Сұйық баламалар

Сұйық баламалар дегеніміз не?

Сұйық баламалы инвестициялар (немесе өтімді альт) – бұл инвестициялық альтернативті стратегиялардың әсерінен  инвесторларға әртараптандыру және кері қорғаныс беруді көздейтін өзара қорлар немесе биржалық айналым қорлары (ETF). Бұл өнімдердің өткізу нүктесі – бұл өтімді, яғни оларды күнделікті сатып алуға және сатуға болады, дәстүрлі баламалардан айырмашылығы, ай сайынғы немесе тоқсандық өтімділікті ұсынады. Олар әдеттегі хедж-қордан гөрі төменгі минималды инвестициялармен келеді, ал инвесторлар инвестициялау үшін таза құнға немесе кіріске қойылатын талаптардан өтудің қажеті жоқ. 

Сыншылар сұйық альт деп аталатындардың өтімділігі нарықтың қиын жағдайында ұсталмайды деп сендіреді; сұйық альттарға салынған капиталдың көп бөлігі қаржыдан кейінгі дағдарыстан кейінгі нарық кезінде нарыққа шықты. Сыншылар сондай-ақ өтімді баламалар үшін төлемдер тым жоғары деп сендіреді. Қолдаушылар үшін сұйық альттар құнды жаңалық болып табылады, өйткені олар хеджирлеу қорларының стратегияларын бөлшек инвесторларға  қол жетімді етеді . 

Сұйық альт туралы түсінік

Сұйық альт инвесторларға баламалы инвестициялардың кемшіліктерін жоюға бағытталған, олар өзара қор сияқты күнделікті сатып алуға болатын өнімдер арқылы инвесторларға альтернативті инвестициялардың әсерін ұсынады.

Альтернативті инвестиция – бұл, негізінен, ұзақ мерзімді акциялар немесе облигациялар болып табылмайтын кез-келген активке қатысты еркін анықталған термин. Мысал ретінде қиын жағдайдағы қарыздар және хедж-қорлар жатады. Бұл кез-келген инвестицияның жетіспеушілігі – бұл олардың өтімділігінің болмауы. Қалыпты нарықтық жағдайда Alphabet Inc-тегі $ 5,000 позициясы бағасына әсер етпестен миллисекундпен жүктеу үшін жеткілікті оңай. Жекеменшік нарықтағы өрескел денсаулық жағдайында болса да, баламалы инвестицияларды сатуға көп уақыт пен күш қажет болады, ал бұғаттау кезеңдері болуы мүмкін. Баламалы инвестицияларда кішігірім позицияға ие болу қиынырақ болуы мүмкін.

Сұйық баламаларды сынау

Өтімді баламалы қорлардың саны 2007 жылы басталған қаржы дағдарысынан бастап саңырауқұлақтар көбейе бастады, өйткені жекелеген инвесторлар мен кеңесшілер хедж-қорға ұқсас стратегияларды қолдану арқылы төмендеу қаупінен қорғауға көбірек құлшыныс танытуда. 2015 жылдың шілде айында жүргізілген сауалнамада Barron’s and Morningstar кеңесшілердің 63% -ы алдағы бес жыл ішінде портфолиосының 11% -дан астамын өтімді альттарға бөлуді жоспарлағанын анықтады. Содан бері, дегенмен, өтімді альттардың нарығында қорлардың жабылуы мен шоғырлануының ағыны байқалды, бұл нарықтың өсуінің баяулау кезеңіне алып келді, бұл 2015 жылдың соңында активтермен өлшенетін 192 миллиард долларға жетті. Актив нарықтағы өсім сәйкес келмеді, ал Стратегиялық түсінік бойынша өтімді активтер 2017 жылдың үшінші тоқсанының соңында 2015 жылдың аяғында 179 миллиард доллардан 184 миллиард долларға дейін көтерілді.

Сыншылар өтімді альт-қорлар басқа белсенді басқарылатын пай қорларына қарағанда орташа есеппен жоғары төлемдер алатынын айтады. Екіншіден, өтімді емес активтерді сұйық қаптамаға салу кері әсер етуі мүмкін. Хедж-қорлар, әдетте, инвесторлардан қаражатты әр тоқсанда немесе жылда ғана алуға келісім беруін талап етеді. Сұйық балқытпалармен және олармен сауда жасау мүмкіндігі олардың танымал болуына ықпал етті, бірақ егер құлдырау ақша қаражаттарының жетіспеушілігін тудырса, провайдерлер активтерді күрт төмендетілген бағамен сатуға мәжбүр болуы мүмкін, нәтижесінде инвесторлар зардап шегуі мүмкін.

Сұйық Alt стратегиялары мен кіші санаттарының мысалдары

Морнингстар өтімді балама стратегиялар ретінде сипатталған 12 санатты анықтады. Сол кездегі қаражаттың 80% -на жуығы ең үлкені:

• Ұзын-қысқа меншікті капитал :  эмиссиялық бағалы қағаздар мен туынды құралдарға шоғырландыратын және ұзақ позицияларды ETF, опциондар немесе қарапайым ескі қысқа позициялар арқылы қол жеткізілген қысқа ставкалармен біріктіретін қаражат. Қысқа және ұзақ позициялардың тепе-теңдігі қордың макро болжамына байланысты болады.
• Дәстүрлі емес облигация:  Бұл қорлар облигацияларға инвестиция салуда дәстүрлі емес тәсілдерді қолданады, көбінесе облигациялар нарығымен байланысты емес кірістерге қол жеткізуге тырысады. «Шектелмеген» қорлар, мысалы, жоғары кірісті сыртқы қарыздар бойынша позицияларды ала отырып, жоғары икемділікпен инвестициялайды.
• Нарық бейтарап :  белгілі бір секторларға, елдерге, валютаға және т.с.с. артық әсер ету салдарынан туындайтын жүйелік тәуекелдерді азайтуға тырысатын қаражат, олар осы бағыттардағы қысқа позициялар мен ұзақ позицияларға сәйкес келуге және төмен бета деңгейге жетуге бағытталған .
• Басқарылатын фьючерстер :  Бұл қорлар, негізінен, туынды құралдар, соның ішінде листингілік және биржадан тыс фьючерстер, опциондар, своптар және валюталық келісімшарттар арқылы инвестициялайды. Көпшілігі импульстік тәсілдерді қолданады, ал басқалары орташа реверсияны немесе басқа стратегияларды қолданады.
• Multialternative:  Бұл қорлар жоғарыда аталған сияқты әр түрлі балама стратегияларды біріктіреді. Оларда нарықтың дамуына байланысты стратегияларды белгілеу немесе олардың тәсілдерін әр түрлі тағайындау болуы мүмкін.