Валюталық банкаралық нарық

Валюта нарығында (форекс) орташа тәуліктік сауда көлемі 5 триллион долларды құрайды, бұл әлемдегі ең ірі нарық. Нарық қатысушыларына форекс брокерлері, хедж-қорлар, жеке инвесторлар, корпорациялар, орталық банктер, үкіметтер және зейнетақы қорлары сияқты институционалды инвесторлар кіреді.

Банкаралық сауда-саттықтың барлығы валютаға деген сұранысқа және олардың айырбастау бағамдарына әсер етеді. Алайда, форекс сауда-саттығының едәуір көлемін жүзеге асыратын ірі банктер болып табылатын бастапқы маркет-мейкерлер барлық басқа сауда бағаларына негізделген валютаның базалық бағамын қамтамасыз етеді.


Негізгі өнімдер

  • Банкаралық валюта нарығы нарық көлемінің едәуір бөлігін саудалайтын ірі банктер болып табылатын алғашқы маркет-мейкерлерден тұрады.
  • Форекс нарығы – бұл орталықтандырылмаған нарық, яғни барлық сауда-саттықтар жазылатын «биржа» жоқ.
  • Сұранымның банкаралық ставкалары барлық басқа қатысушылар үшін баға белгіленетін нарықтың валюта бағамдарының негізін құрайды.

Валюталық банкаралық нарықты түсіну 

А шетелдік айырбас бағамы, оны басқа валютамен айырбастау үшін бір валютаны сатып алу құны қанша көрсететін бағасы немесе мөлшерлемесі болып табылады. Форекс трейдерлері айырбас бағамы олардың пайдасына ауысады деген үмітпен валюталарды сатып алады және сатады. Мысалы, трейдер бүгін АҚШ долларына (EUR / USD) қатысты еуроны ағымдағы айырбас бағамымен (спот бағамы деп атайды) сатып алып, келесі күні сауданы офсеттік сауда-саттықпен босатуы мүмкін. Екі айырбас бағамының айырмашылығы саудадағы кірісті немесе шығынды білдіреді.


Мәселен, трейдер бүгін АҚШ долларына қарсы еуроны әр еуро үшін 1,10 доллардан сатып алды ( ұзаққа созылды ) делік. Келесі күні трейдер позицияны 1,12 доллар деңгейіндегі сату сауда-саттығын есепке алады; айырмашылық сауда-саттықтағы пайда. Алайда, барлық валюталық операциялар алыпсатарлықпен байланысты емес. Мысалы, компаниялар тауарларды шетелден сатып алады және сатады, және бұл ретте мәмілені жеңілдету үшін жиі өздерінің ұлттық валюталарын шетелдік валютаға сатып алуға немесе айырбастауға тура келеді. 

Орталықтандырылмаған нарық

Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) немесе  Чикаго сауда кеңесі (CBOT) сияқты көптеген басқа биржалардан айырмашылығы , форекс (немесе валюта) нарығы орталықтандырылған нарық емес. Орталықтандырылған нарықта әрбір мәміле баға мен көлем бойынша тіркеледі. Әдетте барлық сауда-саттықты байқауға болатын бір орталық орын бар, және көбінесе маркет-мейкерлердің орталықтандырылған желісі болады.

Алайда, форекс немесе валюта нарығы – бұл  орталықтандырылмаған нарық. Әрбір сауда-саттық жазылған бір «биржа» жоқ. Сауда-саттық бүкіл әлемде биржалық листингтің бірыңғай сипаттамасынсыз бірнеше биржаларда жүзеге асырылады. Сондай-ақ, валюта операциялары үшін клиринг орталығы жоқ. Оның орнына әрбір маркет-мейкер немесе қаржы институты өздерінің сауда-саттықтарын тіркейді және жүргізеді.

