Кірістіліктің қисық сызығы
Кірістіліктің қисық сызығы дегеніміз не?
Кірістіліктің қисық сызығы – орташа мерзімді тұрақты кірістегі бағалы қағаздар бойынша сыйақы ставкалары ұзақ және қысқа мерзімді құралдар ставкаларынан жоғары болған кезде пайда болатын қисықтықтың салыстырмалы түрде сирек түрі. Сондай-ақ, егер қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер өсіп, одан кейін төмендейді деп күтілсе, онда кірістіліктің қисық сызығы пайда болады. Кірістіліктің қисық сызықтары қоңырау тәрізді қисықтар деп те аталады.
Негізгі өнімдер
- Кірістіліктің қисық сызығы орта мерзімді пайыздық мөлшерлемелер қысқа және ұзақ мерзімді мөлшерлемелерден жоғары болған кезде пайда болады.
- Төбешік қисығы сирек кездеседі, бірақ теріс көбелектің немесе ұзақ және қысқа мерзімді кірістілік аралыққа қарағанда көп түсетін қисық сызықтың параллельді емес ауысуы нәтижесінде пайда болуы мүмкін.
- Көбінесе кірістілік қисықтары уақыт бойынша тұрақты өсіп, қысқа мерзімді кезеңдегі ең төменгі ставкаларды көрсетеді; ал төңкерілген кірістілік қисығы керісінше сипаттайды. Бұдырлы қисық орнына қоңырау тәрізді болады.
Кірістіліктің қисықтық қисықтары түсіндірілді
Кірістілік қисығын, сондай-ақ пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымын ретінде белгілі, 3 айдан 30 жылға дейін, өтелгенге дейін олардың уақыт қарсы ұқсас сапалы облигациялар өнім учаскелерін кестесі ұсынылды. Осылайша, кірістің қисығы инвесторларға қысқа мерзімді, орта мерзімді және ұзақ мерзімді облигациялар ұсынатын кірістілікке жылдам көзқараспен қарауға мүмкіндік береді. Қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемеге негізделген кірістер қисығының қысқа аяқталуы Федералдық резервтік саясаттың күтулерімен анықталады; ол ФРЖ ставкаларды жоғарылатады деп күтілсе көтеріледі, ал ставкалар төмендейді деп күтілген кезде төмендейді. Кіріс қисығының ұзаққа созылуына инфляцияға болжам, инвесторларға сұраныс пен ұсыныс, экономикалық өсу, тұрақты кірістегі бағалы қағаздардың ірі блоктарын сататын институционалдық инвесторлар және т.б. сияқты факторлар әсер етеді.
Қисық пішіні талдаушы-инвесторға пайыздық ставкалардың болашақтағы күтулері туралы, сондай-ақ макроэкономикалық белсенділіктің ықтимал өсуі немесе төмендеуі туралы түсінік береді. Кіріс қисығының пішіні әр түрлі формада болуы мүмкін, олардың бірі – қисық қисық.
Аралық мерзімді облигациялар бойынша кірістілік қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді облигациялардың кірістілігінен жоғары болған кезде, қисықтың пішіні соққыға айналады. Қысқа мерзімдердегі кірістіліктің қисық сызығы оң көлбеу, содан кейін мерзімдер ұзарған сайын теріс көлбеу болады, нәтижесінде қоңырау тәрізді қисық пайда болады. Іс жүзінде кірістіліктің қисық сызығы бар нарықта өтеу мерзімі бір жылдан кем немесе 10 жылдан асатын облигациялардың ставкаларын бір жылдан 10 жылға дейін көруге болады.
Humped және тұрақты кірістер қисықтары
Инвесторлар ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алғаны үшін жоғары кірісті алатын тұрақты түрде қалыптасқан кірістер қисығынан айырмашылығы, кірістіліктің қисық сызығы инвесторларға ұзақ мерзімді қарыздық бағалы қағаздарды ұстау тәуекелдерін өтемейді.
Мысалы, егер 7 жылдық қазынашылық кірістілік 1 жылдық қазынашылық вексель мен 20 жылдық қазынашылық міндеттемелерден жоғары болса, инвесторлар орта мерзімді ноталарға жүгініп, ақырында бағаны өсіреді. және жылдамдықты төмендету. Ұзақ мерзімді облигацияның аралық мерзімді облигация сияқты бәсекеге қабілетті емес мөлшерлемесі болғандықтан, инвесторлар ұзақ мерзімді инвестициядан аулақ болады. Бұл, сайып келгенде, 20 жылдық облигация құнының төмендеуіне және оның кірістілігінің артуына әкеледі.
Өркеш түрлері
Кірістіліктің қисық сызығы жиі бола бермейді, бірақ бұл экономикада белгісіздік немесе құбылмалылық кезеңі күтілетіндігінің белгісі. Қисық қоңырау тәрізді болған кезде, ол белгілі бір экономикалық саясат немесе шарттар туралы инвесторлардың сенімсіздігін көрсетеді немесе кірістің қисық сызығының қалыпты қисықтан немесе инверсиядан қалыптыға ауысуын көрсетеді. Кірістіліктің қисық сызығы көбінесе экономикалық өсудің баяулауының индикаторы болғанымен, оны инверттелген кірістер қисығымен шатастыруға болмайды. Төңкерілген кірістің қисығы қысқа мерзімді ставкалар ұзақ мерзімді ставкалардан жоғары болғанда немесе басқаша айтқанда, ұзақ мерзімді ставкалар қысқа мерзімді мөлшерлемелерден төмен болған кезде пайда болады. Төмен кірістілік қисығы инвесторлардың болашақта экономиканың баяулауын немесе құлдырауын күткенін көрсетеді, ал бұл баяу өсу инфляцияның төмендеуіне және барлық өтеу мерзімі үшін пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне әкелуі мүмкін.
Қысқа және ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер аралық мерзімдерге қарағанда едәуір төмендегенде, теріс көбелек ретінде белгілі кірістіліктің қисық сызығы пайда болады. Көбелектің коннотациясы аралық жетілу секторын көбелектің денесімен салыстырғандықтан және қысқа жетілу мен ұзақ жетілу секторларын көбелектің қанаты ретінде қарастырғандықтан берілген.