Депозитарийдің ғаламдық қолхаты (GDR)
Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар (GDR) дегеніміз не?
Дүниежүзілік депозитарий (ГДР) – бұл бірнеше елде шетелдік компанияның акциялары үшін берілген банктік сертификат. GDR-де екі немесе одан да көп нарықтағы акциялардың тізімі, көбінесе АҚШ нарығы және Еуромаркет, бір қауіпсіздігі бар акциялар тізіміне енеді.
ЖДҚ көбінесе эмитент жергілікті нарықта, сондай-ақ халықаралық және АҚШ нарықтарында капиталды жеке меншік орналастыру немесе акцияларға орналастыру арқылы тарту кезінде қолданылады. Жаһандық депозитарлық қолхат (ҒДҚ) болып табылады америкалық депозитарлық қолхат АҚШ нарығында шетелдік елдің ADR ғана тізімдері акцияларды қоспағанда, (ADR).
Негізгі өнімдер
- Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар (GDR) – бұл екі немесе одан да көп әлемдік нарықтарда шетелдік акциялардың акцияларын ұсынатын банк берген сертификат.
- Әдетте АДҚ американдық биржаларда, сондай-ақ Еуроаймақта немесе Азия биржаларында сауда жасайды.
- ЖДҚ және олардың дивидендтері акциялар сатылатын биржалардың жергілікті валютасымен бағаланады.
- ЖДҚ АҚШ-қа және халықаралық инвесторларға шетелдік акцияларға иелік етудің оңай, өтімді әдісін ұсынады.
Депозитарийдің ғаламдық қолхатын түсіну
Дүниежүзілік депозитарлық қолхат (GDR) – бұл шетелдік компанияның акцияларын білдіретін, содан кейін акцияларды халықаралық банктің шетелдік филиалы иеленетін банктік куәліктің түрі. Акциялардың өзі ішкі акциялар ретінде саудаланады, бірақ жаһандық деңгейде әр түрлі банк филиалдары акцияларды сатуға ұсынады. Жеке нарықтар АҚШ долларымен немесе еуромен көрсетілген капиталды тарту үшін ГДҚ қолданады. Жеке нарықтарда АҚШ долларының орнына евро алуға тырысқанда, ЖДҚ ЭДР деп аталады.
Инвесторлар GDR-ді бірнеше нарықта саудалайды, өйткені олар келісімді сертификаттар болып саналады. Инвесторлар ұзақ мерзімді қарыз құралдарының саудаларын жеңілдету үшін және капитал қалыптастыру мақсатында капитал нарықтарын пайдаланады. Халықаралық нарықтағы GDR операциялары инвесторлардың шетелдік бағалы қағаздармен сауда жасау үшін қолданатын кейбір басқа тетіктеріне қарағанда төмен байланысты шығындарға ие.
Мысалы, акцияларының Лондон және Гонконг биржаларында тізімге енгізілуін қалайтын АҚШ-тағы компания мұны GDR арқылы жүзеге асыра алады. АҚШ-тағы компания тиісті шетелдік депозитарлық банктермен депозитарий алу туралы келісімшарт жасайды. Өз кезегінде, бұл банктер екі елдің де заңнамалық сәйкестігі негізінде тиісті қор биржаларында акциялар шығарады.
Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттарға акциялар
Әр GDR нақты компаниядағы акциялардың белгілі бір санын білдіреді. Жалғыз GDR өзінің дизайнына байланысты үлестің бір бөлігінен бірнеше үлесіне дейін кез-келген орынды ұсына алады. Бірнеше акцияны қамтитын жағдайда, кіріс құны бір акция бағасынан жоғары соманы көрсетеді. Депозитарлық банктер әртүрлі ЖДҚ басқарады және таратады және халықаралық жағдайда жұмыс істейді.
Депозитарий банк отандық акцияларға шаққандағы ЖДҚ коэффициентін олардың инвесторларды қызықтыратын мәні бойынша белгілейді. Егер құндылық тым жоғары болса, бұл кейбір инвесторларды тежеуі мүмкін. Керісінше, егер ол тым төмен болса, инвесторлар базалық бағалы қағаздар қауіпті пенни акцияларына ұқсайды деп ойлауы мүмкін.
Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар акцияларының сауда-саттығы
Шетелдік инвесторлардың қызығушылығын арттыру үшін компаниялар ЖДҚ шығарады. ЖДҚ осы инвесторлар қатыса алатын арзан механизмді ұсынады. Бұл акциялар ішкі акциялар сияқты сатылады, бірақ инвесторлар акцияларды халықаралық нарықта сатып ала алады. А кастодиан банк жиі, ал акцияларының иемденіп алады мәміле қатысуына жәрдемдесу, ал екі тараптарға қорғау деңгейін қамтамасыз ету, процестерді.
Сатып алушының атынан шыққан брокерлер ЖДҚ-ны сатып алу мен сатуды басқарады. Әдетте, делдалдар өз елінен және сыртқы нарықта сатушылар болып табылады. Нақты сатып алу активтері инвестордың Отанына, компаниямен байланысты нарықта орналасқан брокер брокер қатысуымен,-көп сатылы болып шығарған акцияларды, сатып алушыны білдіретін банк, және кастодиан банктің.
Егер инвестор қаласа, брокерлер олардың атынан GDR сата алады. Инвестор оларды тиісті биржаларда сата алады немесе инвестор оларды компанияның қарапайым акцияларына айналдыра алады. Бұған қоса, олар жойылып, эмитент-компанияға қайтарылуы мүмкін.
Маңызды
Арбитражға байланысты GDR бағасы компанияның акцияларының бағасын үй биржасында мұқият қадағалайды.
GDR және ADR-ге қарсы
Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар компанияға өз елінен тыс бірнеше елдегі акцияларының тізімін жасауға мүмкіндік береді. Мысалы, қытайлық компания өзінің акцияларын депозитарий-делдал арқылы Лондон мен Америка Құрама Штаттарының нарығына шығаратын GDR бағдарламасын құра алады. Әр эмиссия өз еліндегі және сыртқы нарықтағы барлық тиісті заңдарға сәйкес келуі керек.
Американдық депозитарийлік түбіртек (ADR), керісінше, тек АҚШ акциялар биржаларында компанияның акцияларын тізімдейді. ADR ұсыну үшін АҚШ банкі акцияларды шетел валютасымен сатып алады. Банк акцияны тізімдеме ретінде сақтайды және ішкі сауда үшін ADR шығарады. Банк шетелдік компанияның атынан демеушілік ADR шығарады. Банк пен бизнес заңды келісімге келеді. Әдетте шетелдік компания ADR шығаруға және оған бақылауды сақтауға шығындарды төлейді, ал банк инвесторлармен операцияларды жүргізеді.
Демеушілік ADR шетелдік компания АҚШ-тың бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (ӘКК) ережелеріне және американдық бухгалтерлік рәсімдерге сәйкес болу дәрежесі бойынша жіктеледі. Банк сондай-ақ демеусіз ADR шығаруы мүмкін . Алайда, бұл сертификатта шетелдік компанияның тікелей қатысуы, қатысуы, тіпті рұқсаты жоқ. Теориялық тұрғыдан алғанда, АҚШ-тың әр түрлі банктері шығарған бір шетелдік компания үшін бірнеше демеушілік төлемдер болуы мүмкін. Бұл әр түрлі ұсыныстар әр түрлі дивидендтер ұсына алады. Демеушілік бағдарламалармен шетелдік компаниямен жұмыс жасайтын банк шығарған бір ғана ADR бар.
ГДР-дің артықшылықтары мен кемшіліктері
ЖДҚ эмитенттері үшін басты артықшылығы – олардың акциялары әлеуетті инвесторлардың кеңірек және алуан түрлі аудиториясын жинай алады, ал ірі әлемдік биржаларда орналастырылған акциялармен ол әйтпесе белгісіз шетелдік компанияның мәртебесін немесе заңдылығын арттыра алады. Инвесторлар үшін бұл шетелдік брокерлік есепшоттар ашпастан және валюта бағамдарымен айналыспай-ақ портфолиода халықаралық әртараптандырудың оңай әдісін ұсынады. Депозитарлық қолхаттар сыртқы нарықтағы акцияларды сатып алуға қарағанда жай ыңғайлы және арзан.