Орталықтандырылмаған нарықта сауданың артықшылықтары мен кемшіліктері бар. Орталықтандырылған нарықта трейдерлер  жалпы нарықтағы көлемді бақылай алады . Алайда, сауда-саттық көлемі жіңішке болған кезде, көп миллиардтық транзакциялар бағаға пропорционалды емес әсер етуі мүмкін. Керісінше, форекс нарығында сауда-саттықтар сол аймақтың нақты уақыт белдеулерінде жасалады. Мысалы, еуропалық сауда АҚШ-тың трейдерлері үшін таңертең таңертең ашылады, ал Азия саудасы АҚШ сауда сессиясы жабылғаннан кейін ашылады. Валюта нарығының 24-сағаттық циклінің нәтижесінде, бірнеше сауда сессияларын қамти отырып, бір үлкен сауда-саттықта барлық үш сауда-саттықта валюта бағасын манипуляциялау қиынға соғады.

Реттеушілер

Банкаралық нарықтың халықаралық сипаты оны реттеуді қиындата алады. Алайда, нарықтағы осындай маңызды ойыншылармен өзін-өзі реттеу кейде форекс брокері тауар фьючерстерінің сауда комиссиясында  (CFTC) фьючерстік комиссияның саудагері ретінде   тіркеліп , Ұлттық фьючерстер қауымдастығының  (NFA) мүшесі болуы керек . CFTC брокерлерді олардың қатаң қаржылық стандарттарға сәйкес келуін қамтамасыз ету үшін реттейді.

Банкаралық сұраныс бағалары

Валюталар екі түрлі бағаларды пайдалану жұп келтірілген, қоңырау ұсынысын және сұраңыз бағасын. Сауда-саттық пен баға ұсыныстары акциялардың қалай сатылатындығына ұқсас. Сауда-саттық бағасы – бұл сіз валютаны сатқан кезде алатын баға, ал сұраныс бағасы – егер сіз валютаны сатып алсаңыз, алатын бағаңыз. Валютаның өтінімдері мен бағалары арасындағы айырмашылық сауда-саттық валюталарының құнын брокерлердің комиссиялары мен комиссияларын алып тастағандағы сұраныстың спрэді деп аталады.

Сауда-саттықты ұсынатын және валюта нарығында спрэдтер сұрайтын алғашқы маркет-мейкерлер әлемдегі ең ірі банктер болып табылады. Бұл банктер бір-бірімен үнемі өздері немесе клиенттері атынан айналысады – және олар мұны банкаралық нарық деп аталатын форекс нарығының субсегменті арқылы жүзеге асырады.

Банкаралық нарық банкаралық сауда-саттық, институционалдық инвестициялау және корпорациялардың олардың қаржы институттары арқылы сауда-саттық элементтерін біріктіреді. Осы ойыншылардың барлығынан сатып алу-сату бағалары және олардың мәмілелері басым валюта бағамдары үшін негіз болып табылады немесе нарық – барлық басқа қатысушылар үшін баға белгіленеді. Банкаралық мекемелер арасындағы бәсекелестік сұраныстың қатаң таралуын және әділ бағаны қамтамасыз етеді.

Жеке Forex инвесторлары

Көптеген адамдар банкаралық валюта нарығында қол жетімді бағаларға қол жеткізе алмайды, өйткені олардың транзакция мөлшері банк аралық ойыншылардың сауда-саттығы үшін жеткіліксіз. Басқаша айтқанда, форекс нарығы – бұл дисконтталған бизнес, яғни сауда неғұрлым көп болса, ставка банкаралық немесе нарықтық бағамға жақын болады.

Алайда, банк аралық қатысушылар бөлшек инвесторлар үшін маңызды, өйткені ойыншылар неғұрлым көп қатысса, нарықта өтімділік соғұрлым көп болады және бағалардың ауытқу ықтималдығы жоғарылайды, бұл сауда мүмкіндіктеріне әкелуі мүмкін. Қосымша өтімділік сонымен қатар бөлшек инвесторларға өз сауда-саттығына оңай кіруге және шығуға мүмкіндік береді, өйткені сауданың көлемі өте көп.

