Алға тарату
Алға таралу дегеніміз не?
Форвардтық спрэд – бұл бағалы қағаздың спот бағасы мен белгіленген аралықта алынған бірдей бағалы қағаздың форвардтық бағасы арасындағы баға айырмашылығы. Формула – форвардтық баға мен спот бағаны алып тастағанда. Егер спот бағасы форвардтық бағадан жоғары болса, онда спрэд форвардтық бағаны алып тастағандағы спот бағасы болып табылады.
Алға таратудың тағы бір атауы – алға бағыттау нүктелері.
Негізгі өнімдер
- Форвардтық спрэд – форвардтық ставканы шегергендегі форвардтық ставка немесе дисконттау ставкасы жағдайында форвардтық ставканы алып тастағандағы спот ставка.
- Форвардтық спрэдтер үлкен, кіші, негативті немесе позитивті болуы мүмкін және бағаны болашақ күнге жабуға байланысты шығындарды білдіреді.
- Форвардтың жеткізілу мерзімі қаншалықты алыс болғанына байланысты спрэд әр түрлі болады. Бір жылға алға жылжудың бағасы 30 күндікке қарағанда басқаша болады.
Алға таралуды түсіну
Барлық спрэдтер – бұл екі активтің немесе осы өнімдердің бағалы қағаздары мен форвардтары сияқты қаржылық өнімдердің арасындағы айырмашылықтан туындайтын қарапайым теңдеулер. Спрэд екі өтеу айы арасындағы баға айырмашылығы, екі түрлі опциондық ереуіл бағалары немесе тіпті екі түрлі жер арасындағы баға айырмашылығы болуы мүмкін. Мысалы, АҚШ фьючерстер нарығында және Лондон фьючерстер нарығында АҚШ қазынашылық міндеттемелерінің арасындағы спрэд.
Форвардтық спрэдтер үшін формула – бұл болашақ күнде жеткізілетін форвард бағасымен салыстырғанда бір активтің спот бағасымен бағасы. Алға тарату кез-келген уақыт аралығына негізделуі мүмкін, мысалы, бір ай, алты ай, бір жыл және т.б. Спот пен бір айлық форвард арасындағы алға спрэд спот пен алты айлық форвард арасындағы спрэдтен ерекшеленуі мүмкін.
Спот бағасы мен форвардтық баға бірдей болған жағдайда, бұл олардың сатылымы бірдей деңгейде болады. Осы тұрғыдан алғанда, облигацияның немесе қарыздық құралдың номиналды құнын білдіретін қарыздық нарықтардағы номиналды абсолютті деңгеймен шатастыруға болмайды.
Алға таратуды қолдану
Форвардтық спрэдтер трейдерлерге уақыт өткен сайын сұраныс пен ұсыныстың белгісін береді. Спрэд неғұрлым кең болса, болашақ актив соғұрлым құнды болады. Таралу неғұрлым тар болса, соғұрлым ол соғұрлым құнды болады.
Тар спрэдтер немесе тіпті жағымсыз спрэдтер базалық активте нақты немесе қабылданған қысқа мерзімді жетіспеушіліктен туындауы мүмкін. Көмегімен валюталық форвардтар, теріс спрэд (деп аталатын жеңілдіктер спрэд валюта олардың болашақ құнын әсер етеді, оларға қоса тіркелген пайыздық ставкаларды, өйткені) жиі кездеседі.
Баланстық құнның элементі де бар. Активке иелік ету енді оны сақтауға байланысты шығындар бар екенін көрсетеді. Тауарлар үшін сақтау, сақтандыру және қаржыландыру болуы мүмкін. Қаржы құралдары үшін бұл қаржыландыру және болашақ міндеттемелерді ескеру үшін мүмкін шығындар болуы мүмкін.
Тасымалдау құны уақыт өте келе өзгеруі мүмкін. Қоймада сақтау құны артуы мүмкін, ал оның негізін қаржыландыру үшін пайыздық мөлшерлемелер жоғарылауы немесе төмендеуі мүмкін. Басқаша айтқанда, трейдерлер бұл шығындарды уақыт бойынша бақылап отыруы керек, өйткені олардың қорлары дұрыс бағаланған.
Алтын нарықтардағы алға қарай таралу мысалы
Алтынның қолма-қол мөлшерлемесі бір унция үшін 1340.40 долларды құрайды деп есептейік.
Компанияға 30 күн ішінде жеткізілетін 5000 унция алтынға ставканы жабу үшін форвард қажет. Олар бірнеше 100 унциялық фьючерстік келісімшарттар сатып ала алады немесе алтын жеткізушісімен бір айлық форвардтық келісімшарт жасай алады.
Алтын жеткізуші 5000 унция алтынды 30 күнде 1342,40 доллар бағамымен беруге келіседі. Сатып алушы жеткізушіге сол уақытта да 6 702 000 доллар (1 342,40 х 5 000) береді.
Алдыңғы спрэд $ 1342.40 – $ 1340.40 = $ 2 құрайды.