Сұйылтылған акциялардың бағасы нені көрсетеді?
Корпорация қаржылық ақпаратты шығарған кезде, жалпы пайда туралы есеп беру кезінде қолданылатын бірнеше әр түрлі вариациялар болады. Бұл вариациялар: доллардың жалпы сомасы, жалпы кірістің пайыздық үлесі ретінде пайда, акцияға шаққандағы пайда (EPS) және сұйылтылған EPS.
Сұйылтылған EPS-тің соңғы бөлігі табыстың орналастырылған акциялардың гипотетикалық мөлшері туралы есеп беруін білдіреді және белгілі есепті кезең ішінде фирма үшін таза кірісті орналастырылған акциялардың жалпы сомасына және шығаруға рұқсат етілген барлық акцияларға бөлу арқылы есептеледі. Келешекте рұқсат етілуі мүмкін акциялардың мысалдары қатарына опциондар мен айырбасталатын облигациялардың нәтижелері жатады. Табыстарды талдаудың бұл түрі фирманың қаржылық ақпаратын және акциялар бағасын талдау кезінде өте пайдалы.
Мұндай талдаудың негіздемесі – барлық жарияланған акциялардың бірден шығарылуы компанияның негізгі акцияларының бағасына әсерін бағалау. Орналастырылған акциялардың саны көбейетіндіктен, есепті барлық акцияларға шаққандағы көрсеткіштердің мәні төмендейді және осы негізде фирманы талдау инвесторға фирманың акцияға шаққандағы «шын» құнын жақсы түсінуге мүмкіндік береді..
Іс-әрекеттегі сұйылту
Мысалы, компанияның акцияларының құны 35 доллар, нарықтық құны 175 миллион доллар және есепті таза кірісі 3 миллион доллар болатын 5 миллион акциясы бар делік. Директорлар кеңесі, сондай-ақ 1 млн акциялар, плюс Опциондарды басқа 500,000 акциялардың жаңа беруді рұқсат берді. Ағымдағы EPS 0,60 долларды құрайды, ал қазіргі акциялар бағасы 35 долларды құрайды. Толық сұйылтылған негізде біз EPS көрсеткішін 0,46 долларға (3 миллион доллар / 6,5 миллион акция) аламыз.
Егер барлық тараптар өздерінің опциондарын қолданса және фирма барлық мақұлданған акцияларды шығарса, онда акциялардың бағасы төмендеуі мүмкін еді, өйткені орналастырылған акциялар санының өсуі болатын еді. Орналастырылған акциялар саны көбейгеннен кейін фирма бірден құнының өзгеруіне ұшырамаған болар еді, нарықтың шегі 175 миллион доллар көлемінде өзгеріссіз қалады, бірақ акция бағасы бір акцияға шамамен 30 долларға дейін (175 миллион доллар / 6,5 миллион акция) түседі.
Фирманы толығымен сұйылтылған негізде талдау пайдалы, өйткені ол фирманың қаржылық күшін, әсіресе кірісін жақсырақ көрсетеді. Әрбір жеке тұлға кез-келген нұсқаны бір уақытта қолданбауы мүмкін болғанымен, егер олар жасаған болса, не болатынын білу пайдалы, өйткені бұл инвесторларға компания табысының өте консервативті бағасын ұсынады. (Сондай-ақ қараңыз: Нақты табыстар алу.)