Банкаралық ойыншылар

Жалпы форекс көлемінің көп бөлігі шамамен 10 банк арқылы жүзеге асырылады. Бұл банктер Deutsche Bank (NYSE: DB ), UBS (NYSE: UBS ), Citigroup (NYSE: C ) және HSBC (NYSE: HSBC ) қоса алғанда бәріміз жақсы білетін бренд атаулары.

Үкімет пен орталық банктердің валюта саудасына арналған кейбір орталықтандырылған жүйелері бар, сонымен бірге әлемдегі ең ірі институционалдық банктерді де пайдаланады. Институционалды инвестициялық банктердің элиталық тобы ең алдымен банктің банкаралық және институционалдық клиенттері үшін бағаны құруға және сауданың қарсы жағындағы басқа клиенттермен осы тәуекелді өтеуге жауапты.

Әр банктің құрылымы әр түрлі, бірақ көптеген банктерде Валюталық сату және сауда департаменті деп аталатын жеке топ болады. Сату және сауда үстел, клиенттен тапсырыстарды қабылдауға дәйек алу үшін, әдетте, жауапты  спот трейдері  және олар оған күресуге келеді көру үшін, егер клиентке дәйексөз ретрансляциялау. Интернеттегі шетел валютасымен сауда жасау кең таралғанына қарамастан, көптеген корпорациялар қаржы институтының сауда үстелінде валюта кеңесшісімен тікелей жұмыс істейді. Кеңесшілер сонымен қатар валюта бағамдарының қолайсыз қозғалысын азайтуға арналған компаниялар үшін тәуекелдерді басқару стратегиясын ұсынады.

Әдетте, үлкенірек сауда үстелдерінде әр валюта жұбы үшін бір немесе екі маркет-мейкерлер жауап беруі мүмкін. Мысалы, бір трейдер EUR / USD-мен, ал екіншісі жапон иенасы сияқты азиялық валюталармен айналысуы мүмкін. Австралиялық доллар дилерлік, сондай-ақ жауапты болуы мүмкін Жаңа Зеландия доллары үшін бөлек дилерлік қабылдау баға белгіленімі бар болуы мүмкін, ал канадалық доллар.

Институциональды трейдерлер әдеттегідей өтуге рұқсат бермейді. Forex банкаралық үстелдері, әдетте, ең танымал валюта жұбында ғана жұмыс істейді (негізгі деп аталады). Сонымен қатар, сауда бөлімшелерінде экзотикалық валютаға  немесе экзотикалық валюта сауда-саттығына жауап беретін, мысалы, мексикалық песо және Оңтүстік Африка рэнді үшін жауапты дилер болуы мүмкін . Форекс нарығы сияқты, форекс банкаралық нарығы да тәулік бойы жұмыс істейді.

Банкаралық бағаны қалай анықтайды

Банк дилерлері өз бағаларын әр түрлі факторларға, соның ішінде ағымдағы нарықтық ставкаға және ағымдағы баға деңгейіндегі қол жетімді (немесе өтімділікке ) байланысты анықтайды. Егер өтімділік жұқа болса, трейдер нарықта немесе сол елде бірдеңе дұрыс болмаса, оны ашу қиын болатын валютадағы позицияны қабылдауға құлықсыз болуы мүмкін. Егер трейдер жұқа нарықта позицияны алса, жағымсыз жағдай орын алса, позициядан тез шыға алмау қаупін өтеу үшін спрэд әдетте кеңірек болады. Сондықтан, форекс нарығында әдетте күн мен аптаның белгілі бір уақытында, мысалы, АҚШ базарлары жабылғанға дейін немесе жұма күндері мереке алдындағы кеңейтілген спрэдтер байқалады.

