Global мен американдық депозитарийдің түбіртектері: айырмашылық неде?
Әлемдік депозитарлық қолхаттарға қарсы американдық депозитарлық қолхаттарға шолу
Инвесторлар мен компаниялар өз елдерінде тікелей орналастырылмаған, көпшілікке сатылатын акцияларға инвестиция салғысы келуі мүмкін. Бұл бағалы қағаздар портфолиоға әртараптандыруды енгізе алады, сонымен қатар акциялар арқылы ең жоғары әлеуетті табуға мүмкіндік береді. Отандық бағалы қағаздар брокерлер мен брокерлік платформалар арқылы күнделікті тиісті ішкі биржаларда еркін сатылады. Бұл отандық бағалы қағаздарды отандық компанияның атқарушы басшылығы шығарады және басқарады. Депозитарлық қолхаттар дегеніміз – бұл басқа шетелдік нарықта ұсынылған шетелдік компанияның акциялары. Депозитарлық қолхаттар бірнеше жолмен құрылымдалуы мүмкін және шетелдік инвесторларға өздерінің ішкі биржалары арқылы шетелдік компанияларға қаражат салуға мүмкіндік береді.
Егер компания өзінің акциялар пакетін сыртқы нарықта ұсынғысы келсе, онда депозитарий банкімен жұмыс істеуі керек. Бұл дегеніміз, арнайы құрылымдалған акцияларды шығару арқылы ақша жинауды көздейтін компания бұл үшін депозитарлық банкпен серіктес болуы керек. Делдал ретінде банк депозитарийі акцияларды шығаруды, акциялар листингінің әкімшілік аспектілерін және ұсынылатын акциялармен байланысты басқа да деректемелерді басқарады. Базалық компания өзінің депозитарлық қолхаттарындағы акцияларын өзінің ішкі акцияларын қалай басқаратын болса, сол сияқты басқаруға міндетті түрде тікелей қол жеткізе алмайды.
Негізгі өнімдер
- Сыртқы нарықта ұсынылған шетелдік акциялардың акциялары жан-жақты депозитарлық қолхаттар деп аталады.
- ADR және GDR – депозитарлық қолхаттардың басқа түрлері бар депозитарийлік қолхаттардың екі түрі, еуропалық депозитарлық қолхаттар (EDR), Люксембург депозитарийі (LDR) және үнді депозитарлық қолхаттары (IDR).
- ADR – бұл АҚШ-та шығарылған жалғыз шетелдік компанияның акциялары
- ЖДҚ – бұл GDR бағдарламасы шеңберінде бірнеше елде шығарылған жалғыз шетелдік компанияның акциялары.
- Компаниялар депозитарлық қолхаттарды жекелеген елдерде шығара алады немесе олар өз акцияларын ГДР арқылы бірден бірнеше шетелдік нарықтарға шығаруды таңдай алады.
Депозитарийдің ғаламдық қолхаты (GDR)
А жаһандық депозитарлық қолхат депозитарлық қолхат бір түрі болып табылады. Оның атауы сияқты, оны бірнеше шет елдерде ғаламдық деңгейде ұсынуға болады. Тек бірыңғай сыртқы нарықта ұсынылатын депозитарлық қолхаттар, әдетте, төменде қарастырылған американдық депозитарлық қолхаттар және EDR, LDR немесе IDR сияқты нарықтың атауымен аталады.
Дүниежүзілік депозитарлық қолхаттар – бұл компания бірнеше елдің сыртқы нарықтарына өз акцияларын шығару үшін салатын бағдарламаның бөлігі. Мысалы, қытайлық компания өзінің акцияларын депозитарий-делдал арқылы Лондон мен Америка Құрама Штаттарының нарығына шығаратын GDR бағдарламасын құра алады. Әрбір шығарылым өз еліндегі және сыртқы нарықтағы барлық тиісті заңдарға сәйкес келуі керек.
Американдық депозитарлық қолхаты (ADR)
Американдық депозитарлық қолхаттар деп АҚШ-та шетелдік компаниядан депозитарий-делдал арқылы шығарылған акциялар табылады. ADR тек АҚШ-та ғана қол жетімді. Жалпы алғанда, шетелдік компания АҚШ-тың депозитарлық банкімен акцияларды шығару және басқару жөніндегі делдал ретінде жұмыс істейтін болады.
ADR-ді АҚШ-тағы көптеген биржаларда, соның ішінде Нью-Йорк қор биржасында және Nasdaq- та, биржадан тыс жерлерде табуға болады. Шетелдік компаниялар мен олардың депозитарий-делдалдары АҚШ-тың барлық заңдарын ADR беру үшін сақтауға міндетті. Бұл ADR-ді АҚШ-тың бағалы қағаздар туралы заңдарына, сондай-ақ биржалар ережелеріне бағындырады.
ADR – бұл американдық инвесторлар мұқият талдауы қажет қосымша тәуекелдерді қамтитын баламалы инвестициялар. Гипотетикалық тұрғыдан инвестор ADR-ді ескере отырып, өзінің инвестициялық әлемін кеңейтуді таңдай алады. ADR сайып келгенде АҚШ инвесторлары үшін инвестициялық нұсқаларды көбейтеді. Олар сондай-ақ АҚШ-тың нарықтық биржалары арқылы АҚШ инвесторларына ұсыныстар беру арқылы халықаралық инвестицияларды оңайлата алады.
АҚШ инвесторлары үшін ADR кейбір ерекше тәуекелдерге ие болуы мүмкін. Дивидендтер төлеу кезінде конверсия кезінде валютаның тәуекелі. Әйтпесе, ADR АҚШ долларында көрсетілген, бірақ олардың бастапқы ұсыну құны олардың ұлттық валютасы тұрғысынан құрылған бағалауға негізделген.
Ерекше мәселелер: Депозитарлық қолхаттарға инвестициялау
Депозитарлық қолхаттар, жалпы алғанда, өзіндік ерекше тәуекелдер жиынтығымен келуі мүмкін. Депозитарий қолхаттарының кез-келген түріндегі инвесторлар үшін инвестицияны егжей-тегжейлі сипаттайтын проспект құжатын түсіну маңызды.
АҚШ инвесторлары потенциалды ADR немесе GDR-ге инвестициялай алады. ADR-ді шетелдік компания тек АҚШ-тағы акциялар пакеті арқылы ұсынады. GDR бағдарламалары әдетте бірнеше елдерде GDR бағдарламасы шеңберінде ұсынылатын болады.
ADR және GDR АҚШ-тың инвесторларына өздерінің ішкі нарығында шетелдік инвестицияларды алуға мүмкіндік береді. ADR-нің де, GDR-дің де эмиссиялық құны базалық компанияның бағалауына негізделетін болса, компанияның өзінің ішкі сауда-саттығымен үйлескен сыртқы нарықтардағы қызығушылықтары ашық нарықтағы сауда-саттық бағасына әсер етеді.