Проблемалы бағалы қағаздар

Мазасыз бағалы қағаздар дегеніміз не?

Стресстелген бағалы қағаздар –   бұл банкроттыққа жақын немесе қазір өтіп жатқан компания шығаратын қаржы құралдары. Стресстік бағалы қағаздарға жай және артықшылықты акциялар, банктік қарыздар, сауда талаптары және корпоративтік облигациялар кіруі мүмкін .

Белгілі бір бағалы қағаз белгілі бір шарттарды (қарызға немесе кепілдікке енгізілген міндеттемелер, мысалы, белгілі бір активтің міндеттеме қатынасына немесе белгілі бір несиелік рейтингке ие болу мүмкіндігі сияқты міндеттемелерді) сақтай алмаса, оны күйзелген деп санауға болады.

Эмитент-компанияның қаржылық міндеттемелерін орындай алмауының салдарынан олардың қаржы құралдары құнының айтарлықтай төмендеуіне ұшырайды. Алайда, күйзелген бағалы қағаздардың айқын тәуекелділігіне байланысты, олар тәуекелі жоғары инвесторларға жоғары кірістер алу мүмкіндігін ұсына алады.

Негізгі өнімдер

  • Стресстік бағалы қағаздар – бұл банкроттыққа жақын немесе ортасында тұрған компания шығарған бағалы қағаздар.
  • Компания сонымен қатар жиі банкроттықтың бастамашысы болып табылатын шарттарды (бағалы қағаздар шығару шарттары) бұзған болуы мүмкін.
  • Кейде «қарақұйрықтар» деп аталатын кейбір жоғары тәуекелді инвесторлар тез ақша табуға үміттеніп, күйзелген бағалы қағаздарға ақша салуға дайын.

Проблемалы бағалы қағаздар туралы түсінік

Стресстік бағалы қағаздар көбінесе мәміле іздеген және тәуекелді қабылдауға дайын инвесторларды қызықтырады. Кейбір жағдайларда бұл инвесторлар компанияның жағдайы көрінгендей жаман емес деп санайды, нәтижесінде олар уақыт өте келе инвестициялары құнының өсетінін болжайды. Басқа жағдайларда, инвесторлар компанияның банкроттыққа ұшырауын болжай алады. Алайда, олар жойылған кезде сатып алған бағалы қағаздарын жабуға жеткілікті ақша болатынына сенімді.

Көптеген жағдайларда проблемалы бағалы қағаздар шығаратын компаниялар  банкроттықтың 11- тарауына  немесе 7-тарауына жүгінеді; нәтижесінде,  осы бағалы қағаздарға инвестиция салуға мүдделі адамдар  банкроттық жағдайында не болатынын қарастыруы керек. Банкроттықтың көпшілігінде  меншікті капитал, жай акциялар сияқты, пайдасыз болып қалады. Бұл проблемалық акцияларға инвестицияларды өте қауіпті етеді. Алайда, банктік қарыздар, сауда талаптары және облигациялар сияқты жоғары қарыз құралдары белгілі бір төлемдер әкелуі мүмкін.

Атап айтқанда, егер бизнес банкроттық туралы 7-тарауды жария етсе, ол жұмысын тоқтатады және таратылуға көшеді . Осы сәтте оның қаражаты несие берушілерге, оның ішінде облигация ұстаушыларына беріледі.

Керісінше, банкроттықтың 11-тарауына сәйкес бизнес қайта құрылып, жұмысын жалғастырады. Егер қайта құру сәтті болса, оның проблемалық бағалы қағаздары, оның ішінде акциялар да, облигациялар да таңқаларлық мөлшерде пайда әкелуі мүмкін.

Қауіпсіздіктің мысалы

Бағалы қағаздар шығарушы компания өзінің көптеген қаржылық міндеттемелерін орындай алмаған кезде күйзелген деп белгіленеді. Көп жағдайда бұл бағалы қағаздар Standard and Poor’s немесе Moody’s Investor Services сияқты қарыз рейтингілік агенттіктерінің «CCC» немесе одан төмен несиелік рейтингіне ие болады. Стресстелген бағалы қағаздармен дәстүрлі түрде BBB немесе одан төмен кредиттік рейтингі бар қажетсіз облигациялармен салыстыруға болады.

Әдетте, күтілген стресс жағдайындағы бағалы қағаздың кірістілігі АҚШ қазынашылық векселі немесе қазынашылық міндеттеме сияқты тәуекелсіз актив деп аталатын кірістіліктен 1000 базалық пункттен жоғары болады. Мысалы, егер бес жылдық қазынашылық міндеттеме бойынша кірістілік 1% -ды құраса, стресстегі корпоративті облигацияның кірістілігі 11% және одан жоғары, бір базалық нүктенің 0,01% -ке тең екендігіне негізделген.