Демеушіліксіз ADR
Демеусіз ADR деген не?
Қаржыландырылмаған ADR – бұл депозитарий банктің өзі иелік ететін шетелдік компанияның қатысуынсыз, қатысуынсыз немесе келісімінсіз берген американдық депозитарлық қолхаты (ADR).
Негізгі өнімдер
- Қаржыландырылмаған ADR депозиттік банк шетелдік компанияның қатысуынсыз, қатысуынсыз немесе келісімінсіз беретін американдық депозитарлық қолхаты болып табылады.
- Бұл бағалы қағаздар американдық биржаларда емес, биржадан тыс нарықта саудаланады.
- Кәдімгі ADR мен акциялардан айырмашылығы, акционерлерге жеңілдіктер мен дауыс беру құқықтары демеушілік берілмеген ADR иелері болып табылатын инвесторларға таратылмауы мүмкін.
Демеусіз ADR туралы түсінік
ADR – бұл шетелдік компаниядағы акциялардың белгілі бір санын көрсететін келісімді сертификаттар. ADR-ді АҚШ-тан тысқары жерлердегі банктер шығарады және американдық биржалардағы акциялар сияқты АҚШ долларымен сауда жасайды. Бұл құнды қағаздар шетелдік корпорацияларға американдық қаржы нарықтарына шығуға және американдық капиталды тартуға мүмкіндік береді. Олар сонымен қатар американдық инвесторларға шетелдік компанияларға ақша салуға мүмкіндік береді, әйтпесе олар қол жеткізе алмауы мүмкін.
ADR демеушілік немесе демеушілік сипатта болуы мүмкін. Шетелдік компаниямен бірге демеушілік шығарылады, ал демеусіз ADR компанияның серіктестігінсіз құрылады.
ADR компанияның келісімінсіз АҚШ-та қалай қалыптасады? Жауап қарапайым – сұраныс. А депозитарлық шетелден нақты компанияда меншік үшін инвесторлардан ауыр сұраныс бар кезде, ұйым, сертификаттар беруге болады. Эмитент-ұйым әдетте компаниядағы қарапайым акцияларға иелік ететін брокер-дилер болып табылады.
Маңызды
Қаржыландырылмаған ADR-ді әдетте шетелдік компанияның қарапайым акцияларын иеленетін брокерлер-дилерлер шығарады.
Олар шетелдік компанияның келісімімен немесе ынтымақтастық жоқ шығарған ғой, unsponsored АДҚ әдетте, сауда ұйымдастырылмаған қор биржасында қарағанда -rather (ПТК). Тағы бір аулау бар. Акционерлерге жеңілдіктер мен дауыс беру құқықтары осы бағалы қағаздардың иелеріне қолданыла алмайды.
Ерекше мәселелер
Депозитарлық банктерден бағалы қағаздар мен биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) демеусіз ADR тіркеуден бұрын базалық эмитенттерді хабардар ету немесе рұқсат алу талап етілмегендіктен, оларды нарыққа шығаруға асығыстық пайда болды, нәтижесінде кейде бір эмитент үшін бірнеше демеушілік ADR құрылды.
ӘКК шетелдік эмитенттерге қатысты босатуды өзгерткеннен кейін, 2008 жылдың 10 қазанынан кейін ADR-дің демеушілік мәселелерінің саны артты. Бұл босату олардың бағалы қағаздарын АҚШ-тың биржадан тыс нарығы арқылы 1934 жылғы ӘКК туралы заңның 12 (g) бөліміне сәйкес тіркеусіз сатуға мүмкіндік берді (SEA).
Бұл түзету белгілі бір шарттарға сәйкес келетін шетелдік эмитенттерге 12 (g) бөлімінен автоматты түрде босатуды қамтамасыз ету арқылы жазбаша өтініш пен қағаз жеткізгіш талаптарын жойды. Бұл жағдайлар оның өз акцияларының листингтік қолдау Эмитентті қажетті бастапқы нарықта АҚШ-тан тыс және электронды көрсетілген емес АҚШ жариялауға ашып көрсету ағылшын тілінде құжаттарды.
Демеусіз ADR-ге қарсы демеушілік ADR-ге қарсы
Жоғарыда айтылғандай, демеуші ADR шетелдік компанияның толық ынтымақтастығына ие, бұл оларға халықаралық капитал нарықтарына тікелей шығуға мүмкіндік береді. Демеушілік ADR Америка Құрама Штаттарының тізіміне енгенімен, эмитент компания кірісі мен кірісін өзінің ұлттық валютасымен көрсетеді.
Демеушілік деңгейінің үш деңгейі бар:
- I деңгей ADR-ге демеушілік жасады: оларды тек биржадан тыс саудаға жіберуге болады, бірақ АҚШ-тың ресми биржасында болмайды. I деңгейдегі ADR-ді шетелдік компаниялар үшін құру оңайырақ, өйткені ол бірдей ақпаратты немесе бухгалтерлік есеп қағидаларын (GAAP) сақтауды қажет етпейді. Мөлшерліліктің салыстырмалы түрде жеткіліксіздігін ескере отырып, I деңгейдегі ADR-дің белгілі бір дәрежеде қауіптілігі бар.
- II деңгейдегі демеушілік ADR: бұл ADR биржаның тізіміне енгізілуі мүмкін, яғни олар кең нарыққа көрінеді және компаниядан ӘКК талаптарын орындауды талап етеді.
- III деңгейдегі демеушілік ADR: демеуші ADR- дің соңғы деңгейі компанияларға капиталды тарту үшін акциялар шығаруға мүмкіндік береді, бірақ сәйкестік пен ақпаратты ашудың ең жоғары деңгейін талап етеді.
Маңызды
ӘКК мәліметтері бойынша 2012 жылы Америка Құрама Штаттарында 2000-нан астам ADR – демеушілік және демеушілік – сауда-саттық.
Демеусіз ADR мысалы
Көптеген ірі әлемдік корпорациялар американдық капиталды тарту үшін демеушіліксіз ADR қолданады. Мысалы, американдық инвесторлар Генрих VIII негізін қалаған Ұлыбританиядан почта және жеткізілім қызметтерін ұсынатын Royal Mail PLC-ке ақша сала алады. Компанияның демеушілік көмегі жоқ ADR биржадан тыс сауда-саттықты ROYMY белгісімен сатады.