Салық салу, алайда, біршама күрделі болуы мүмкін. АҚШ-тың ЖДҚ ұстаушылары дивидендтер мен капиталдың өсуін АҚШ долларымен жүзеге асырады. Алайда, дивидендтер бойынша төлемдер валюта айырбастау шығыстары мен шетелдік салықтарды есептемегенде есептеледі. Әдетте банк шығындар мен шетелдік салықтарды жабу үшін қажетті соманы автоматты түрде ұстап қалады. Бұл тәжірибе болғандықтан, американдық инвесторлар IRS-тен несие алуды немесе шетелдік үкіметтің салық органынан ақшаны қайтарып алуды талап еткенде, кез келген капитал өсіміне қосарланған салық салуды болдырмау керек.
Әлемдік депозитарлық қолхаттардың тағы бір әлеуеті төмен өтімділікті қамтиды , яғни сатып алушылар мен сатушылар көп емес, бұл позицияға кіру мен шығудың кешігуіне әкелуі мүмкін. Кейбір жағдайларда олар айтарлықтай әкімшілік төлемдермен де келуі мүмкін. Инвесторлардың экономикалық тәуекелдері әлі де бар, өйткені шетелдік компания орналасқан ел рецессияға ұшырауы, банктердің істен шығуы немесе саяси күйзеліске ұшырауы мүмкін. Нәтижесінде депозитарлық қолхаттардың құны шетелдердегі кез-келген жоғары тәуекелдермен бірге өзгеріп отырады.
Артықшылықтары
-
Бақылауға және саудаға оңай
-
Жергілікті валютада көрсетілген
-
Жергілікті биржалармен реттеледі
-
Халықаралық портфельді әртараптандыруды ұсынады
Минус
-
Күрделі салық салу
-
GDR ұсынатын компаниялардың шектеулі таңдауы
-
Инвесторлар жанама түрде валюталық және геосаяси тәуекелге ұшырады
-
Өтімділіктің болмауы
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Жаһандық депозитарлық қолхеттің мәні неде?
Депозитарлық қолхат (DR) – бұл жергілікті қор биржасында сатылатын шетелдік компанияның акцияларын ұсынатын банк беретін келісімді сертификат. Депозитарлық қолхат инвесторларға шетел мемлекеттерінің меншікті капиталы акцияларын иеленуге мүмкіндік береді және оларға халықаралық нарықта сауда жасауға балама мүмкіндік береді. Бастапқыда жеке куәлік болған депозитарлық қолхат инвесторларға басқа елдердің меншікті капиталындағы акцияларды ұстауға мүмкіндік береді. Дүниежүзілік депозитарлық қолхат (GDR) – бұл шетелдік компания бірнеше халықаралық нарықта, мысалы, Ұлыбритания мен Еуроаймақта шығаратын құжат.
ГДР-дің қандай ерекшеліктері бар?
Әлемдік нарықтар тізіміне қосылудан басқа, ЖДҚ инвесторларға дауыс беру құқығы мен дивидендтерді қосатын негізгі акциялардың артықшылықтары мен құқықтарын ұсына алады. АДҚ акциялар сияқты саудаланады және оларды стандартты брокерлік шот арқылы күні бойы сатып алуға және сатуға болады.
ADR мен GDR арасындағы айырмашылық неде?
Американдық депозитарлық қолхаты (ADR) – бұл шетелдік компания шығаратын, бірақ тек американдық биржаларда тізімделетін GDR. GDR бір емес бірнеше шетелдік нарықта листингтерге әкелуі мүмкін.
GDR мысалы қандай?
GDR-дің бір мысалы – американдық Phillips 66 мұнай және пас компаниясы (NYSE: PSX). Сондай-ақ, өзінің ішкі саудадағы акцияларынан басқа, Бразилия (P1SX34), Франция (R66), Вена (PSXC) және Лондон (0KHZ. L) биржаларында тізімделген депозитарлық қолхаттары бар.