Меншікті капитал құнын анықтау үшін CAPM-ді қалай қолданады?
Жылы капитал бюджеттендіру, корпоративтік бухгалтерлер мен қаржы аналитиктері жиі пайдалануға капитал актив бағасын айқындау үлгісін акционерлік капитал құнын бағалау (негізгі құралдарды бағалау). Жүйелі тәуекел мен активтердің күтілетін кірістілігі арасындағы байланыс ретінде сипатталған CAPM тәуекелді бағалы қағаздарға баға белгілеуде, байланысты тәуекелді ескере отырып активтер үшін күтілетін кірістерді қалыптастыруда және капиталға шығындарды есептеуде кеңінен қолданылады.
CAPM көмегімен меншікті капитал құнын анықтау
CAPM формуласы келесі үш ақпаратты ғана қажет етеді:
- Жалпы нарықтың кірістілігі
- Қарастырылып отырған акциялардың бета мәні
- Тәуекелсіз мөлшерлеме.
Табыс нормасы дегеніміз – компанияның акциялары сатылатын нарық қалыптастыратын кірістер. Егер CBW компаниясы Nasdaq-те сауда жасаса және Nasdaq-де кірістілік ставкасы 12% болса, бұл CBM формуласында CBW капиталын қаржыландыру құнын анықтау үшін қолданылатын ставка.
Акцияның бета нұсқасы кеңірек нарыққа қатысты жеке қауіпсіздіктің тәуекел деңгейіне жатады. «Бірдің» бета мәні акцияның нарықпен қатар жүретінін көрсетеді. Егер Nasdaq 5 пайызға ие болса, жеке қауіпсіздік те солай болады. Жоғары бета нұсқасы құбылмалы қорды, ал төменгі бета үлкен тұрақтылықты көрсетеді.
Тәуекелсіз ставка, әдетте, қысқа мерзімді АҚШ қайтару (немесе одан кем кепілдік) мөлшерлемесі ретінде анықталады қазынашылық вексельдері қауіпсіздік осы түріне мән өте тұрақты болып табылады, өйткені, мен қайтару АҚШ үкіметі сүйемелденіп тұрады. Сонымен, салынған капиталды жоғалту қаупі іс жүзінде нөлге тең, ал пайданың белгілі бір мөлшері кепілдендірілген.
Көптеген онлайн-калькуляторлар меншікті капиталдың CAPM құнын анықтай алады, бірақ формуланы қолмен немесе Microsoft Excel көмегімен есептеу салыстырмалы түрде қарапайым жаттығу болып табылады.
CBW Nasdaq-да 9 пайыздық кірістілікпен сауда жасайды деп есептейік. Компанияның акциялары 1,2 бета-нұсқасы бар нарыққа қарағанда біршама тұрақсыз. Үш айлық вексельге негізделген тәуекелсіз мөлшерлеме 4,5 пайызды құрайды.
Осы ақпарат негізінде компанияның үлестік қаржыландыру құны:
4.5+1.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек∗(9-4.5)= 9.9%4,5 + 1,2 * \ солға (9-4,5 \ оңға) \ мәтін {= 9,9 \%}4.5+1.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек∗(9-4.5)= 9,9%
Меншікті капитал құны – бұл капиталдың орташа өлшенген құнының (WACC) ажырамас бөлігі, ол әртүрлі қаржыландыру жоспарлары бойынша барлық капиталдың болжамды құнын анықтау үшін кеңінен қолданылады және қарыздың экономикалық тиімді қоспасын табуға тырысады. үлестік қаржыландыру.
Төменгі сызық
Бухгалтерлер мен талдаушылар үшін CAPM акционерлік капитал құнын бағалаудың шынайы әдісі болып табылады. Модель жүйелік тәуекел мен активтердің күтілетін кірістілігі арасындағы байланысты санмен анықтайды және көптеген бухгалтерлік есеп пен қаржылық жағдайларға қолданылады.