Тиімді кірістілік

Тиімді өнім дегеніміз не?

Тиімді кірістілік – бұл облигацияның кірісі, оның пайыздық төлемдері (немесе купондары) облигация ұстаушысының бірдей мөлшерлемесімен қайта инвестицияланған. Тиімді кірістілік – бұл номиналды кірістен айырмашылығы – бұл облигация купонының көрсетілген пайыздық мөлшерлемесі болып табылатын инвестордың алатын жалпы кірісі. Тиімді кірістілік инвестициялық кірістерге қосылу күшін ескереді, ал номиналды кірістілік жоқ.

Негізгі өнімдер

  • Тиімді кірістілік облигацияның купондық төлемдері облигацияның ағымдағы нарықтық құнына бөлінген кезде есептеледі
  • Тиімді кірістілік купондық төлемдерді қайта инвестициялауды болжайды. Инвестицияланған купондар облигацияның тиімді кірістілігі номиналды кірістен (купоннан көрсетілген) жоғары болатындығын білдіреді. 
  • Облигацияның тиімді кірісі мен оның өтелуіне дейінгі кірісті салыстыру үшін тиімді кірісті жылдық тиімді кіріске ауыстыру керек. 
  • Өтелгенге дейін тиімді кірістілігі бар облигациялар үстеме бағамен сатылады. Егер тиімді кірістілік өтеуге дейін кірістіктен төмен болса, онда облигация дисконтпен сатылады.

Тиімді кірісті түсіну

Тиімді кірістілік – бұл купондық мөлшерлеменің өлшемі, ол облигация бойынша көрсетілген және номиналды құнға пайызбен көрсетілген пайыздық мөлшерлеме. Облигация бойынша купондық төлемдерді эмитент облигация салымшысына әдетте жарты жылда төлейді. Бұл дегеніміз, инвестор жылына екі купондық төлем алады. Тиімді кірістілік купондық төлемдерді облигацияның ағымдағы нарықтық құнына бөлу арқылы есептеледі.

Тиімді кірістілік – бұл облигацияларды ұстаушылар облигациялар бойынша кірістерді өлшеудің бір әдісі. Сонымен қатар, номиналды құннан айырмашылығы, жылдық купондық төлемдер мен ағымдағы баға негізінде облигацияның жылдық кірісін көрсететін ағымдағы кірістілік бар.

Kurzübersicht

Ұқсас болғанымен, қазіргі кірістілік купонды қайта инвестициялауды көздемейді, өйткені тиімді кірістілік сияқты.

Тиімді кірісті пайдаланудың жетіспеушілігі – купондық төлемдерді сол пайыздық мөлшерлемені төлейтін басқа көлік құралына қайта салуға болады деп болжайды. Бұл сонымен қатар, бұл облигациялар сатылымда сатылады деп болжайды. Сыйақы ставкаларының мезгіл-мезгіл өзгеретінін, экономикадағы кейбір факторларға байланысты төмендейтін және өсетіндігін ескере отырып, бұл әрдайым мүмкін емес.

Тиімді кірістілік – өтеуге дейін кірістілік (YTM)

Өтеуге дейін кірістілік (YTM) – бұл өтеуге дейін ұсталатын облигация бойынша алынған кірістің ставкасы. Тиімді кірісті өтеуге дейін кірістілікке ( YTM) салыстыру үшін YTM-ді тиімді жылдық кіріске ауыстырыңыз. Егер YTM облигацияның тиімді кірістілігінен көп болса, онда облигация номиналы бойынша жеңілдікпен сауда жасайды. Екінші жағынан, егер YTM тиімді кірістен аз болса, онда облигация үстеме бағамен сатылады.

YTM – бұл облигацияның эквивалентті кірістілігі (BEY) деп аталады. Инвесторлар облигация үшін BEY-ді білгеннен кейін жылдық кірісті дәлірек таба алады, егер олар есептеу кезінде ақшаның уақыттық құнын есептесе. Бұл тиімді жылдық кірістілік (EAY) ретінде белгілі.

Тиімді кірістің мысалы

Егер инвестор номиналы 1000 АҚШ долларын құрайтын облигацияға ие болса және наурыз және қыркүйек айларында жарты жылда бір рет төленетін 5% купон болса, онда ол (5% / 2) x $ 1000 = жылына екі рет $ 50 купондық төлемдермен жылына екі рет алады.

Алайда тиімді кірістілік – бұл купондық төлемдер қайта инвестицияланған жағдайда, облигацияның кірістілігі. Егер төлемдер қайта инвестицияланған болса, онда оның тиімді кірісі компаундингтің әсерінен ағымдағы кірістен немесе номиналды кірістен көп болады. Купонды қайта инвестициялау жоғары кіріске әкеледі, өйткені пайыздық төлемдер бойынша пайыздар алынады. Жоғарыдағы мысалдағы инвестор кірісті тиімді бағалауды қолдана отырып, жыл сайын 50 доллардан сәл артық алады. Тиімді кірісті есептеу формуласы келесідей:

  • i = [1 + (r / n)] n – 1

Қайда:

  • i = тиімді кірістілік
  • r = номиналды мөлшерлеме
  • n = жылына төлемдер саны

Жоғарыда көрсетілген алғашқы мысалға сүйене отырып, оның 5% купондық облигациясы бойынша инвестордың тиімді кірісі :

  • i = [1 + (0.05 / 2)] 2 – 1
  • i = 1.025 2 – 1
  • i = 0,0506 немесе 5,06%

Облигация жарты жылда бір рет сыйақы төлейтіндіктен, төлемдер облигация иесіне жылына екі рет төленетінін ескеріңіз; демек, жылына төлемдердің саны екіге тең.

Жоғарыда келтірілген есеп бойынша тиімді кірістілік 5,06% купон мөлшерлемесінен 5% -дан жоғары, өйткені құрамдауды ескереді.

Мұны басқа жолмен түсіну үшін купон төлемінің егжей-тегжейін мұқият қарастырайық. Наурызда инвестор 2,5% x 1000 $ = 25 $ алады. Қыркүйек айында пайыздық қосылыстарға байланысты ол (2,5% x 1,000) + (2,5% x $ 25) = 2,5% x $ 1,025 = 25,625 доллар алады. Бұл жылдық төлем $ 25 наурызда + қыркүйекте $ 25,625 = $ 50,625 құрайды. Нақты пайыздық мөлшерлеме, демек, $ 50,625 / $ 1,000 = 5,06% құрайды.