Дивидендтің өсу коэффициенті
Дивидендтің өсу қарқыны дегеніміз не?
Дивидендтің өсу коэффициенті — белгілі бір акция дивидендінің белгілі бір уақыт аралығында алатын өсімнің жылдық пайыздық қарқыны. Көптеген жетілген компаниялар өз инвесторларына төленетін дивидендтерді үнемі көбейтуге тырысады. Дивидендтердің өсу қарқынын білу дивидендтердің дисконттау модельдері деп аталатын акцияларды бағалау модельдері үшін маңызды болып табылады.
Негізгі өнімдер
- Дивидендтердің өсуі компания төлейтін дивидендтердің жылдық орташа өсу қарқынын есептейді.
- Дивидендтердің өсу қарқынын есептеу акцияларды бағалау үшін дивидендтердің дисконттау моделін қолдану үшін қажет.
- Дивидендтердің қарқынды өсу тарихы болашақтағы дивидендтердің өсуі ықтимал дегенді білдіруі мүмкін, бұл ұзақ мерзімді кірістілік туралы айтуы мүмкін.
Дивидендтің өсу қарқынын түсіну
Дивидендтің өсу қарқынын есептей білу, дивидендтің дисконттау моделін қолдану үшін қажет. Дивидендтік дисконттау моделі — бұл қауіпсіздік бағасын белгілеу үлгісі. Дивидендтік дисконттың моделі болжамды болашақ дивидендтер — ішкі өсімнің компанияның есептелген дивидендтік өсу ставкасынан асып түсуі — берілген акциялар бағасын анықтайды деп болжайды. Егер дивидендтер бойынша дисконттау моделінің процедурасы компания акцияларының ағымдағы бағасынан жоғары санға әкелсе, модель акцияны бағаланбаған деп санайды. Дивидендтік дисконт моделін қолданатын инвесторлар болашақта ақша ағынының күтілетін құнын бағалау арқылы нақты акциялардың ішкі құнын таба алады деп санайды.
Дивидендтердің күшті өсу тарихы болашақтағы дивидендтердің өсуін білдіреді, бұл белгілі бір компания үшін ұзақ мерзімді рентабельділікті білдіреді. Инвестор дивидендтің өсу қарқынын есептегенде, олар өздері қалаған уақыттың кез-келген интервалын қолдана алады. Сондай-ақ, олар дивидендтердің өсу қарқынын ең кіші квадраттар әдісі бойынша немесе уақыт кезеңінде қарапайым жылдық көрсеткішті алу арқылы есептей алады.
Дивидендтің өсу қарқынын қалай есептеуге болады
Инвестор дивидендтің өсу қарқынын орташа есеппен немесе геометриялық дәлдікпен есептей алады. Сызықтық әдіске мысал ретінде келесіні қарастырыңыз.
Компанияның акционерлеріне соңғы бес жылдағы дивидендтік төлемдері:
- 1 жыл = 1,00 доллар
- 2 жыл = 1,05 доллар
- 3 жыл = 1,07 доллар
- 4 жыл = 1,11 доллар
- 5 жыл = 1,15 доллар
Бір жылдан екінші жылға өсуді есептеу үшін келесі формуланы қолданыңыз:
Дивиденд өсімі = Дивиденд
жылы X / (Дивиденд
жылы ( X — 1) ) — 1
Жоғарыда келтірілген мысалда өсу қарқыны:
- 1-ші жылдың өсу қарқыны = жоқ
- 2 жыл өсу жылдамдығы = 1,05 доллар / 1,00 доллар — 1 = 5%
- 3 жыл өсу жылдамдығы = 1,07 доллар / 1,05 доллар — 1 = 1,9%
- 4 жылдағы өсу жылдамдығы = $ 1.11 / $ 1.07 — 1 = 3.74%
- 5-ші жыл өсу жылдамдығы = $ 1,15 / $ 1,11 — 1 = 3,6%
Осы төрт жылдық өсудің орташа деңгейі — 3,56%. Мұның дұрыстығын растау үшін келесі есептеуді қолданыңыз:
$ 1 x (1 + 3.56%)
4 = $ 1.15
Мысалы: Дивидендтердің өсуі және акциялардың бағасы
Компания акциясын бағалау үшін жеке тұлға дивидендтік дисконттау моделін (DDM) қолдана алады. Дивидендтік дисконттау моделі акцияның осы күнге дейін дисконтталған акционерлерге төлейтін болашақ төлемдерінің сомасына тең деген ойға негізделген.
Gordon Growth Model (GGM) формуласы деп аталатын дивидендтердің жеңілдетілген моделі :
Жоғарыда келтірілген мысалда, егер келесі жылы дивиденд 1,18 АҚШ долларын құрайды және меншікті капиталдың құны 8% құрайды деп болжасақ, акциялардың ағымдағы акциялары келесідей есептеледі:
P = 1,18 доллар / (8% — 3,56%) = 26,58 доллар.