Теріс көбелек

Теріс көбелек дегеніміз не?

Теріс көбелек – бұл ұзақтық пен қысқа мерзімді кірістілік аралық ставкаларға қарағанда көп немесе аз өсетін кірістілік қисығының параллельді емес ауысуы.

Көбелектердің теріс ауысуы кірістілік қисығының сюжетін тиімді түрде дамытады. Ұзақ және қысқа мерзімді кірістілік аралық ставкаларға қарағанда көбірек өсетін немесе аз түсетін теріс көбелектің қарама-қарсылығын оң көбелек деп атайды.

Теріс көбелекті түсіну

Кірістің қисық сызықтары – бұл ұқсас сападағы облигациялардың өтеу мерзіміне қатысты пайыздық мөлшерлемелерінің графикалық көрінісі. Табыстылық қисықтары облигациялар мөлшерлемесінің болашағын болжауға тырыспайды, бірақ қазіргі ставкалардың салыстырмалы жағдайы инвесторларға болашақта қандай облигациялар жақсы төлейтіні туралы шешім қабылдауға көмектесе алады. Олар әр түрлі облигациялардың өтеу мерзімі туралы инвесторлардың сезімдерін көрсету үшін қолданылады.

Ең көп таралған кірістер қисығы ұзақ мерзімді облигациялар ) бейнелейді. Әдетте, қазынашылық кірістілігі қисығы солдан оңға қарай көтеріліп келе жатқан доғаны ұсынады, сол жақта қысқа мерзімді облигациялар центрде орта мерзімді облигациялардан аз, ал оң жақта ұзақ мерзімді облигациялар пайда болады. Себебі инвесторлар көбінесе ақшаны неғұрлым ұзақ мерзімге қарызға беріп отырғанда жоғары кірісті күтуде.

Кірістің қисаюының себептері күрделі және инвесторлардың көңіл-күйіне, экономикалық жаңалықтарға және Федералдық резервтік саясатқа және басқа факторларға байланысты. Алайда, облигациялардың кірістілігі әрдайым стандартты ережелерге сай келе бермейді. Мысалы, қысқа және ұзақ мерзімді ставкалар 75 базистік пунктке  (0,75) төмендеуі мүмкін, ал аралық ставкалар тек 50 базистік пунктке, (0,50) төмендейді. Графиктің ортасында пайда болған өркеш көбелектің теріс ауысуы болып табылады. Кері жағы – оң көбелек (онда график U-тәрізді көрінеді).

Облигациялардың сауда-саттығы тұрғысынан, бұл не үшін болатынынан гөрі маңызды емес. Ең бастысы, көбелектің ауысуы трейдерлерге арбитраж мүмкіндіктерін ұсынады, өйткені ставкалардың ауытқуы қысқа мерзімді пайданы максимумға жеткізу үшін сатылуы мүмкін. Кіріс қисығы теріс көбелекке айналған кезде облигациялардың әдеттегі сауда-саттығы ішті сату және қанаттарды сатып алу болып табылады, яғни жоғары деңгейлі аралық облигацияларды немесе көбелектің ішін сатуды және қысқа және ұзақ мерзімді сатып алуды білдіреді. байланыстар (олар көбелектің сыртқы төмен ілулі қанаттары графикалық модельде). Осылайша, трейдерлер параллельден ауытқып жатқан облигациялардың өтелу мерзімін біркелкі етуге тырысады. Шын мәнінде, облигациялардың трейдерлері сатып алу-сату тапсырыстарын стратегиялау кезінде көптеген айнымалыларға әсер етеді, олардың портфолиосындағы облигациялардың орташа өтеу мерзімі де бар, бірақ кірістер қисығының формасы маңызды индикатор болып табылады.

Теріс көбелек пен позитивті көбелек

Теріс көбелек қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер мен ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер қисықтағы өрескелдікті баса отырып, аралық мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге қарағанда едәуір төмендеген кезде пайда болады .

Екінші жағынан, оң көбелек қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер мен ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер аралық мерзімдерге қарағанда жоғары мөлшерлемемен жоғарылаған кезде пайда болады. Бұл қисықта параллель емес жылжуды тудырады, бұл қисықты аз дөңес етеді (немесе аз қисық). Мысалы, 1 жылдық қазыналық вексельдер бойынша кірістілік 100 базистік пунктке жоғарылайды деп есептеңіз. Мысалы, 1 жылдық  қазыналық вексельдер  мен 30 жылдық  қазынашылық міндеттемелердің кірістілігі  50 базалық пунктке (0,50%) жоғарылайды деп есептеңіз. 30 жылдық қазынашылық міндеттемелердің кірістілігі де 50 базалық пунктке (0,50%) жоғарылайды. Осы уақыт аралығында 10 жылдық қазынашылық ноталардың ставкасы  өзгеріссіз қалды делік ; шығыс қисығының дөңестігі жоғарылап, оң көбелекті құрады.