Депозитарий туралы қолхат

Депозитарлық қолхат дегеніміз не?

Депозитарлық қолхат (DR) – бұл жергілікті қор биржасында сатылатын шетелдік компанияның акцияларын ұсынатын банк беретін келісімді сертификат. Депозитарлық қолхат инвесторларға шетел мемлекеттерінің меншікті капиталы акцияларына иелік етуге мүмкіндік береді және оларға халықаралық нарықта сауда жасауға балама мүмкіндік береді.

Бастапқыда физикалық сертификат болған депозитарлық қолхат инвесторларға басқа елдердің меншікті капиталындағы акцияларды ұстауға мүмкіндік береді. DR-дің кең таралған түрлерінің бірі – бұл американдық депозитарлық қолхаты (ADR), ол 1920 жылдардан бастап компанияларға, инвесторларға және трейдерлерге әлемдік инвестициялық мүмкіндіктер ұсынады.

Депозитарлық қолхатты (DR) түсіну

Депозитарийлік түбіртек инвесторларға шетелдік мемлекеттердің биржаларында листингке шыққан компаниялардың акцияларындағы акцияларды ұстауға мүмкіндік береді. Депозитарий түбіртегі сыртқы нарықта қор биржасымен тікелей сауда жасау қажеттілігін болдырмайды. Оның орнына инвесторлар өз еліндегі ірі қаржы институтымен операция жасайды, бұл әдетте төлемдерді төмендетеді және акцияны тікелей сыртқы нарықтан сатып алуға қарағанда әлдеқайда ыңғайлы.

Шетелдік листингілік компания шетелде депозитарлық қолхат жасағысы келгенде, әдетте оған ережелерді басқаруға көмектесу үшін қаржылық кеңесшіні жалдайды. Компания сонымен қатар фирма орналасқан елдегі Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) сияқты биржада фирманың акцияларын шығару үшін мақсатты елде кастодиан және брокер ретінде қызмет ету үшін отандық банкті пайдаланады.

Американдық депозитарлық қолхаттар

АҚШ-та инвесторлар шетелдік акцияларға американдық депозитарлық қолхаттар (ADR) арқылы қол жеткізе алады. ADR тек АҚШ банктерімен АҚШ биржасында сатылатын шетелдік акцияларға, соның ішінде Америка қор биржасына (AMEX), NYSE немесе Nasdaq-қа шығарылады. Мысалы, инвестор американдық депозитарлық қолхатты сатып алғанда, түбіртек АҚШ долларында тізімделеді, ал АҚШ-тың шетелдегі қаржы институты дүниежүзілік мекемеге емес, негізгі қауіпсіздікке ие. ADR – бұл компанияның акционерлерге ақшалай төлемдері болып табылатын, капитал өсімі  және төленетін дивидендтер алу кезінде шетелдік компанияның акцияларын сатып алудың тамаша тәсілі. Капиталдан түскен пайда да, дивиденд те АҚШ долларымен төленеді.

ADR иелері шетел валютасымен операция жасаудың қажеті жоқ,  өйткені ADR АҚШ долларымен сауда жасайды және АҚШ-тың есеп айырысу жүйелері арқылы жүзеге асырылады. АҚШ банктері шетелдік компаниялардан толық қаржылық ақпарат ұсынуды талап етеді, бұл инвесторлар үшін тек халықаралық биржаларда операция жасайтын шетелдік компаниямен салыстырғанда компанияның қаржылық денсаулығын бағалауды жеңілдетеді.

Мысалы, ICICI Bank Ltd. Үндістанда тіркелген және әдетте шетелдік инвесторлар үшін қол жетімді емес. Алайда, ICICI банкте Deutsche Bank шығарған американдық депозитарлық қолхаты бар, ол Нью-Йорктегі сауда-саттықты жүзеге асырады, оған АҚШ инвесторларының көпшілігі қол жеткізе алады, бұл инвесторлар арасында кеңірек қол жетімділікті қамтамасыз етеді.

[Маңызды: Сіз ADR негіздері туралы терең оқулықтан депозитарлық қолхаттар туралы көбірек біле аласыз .]

Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар

Депозитарлық қолхаттар ғаламдық депозитарлық қолхаттар (GDR), еуропалық DR және халықаралық DR түрінде әлемнің басқа бөліктеріне таралды . ADR АҚШ ұлттық қор биржасында сатылатын болса, ГДҚ Лондон қор биржасы сияқты еуропалық қор биржаларында листингке енеді. ADR де, GDR де АҚШ долларымен белгіленеді, бірақ сонымен бірге еуромен де көрсетілуі мүмкін.

GDR ADR сияқты тек кері бағытта жұмыс істейді. Акцияларының Лондон қор биржасында тіркелуін қалайтын АҚШ-тағы компания мұны GDR арқылы жүзеге асыра алады. АҚШ-тағы компания Лондон депозитарий банкімен депозитарий алу туралы келісім жасайды. Өз кезегінде Лондон банкі екі ел үшін де заңнамалық талаптарға сәйкес Ұлыбританияда акциялар шығарады.

Депозитарлық қолхаттардың артықшылықтары

Депозитарлық қолхаттар инвесторлар үшін тартымды болуы мүмкін, өйткені олар инвесторларға портфельдерін әртараптандыруға және шетелдік компаниялардың акцияларын сатып алуға мүмкіндік береді. Әртараптандыру – бұл инвестициялық стратегия, оның портфолиосы көптеген салалардағы акциялардың алуан түрлілігін қамтитын етіп жасалады. Депозитарлық қолхаттарды әртараптандыру басқа инвестициялармен бірге портфолионың бір холдингке немесе секторға шоғырлануына жол бермейді.

Депозитарлық қолхаттар инвесторларға базалық акциялардың артықшылықтары мен құқықтарын ұсынады, оларға дауыс беру құқығы, дивидендтер кіруі мүмкін және инвесторлар басқаша қол жеткізе алмайтын нарықтар ашады.

Депозитарлық қолхаттар сыртқы нарықтағы акцияны сатып алуға қарағанда ыңғайлы және арзан. ADR, мысалы, әр транзакциядан алынатын әкімшілік және баж шығындарын азайтуға көмектеседі.

Депозитарлық қолхаттар халықаралық компанияларға дүниежүзілік капитал жинауға және халықаралық инвестицияларды ынталандыруға көмектеседі.

Депозитарлық қолхаттардың кемшіліктері

Депозитарлық қолхаттардың кемшіліктерінің бірі – инвесторлардың көпшілігі қор биржасында тіркелмегендігін және оларды сататын тек институционалды инвесторлардың болуы мүмкін.

Депозитарлық қолхаттардың басқа ықтимал кемшіліктеріне олардың салыстырмалы түрде төмен өтімділігі жатады, яғни сатып алушылар мен сатушылар көп емес, бұл позицияға кіру мен шығудың кешігуіне әкелуі мүмкін. Кейбір жағдайларда олар едәуір әкімшілік төлемдермен де келуі мүмкін.

Депозитарлық қолхаттар, мысалы ADR, басқа елдегі негізгі акциялар үшін валюталық тәуекелді жоймайды. Дивидендтік төлемдер, мысалы, конверсиялық шығыстар мен шетелдік салықтарды есептемегенде АҚШ долларына қайта есептеледі. Конверсия депозиттік келісімшартқа сәйкес жүзеге асырылады. Валюта бағамының ауытқуы дивиденд төлеу мәніне әсер етуі мүмкін.

Инвесторлардың экономикалық тәуекелдері бар, өйткені шетелдік компания орналасқан ел рецессияға ұшырауы, банктер істен шығуы немесе саяси күйзеліске ұшырауы мүмкін. Нәтижесінде депозитарлық қолхаттардың құны шетелдердегі кез-келген жоғарылаған тәуекелдермен бірге өзгеріп отырады.

Сондай-ақ, компаниямен қамтамасыз етілмеген бағалы қағаздарға қатысу қаупі бар. Депозитарлық қолхатты кез келген уақытта алып қоюға болады, ал сатылатын акциялар мен салымшыларға бөлінген ақшаны күту мерзімі ұзақ болуы мүмкін.