Облигацияның эквивалентті кірістілігі (BEY)

Облигацияның эквивалентті кірістілігі дегеніміз не?

Қаржылық тұрғыдан алғанда, облигациялардың баламалы кірісі (BEY) – бұл инвесторларға тіркелген құнды қағаздар бойынша жылдық пайыздық кірісті есептеуге мүмкіндік беретін көрсеткіш, егер олар дисконтталған қысқа мерзімді пьесалар болса да, олар тек айлық, тоқсандық немесе жартылай төленеді. жылдық негіз.

Алайда, саусақ ұшында BEY сандарының болуы арқылы инвесторлар бұл инвестициялардың өнімділігін бір жыл немесе одан көп уақытқа созылатын және жылдық кірісті беретін дәстүрлі тұрақты кірістегі бағалы қағаздармен салыстыра алады. Бұл инвесторларға жалпы кірісі бар портфолионы құру кезінде неғұрлым негізделген таңдау жасауға мүмкіндік береді.


Облигацияның эквивалентті кірістілігі туралы түсінік

Облигацияның эквивалентті кірістілік формуласының қалай жұмыс істейтінін нақты түсіну үшін облигациялардың негіздерін білу және облигациялардың қорлардан қалай ерекшеленетінін түсіну қажет.

Капитал тартуды көздейтін компаниялар акциялар (акциялар) немесе облигациялар (тұрақты табыс) шығаруы мүмкін. Акциялар жай акцияларының түрінде инвесторларға бөлінеді, облигациялар қарағанда жоғары қайтарым табу үшін әлеуеті бар, бірақ олар сондай-ақ үлкен тәуекел. Нақтырақ айтсақ, егер компания банкроттыққа жол берсе және кейіннен оның активтерін таратса, онда облигация ұстаушылары кез-келген қолма-қол ақшаны алуға кезекте тұрады. Егер қалған активтер болса ғана акционерлер ақшаны көреді.


Негізгі өнімдер

  • Тұрақты кірістегі бағалы қағаздар әр түрлі формада болады.
  • Дисконтталған (нөлдік купондық) облигациялардың дәстүрлі тұрақты кірістегі бағалы қағаздарға қарағанда қысқа мерзімдері бар, бұл олардың жылдық кірістерін есептеу мүмкін емес етеді.
  • Облигациялардың баламалы кірістілігі (BEY) формуласы инвесторларға кірістерін дәстүрлі облигациялармен салыстыруға мүмкіндік беріп, жыл сайын дисконтталған облигацияның қандай мөлшерде төлейтінін болжауға көмектеседі.

Бірақ егер компания төлем қабілеттілігін сақтаған жағдайда да, оның табысы күткеннен төмен түсуі мүмкін. Бұл акциялардың бағасын төмендетуі және акционерлерге шығын әкелуі мүмкін. Бірақ сол компания заңды түрде облигация ұстаушылар алдындағы қарызын оның қаншалықты тиімді немесе мүмкін болмауына қарамастан төлеуге міндетті.

Барлық облигациялар бірдей емес. Көптеген облигациялар инвесторларға жылдық немесе жарты жылдық сыйақы төлемдерін төлейді. Бірақ кейбір купондық облигациялар деп аталатын облигациялар мүлдем пайыз төлемейді. Керісінше, олар теңгерімге терең дисконтпен шығарылады, ал инвесторлар облигация аяқталған кезде кірісті жинайды. Дисконтталған тұрақты кірістегі бағалы қағаздар мен дәстүрлі облигациялардың кірістілігін салыстыру үшін аналитиктер облигациялардың баламалы кірістілік формуласына сүйенеді.

Облигацияның эквивалентті кірістілігі формуласына жақынырақ қарау

Облигацияның баламалы кірісті формуласы облигацияның номиналды құны мен облигацияны сатып алу бағасы арасындағы айырмашылықты, облигация бағасына бөлу арқылы есептеледі. Содан кейін бұл жауап 365-ке көбейтіліп, «d» -ге бөлінеді, бұл облигацияның өтелуіне қалған күндер санын білдіреді. Басқаша айтқанда, теңдеудің бірінші бөлігі дәстүрлі облигациялардың кірістілігін есептеу үшін қолданылатын стандартты қайтару формуласы болып табылады, ал формуланың екінші бөлігі дисконтталған облигациялар үшін эквивалентті көрсеткішті анықтау үшін бірінші бөлімді жыл сайын көрсетеді.

Маңызды

Облигацияның эквивалентті шығынын есептеу қиынға соқса да, қазіргі заманғы электрондық кестелерде процесті жеңілдететін кірістірілген BEY калькуляторлары бар.

Әлі шатастырдыңыз ба? Келесі мысалды қарастырайық.

Инвестор 1000 долларлық купондық облигацияны 900 долларға сатып алды және алты ай ішінде номиналды құны төленеді деп ойлаймыз. Бұл жағдайда инвестор 100 долларды қалтасына басады. BEY анықтау үшін біз облигацияның номиналды құнын (номиналды) аламыз және облигация үшін төленген нақты бағаны алып тастаймыз:

  • 1000 доллар – 900 доллар = 100 доллар

Содан кейін біз инвестицияның қайтарымын алу үшін 100 долларды 900 долларға бөлеміз, бұл 11% құрайды. Формуланың екінші бөлігі 11% -ды 365-ке көбейту арқылы жыл сайынғы облигацияның жетілуіне дейінгі күндер санына бөледі, бұл 365-тің жартысына тең. Бұл жағдайда эквиваленттік кірістілік 11% -ды екіге көбейтеді, бұл 22% -ке шығады.