Купон ставкасына қарсы жетілу кірісі: айырмашылық неде?
Кемелдікке дейінгі кірістілік және купондық ставка: шолу
Инвесторлар облигацияларды сатып алу туралы ойланған кезде екі маңызды ақпаратты қарау керек: өтеуге кірістілік (кірім) және купон ставкасы.
Инвестицияларға арналған сапалы облигациялар – бұл тәуекел деңгейі төмен инвестициялар, олар әдетте кірістер мөлшерін стандартты жинақ шотынан сәл жоғары ұсынады. Олар көптеген инвесторлар зейнетке шыққан кезде тұрақты кіріс ағыны үшін пайдаланатын тұрақты кірісті инвестициялар. Кез-келген жастағы инвесторлар портфолиоға жалпы тәуекел деңгейін төмендету үшін кейбір облигациялар қосуы мүмкін.
- Өтеуге кірістілігі (YTM) инвестор өз өтеу күніне дейін активті ұстап деп болжанса облигация үшін қайтару пайыздық мөлшерлемесі болып табылады. Бұл оның қалған купондық төлемдерінің жиынтығы. Облигацияның өтеуге кірістілігі оның нарықтық құнына және қанша төлем жасалуына байланысты өседі немесе төмендейді.
- Купондық мөлшерлеме – бұл облигация иесі алатын жылдық сыйақы мөлшері. Күрделендіру үшін купондық мөлшерлемені облигация кірісі деп те атауға болады.
Әдетте, облигация инвесторы шешім қабылдауды құралдың купондық мөлшерлемесіне негіздейді. Облигация трейдері төлем мерзімі бойынша кірісті қарастыруы ықтимал.
Негізгі өнімдер
- Өтеуге дейінгі кірістілік – бұл инвестор активті өтеу мерзіміне дейін ұстап, төлемдерді сол мөлшерлеме бойынша қайта инвестициялайды деп есептегенде, облигацияның есептелген жылдық кірістілігі.
- Купондық мөлшерлеме – бұл белгілі бір облигацияны ұстай отырып, инвестор алуы мүмкін жылдық табыс.
- Ол сатып алынған кезде облигацияның өтеуге кірістілігі және оның купондық ставкасы бірдей.
Кемелдікке жету (YTM)
YTM қайтару шамамен ставкасы болып табылады.Ол облигацияны сатып алушы оны өтеу мерзіміне дейін сақтайды және әрбір пайыздық төлемді бірдей пайыздық мөлшерлемемен қайта инвестициялайды деп болжайды.Осылайша, өтеу кірістілігі купондық мөлшерлемені оның есебіне кіреді.
YTM өтеу кірісі деп те аталады.
YTM және нарықтық құндылық
Облигация кірісі облигацияның нақты нарықтық құнына негізделген тиімді кірістілік коэффициенті ретінде көрсетілуі мүмкін. Облигация алғаш шығарылған кезде номиналды құны бойынша купондық мөлшерлеме мен кірістілік әдетте бірдей болады.
Алайда, пайыздық мөлшерлемелер өсіп немесе төмендеген сайын үкімет немесе корпорация ұсынған купондық мөлшерлеме жоғары немесе төмен болуы мүмкін. Сыйақы мөлшерлемесінің өзгеруі облигациялардың нарықтық құнының өзгеруіне әкеледі, өйткені сатып алушылар мен сатушылар жаңа пайыздық ставкалар жағдайында ұсынылған кірісті азды-көпті тартымды деп санайды. Осылайша кірістілік пен облигация бағасы кері пропорционалды және қарама-қарсы бағытта қозғалады.
Купон ставкасы
Купон мөлшерлемесі немесе өнімділігі инвесторлар олар облигация, ұстап ретінде табыс алуға күтуге болады сома. Купон ставкалары үкімет немесе компания облигация шығарған кезде белгіленеді.
Купондық мөлшерлеме – бұл бағалы қағаздың номиналды немесе номиналды құнына байланысты төленетін жылдық сыйақы мөлшері.
Купон мөлшерлемесін қалай есептеуге болады
Сіз IBM Corp. облигациясын $ 1000 номиналымен сатып алдыңыз делік, ол әрқайсысы $ 10 жарты жылдық төлемдермен шығарылады. Облигацияның купондық мөлшерлемесін есептеу үшін жылдық пайыздық төлемдерді номиналды құнға бөліңіз. Бұл жағдайда жылдық сыйақы төлемі $ 10 x 2 = $ 20 құрайды. IBM облигациясы үшін купонның жылдық ставкасы 20 доллар / 1000 доллар немесе 2% құрайды.
Белгіленген мөлшерлеме және нарықтық құн
Облигацияның купондық мөлшерлемесі бекітілген кезде номиналды немесе номиналды құны өзгеруі мүмкін. Облигация қандай бағамен сатылатынына қарамастан, пайыздық төлемдер әрқашан жылына $ 20 болады. Мысалы, егер пайыздық мөлшерлемелер көтеріліп, IBM облигациясының бағасын 980 долларға дейін түсірсе, облигацияның 2% купоны өзгеріссіз қалады.
Облигация өзінің номиналды құнынан артық сатылған кезде, ол үстеме бағамен сатылады. Ол өзінің номиналды құнынан арзанға сатылған кезде, ол жеңілдікпен сатылады.
Ерекше мәселелер
Облигацияның жеке инвесторына купондық төлем пайда көзі болып табылады.
Облигация трейдері үшін облигацияның нарықтық бағасының өзгеруі нәтижесінде пайда немесе шығын болуы мүмкін. Өтеуге кірісті есептеу осы нарықтық бағалардың өзгеруінен туындаған ықтимал кірістер мен шығындарды қамтиды.
Егер инвестор облигацияны номиналды немесе номиналды құны бойынша сатып алса, өтеу кірісі оның купондық ставкасына тең. Егер инвестор облигацияны жеңілдікпен сатып алса, оның өтеу кірісі оның купондық мөлшерлемесінен жоғары болады. Сыйлықпен сатып алынған облигацияның өтелімділік кірісі оның купондық мөлшерлемесінен төмен болады.
YTM облигацияның қалған өміріндегі орташа кірісін білдіреді. Есептеулер болашақ төлемдерге дисконттаудың бірыңғай мөлшерлемесін қолдана отырып, облигация бағасына балама болатын дисконтталған құнды құрайды.
Осылайша, өтеуге дейінгі уақыт, облигацияның купондық ставкасы, ағымдағы бағасы және бағасы мен номиналды құны арасындағы айырмашылық қарастырылады.