарттар.
- Физикалық есеп айырысу проблемасы болмағандықтан, жеткізушілерге жеткізілім жасамау немесе қабылдауды болдырмау үшін трейдерлер ашық позицияларды жабу туралы алаңдамайды.
- Сыншылар бір-біріне ұқсас келісім-шарттар алыпсатарлықты күшейтеді және нарықтағы тиімсіздікті тудырады деп айтады, өйткені олар бақылап отырған негізгі активтен алынып тасталады.
Ұқсас келісім-шарттарды түсіну
Ұқсас келісімшарттар – бұл нақты төлем күнімен фьючерстік келісім-шарт болатын негізгі нұсқалар. Мысалы, ICE Brent Crude American Option өнімі негізінде ICE Brent Crude Futures келісімшарттары жатыр. Ұқсас келісімшарттың келісімшарттары фьючерстік келісімшарттың шарттарымен тығыз сәйкес келеді. Ұқсас келісімшарттар американдық және еуропалық стильдерде ұсынылуы мүмкін.
Ұқсас келісім-шарттар және лауазымдық шектеулер
Ұқсас келісімшарттардың қызықтыратын жері – бұл басқа биржаларда сатылатын келісімшарттарды қамтуы, бұл биржаның өздеріне белгісіз тауарлармен сауда операцияларының бір бөлігін жүргізуге мүмкіндік береді. Бұл фьючерстік келісімшарттардағы кейбір нақты тәуекелдер туралы алыпсатарлықтың нақты жағдайдан алыстауына мүмкіндік береді.
Сонымен қатар, физикалық тауарлардың ешқайсысы бірдей контрактілік сауда-саттыққа қатыспайтын болғандықтан, тауар спекуляциясына арналған позиция шектерінен шығуға болады.
Ұқсас келісімшарттар туралы сындар
Көптеген туынды өнімдер сияқты, бір-біріне ұқсас келісімшарттарда олардың наразылықтары бар. Фьючерстер нарығының негізгі мақсаты дәстүрлі түрде бағаны ашуға көмектесу және сұраныс пен ұсыныс тәуекелдерін хеджирлеуге немесе оларды басқаруға жақсырақ дайындалған тараптарға жүктемені түсіруге мүмкіндік беру болып табылады.
Ұқсас келісімшарттар туынды туынды болу арқылы физикалық тауарды артта қалдырады. Мысалы, біркелкі келісімшарттар мұнайдың бағасына әсер етудің орнына трейдерлерге бір-біріне ставка жасауға мүмкіндік береді, ал нарықтық бағалардың жаңа сигналдарын ұсынбайды. Ұқсас келісімшарттардың трейдерлері бұл соңғы нүкте, өйткені олар нарық қатысушылары болғандықтан, олардың алыпсатарлығының көлемі мен ашық қызығушылығы негізгі фьючерстік келісімшарттың бағасы бойынша олардың пікірлері туралы нарықтық ақпарат береді деп дәлелдейді.
CME Group-тың бұрынғыбас директоры, Крейг Донохью 2011 жылы ұқсас келісімшарттарды «паразиттік, екінші ретті» туынды деп атады. Әрине, сол кезде ICE агрессивті түрде CME-мен айналысатын фьючерстерді эталон ретінде қолдана отырып ұқсас түрдегі келісімшарттар жасады. Екі пікір алмасудың бәсекелестігі оның пікірлерін боялғаны сөзсіз. Барлығы бірдей келісімшарттар басқа биржадан тыс өнімдерден ерекшеленбейді, өйткені олар нарықтың жоғары деңгейлі қатысушыларына тәуекел етуге дайын ақшаларына ставкалар жасауға мүмкіндік береді.