Банкаралық трейдер сонымен қатар банктің болжамын немесе валюта жұбы қайда бағытталуы мүмкін екендігі туралы және олардың тауарлық-материалдық қорлары туралы көзқарасын ескереді. Егер дилер еуроны жоғары сатыда деп санаса, мысалы, олар еуроны сатқысы келетін клиенттерге бәсекеге қабілетті мөлшерлемені ұсынуға дайын болуы мүмкін, өйткені дилер олардың еуро позициясын бірнеше сағат ұстап, брондауға болады деп санайды. күндізгі уақытта оңтайлы сауда-саттық – бірнеше  пип  пайда табу. Нарықтық бағалардың икемді сипаты – бұл тұрақты спрэд ұсынбайтын маркет-мейкерлерге ғана тән нәрсе.

Мәміле платформалары және несиелік тәуекел

Электрондық форекс брокерінің платформасындағы бағаларды көру тәсіліне ұқсас , банкаралық трейдерлер қолданатын екі негізгі платформа бар: бірін  Reuters  Dealing ұсынады, ал екіншісін электрондық брокерлік қызмет (EBS) ұсынады. 

Форекс – банкаралық нарық – бұл банктер тек қана өздері құрған несиелік қатынастарға негізделген сауда-саттықты жүзеге асыратын несиелік жүйе. Барлық банктер қазіргі уақытта қол жетімді ең жақсы нарықтық бағаларды көре алады. Алайда, әр банктің ұсынылатын мөлшерлемелер бойынша сауда жасау үшін өкілетті қатынастары болуы керек. Банктер неғұрлым үлкен болса, соғұрлым олар несиелік қатынастарға ие бола алады және бағаға қол жетімді болады. Форекс брокерлері сияқты клиенттерге де қатысты. Бөлшек форекс брокері қол жетімді капиталы бойынша неғұрлым үлкен болса, соғұрлым форекс нарығынан ол қолайлы баға ала алады.

EBS және Reuters Dealing жүйелері де негізгі валюта жұбында сауда-саттықты ұсынады, бірақ белгілі бір валюта жұбы өтімді және жиірек радифалды. Бұл екі компания үнемі бір-бірінің нарықтағы үлесін иемденуге тырысады , сонымен қатар олар белгілі бір валюта жұптарына ие.

Кросс-валюта  жұбы, әдетте, екі платформада да белгіленбейді, бірақ негізгі валюта жұптарының бағамдары негізінде есептеледі, содан кейін аяқтар арқылы өтеледі . Мысалы, егер банкаралық трейдердің ұзақ EUR / CAD-ге барғысы келетін клиенті болса, трейдер EBS жүйесі арқылы EUR / USD сатып  алып, Reuters платформасы арқылы USD / CAD сатып алуы мүмкін . Содан кейін трейдер бұл ставкаларды көбейтіп, клиентке тиісті EUR / CAD ставкасын ұсынады. Екі валютамен жасалған мәміле EUR / CAD сияқты валюталық кресттерге арналған спрэдтің EUR / USD спрэдіне қарағанда кеңірек болуына және көбінесе аз сатылатындығының себебі болып табылады. 

Сауда-саттықтың әрбір бірлігінің ең төменгі мәміле мөлшері базалық валютаның шамамен 1 млн . Бір билеттің транзакциясының орташа мөлшері негізгі валютаның 5 миллионына тең. Алайда, форекс банкаралық нарықта көбінесе 10-100 миллион доллар аралығында сауда жасайтын клиенттер болады. Бұл типтегі клиенттер институционалды портфолио немесе көпұлтты корпорация үшін сауда жасайды.

Қорытынды

Форекс банкаралық нарығы – бұл форекс нарығының жиынтығы, ол өз кезегінде әлемдегі ең ірі сауда нарығын құрайды. Форекс банкаралық нарығы, ең алдымен оның көлемі мен институционалды тәжірибесінің арқасында бүкіл валюта нарығындағы барлық бағалар мен белсенділіктің драйвері болып табылады.

Осы нарыққа арналған сауда үстелдері жақсы капиталдандырылған және валюта қозғалысы мен баға белгілеу бойынша жоғары тәжірибеге ие. Форекс банкаралық нарықта айналысатын клиенттердің операциялық сыйақы артықшылығы көп, шартты сатылымда болғандықтан.