Fed моделі
Федералдық модель дегеніміз не?
ФРЖ моделі АҚШ-тың қор нарығы әділ бағаланғанын анықтайтын нарықтық уақыт құралы болып табылады. Модель S&P 500 кірісі мен АҚШ қазынашылық міндеттемелерінің 10 жылдық кірістілігін салыстыратын теңдеуге негізделген. Модель ешқашан Федералды резервтік жүйеде ресми түрде мақұлданбаған және бастапқыда ФРЖ акцияларының бағасын бағалау моделі деп аталды.
Маңызды
Бүгінгі күні ФРЖ моделі, егер S&P кірісі АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігінен жоғары болса, нарық «бычий» болады, егер кірісі 10 жылдық облигацияның кірістілігінен төмен түссе, нарық «аюлы» деп есептеледі. ”
Федералдық модельді түсіну
Экономист Эд Ярдени 1999 жылы ФРЖ моделін қазіргі күйінде дамытқан деп есептеледі, бірақ 1982-1997 жылдардағы ұзақ мерзімді қазынашылық міндеттемелер мен кірістер кірістілігі арасындағы байланысты көрсететін график екі жыл бұрын ФРЖ-нің Хамфри-Хокинс есебінде жарияланған болатын.
Бүгінгі күні ФРЖ моделі, егер S&P кірісі АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігінен жоғары болса, нарық «бычий» болады. Яғни, S&P 500 шеңберіндегі компаниялардың жалпы табысы 10 жылдық мемлекеттік облигацияларды ұстаудан алынған кірістермен салыстырғанда салыстырмалы түрде жоғары. Бука нарығы акциялардың бағасы көтеріледі деп болжайды, сондықтан қазір акциялар сатып алу үшін қолайлы уақыт.
Егер кіріс кірісі 10 жылдық облигация кірімінен төмен түссе, нарық «аюлы» болып саналады. Компаниялар облигациялардың 10 жылдық кірістілігімен салыстырғанда салыстырмалы түрде жоғары кірістер өндірмейді. ФРЖ моделі аюлы нарықты болжайды және акциялардың төмендеуін болжайды.
Федералдық модель Үлкен рецессияны болжай алмағандықтан, нарықтардың сенімді болжаушысы ретінде беделге ие емес. Қаржылық дағдарысқа дейін ФРЖ моделі нарықты 2003 жылдан бері бағалы деп бағалады. Бұл ФРЖ модельдерінің ізбасарларына нарықта оптимизм беріп, оларды акциялар сатып алуға ынталандырды. Модель әлі күнге дейін құлдырау нарығын 2007 жылдың қазан айында жариялады.
ФРЖ моделінің жасырын кеңесіне құлақ асқан инвесторлар акциялардың бағасы көтеріледі деп болжап сатып алды. Керісінше, олар олардың тез құлдырап, келесі ұзақ рецессия арқылы құнын жоғалтқанын көрді.
Негізгі өнімдер
- Федералдық модель – бұл кірістер мен қазынашылық міндеттемелердің кірістілігін салыстыратын формулаға негізделген нарықтық уақыт құралы.
- Облигациялар нарығында кірістілік кірістілікпен салыстырғанда кірістілік жоғары болған кезде, ФРЖ моделі болжамды деп болжайды және акцияларды сататын кез келді.
- Егер кірістің кірістілігі облигациялардың кірістілігінен көп болса, онда Fed моделі нарықтың өсуі туралы айтады және бұл акцияны сатып алудың жақсы уақыты.
- ФРЖ моделінің тәжірибесі таңқаларлық емес – бұл нарықтың бірнеше маңызды құлдырауына дейін, оның ішінде 2008 жылғы қаржылық дағдарысқа дейін сақталды.
Федералдық модельге балама нұсқалар
Ұлы рецессияны болжай алмағаннан кейін, ФРЖ моделі еуро дағдарысы мен 2015 жылғы қажетсіз облигациялардың бағасын да болжай алмады. Осындай сырғуларға қарамастан, кейбір инвесторлар модельді болжау құралы ретінде қолданады.
Нарықтық уақытты бағалаудың басқа модельдері де бар, олардың кейбіреулері нарықтық бағытты болжауда жақсы дәлелденген. Бұл бағалау модельдері нарықтағы басқа деректерді зерттейді: баға мен табыс коэффициенттері, сатылымға баға коэффициенттері немесе үй шаруашылығының меншікті капиталы жалпы қаржылық активтерге пайызбен.
Нед Дэвис Зерттеушісінің экономисі Нед Дэвис осы модельдердің әрқайсысының, оның ішінде ФРЖ моделінің болжамды тарихын қарастырып, Fed моделі аюлар мен бұқалар нарығын болжауда ең дәл болып шыққанын анықтады.