Тәуекел премиясының құрамдас бөліктері қандай?
Тәуекел премиум Жоғарыда асқан кірістілігі болып табылады тәуекелсіз ставканы инвесторлар тәуекелді активтердің байланысты жоғары белгісіздік үшін өтемақы ретінде талап етеді. Тәуекелдік сыйлықақыны құрайтын бес негізгі тәуекел – бұл бизнес тәуекелдігі, қаржылық тәуекел, өтімділік тәуекелі, валюта бағамы тәуекелі және елге тән тәуекел. Осы бес тәуекел факторы кірістерге зиян келтіруі мүмкін, сондықтан инвесторлардан оларды қабылдағаны үшін тиісті өтемақы талап етеді.
Негізгі түсініктер
- Тәуекел сыйақысы – бұл тәуекелсіз активтерге инвестиция салғаны үшін инвесторлардың тәуекелсіз мөлшерлемесінен жоғары қосымша кірісі.
- Тәуекел сыйлықақысы бес негізгі тәуекелден тұрады: кәсіпкерлік тәуекел, қаржылық тәуекел, өтімділік тәуекелі, валюта бағамы тәуекелі және елге тән тәуекел.
- Іскери тәуекел дегеніміз – компанияның болашақтағы ақша ағындарының белгісіздігі, ал қаржылық тәуекел дегеніміз – компанияның өз қызметін қаржыландыруды басқару қабілеті.
- Өтімділік тәуекелі дегеніміз инвестордың уақтылығы бойынша да, құны бойынша да инвестициядан шығу мүмкіндігіне байланысты белгісіздік.
- Валюта бағамы тәуекелі – бұл инвесторлар өздерінің ұлттық валютасынан басқа валютада инвестициялау кезінде кездесетін тәуекел, ал елге тән тәуекел – бұл инвестиция салынатын шет елдің саяси және экономикалық белгісіздігін білдіреді.
Іскери тәуекел
Кәсіптік тәуекел – бұл компанияның операциялары мен ол жұмыс істейтін орта әсер ететін компанияның болашақ ақша ағындарының белгісіздігімен байланысты тәуекел. Ақша ағымының бір кезеңнен екінші кезеңге ауытқуы үлкен сенімсіздік тудырады және инвесторлар үшін үлкен тәуекел сыйлықақысының қажеттілігіне әкеледі. Мысалы, ұзақ мерзімді тұрақты ақша ағыны бар компаниялар технологиялық ағындар бір тоқсаннан екіншісіне ауысатын компанияларға қарағанда іскери тәуекел үшін аз өтемақы талап етеді. Компанияның ақша ағыны неғұрлым тұрақсыз болса, соғұрлым ол инвесторлардың орнын толтыру керек.
Қаржылық тәуекел
Қаржылық тәуекел – бұл компанияның өз қызметін қаржыландыруды басқару қабілетімен байланысты тәуекел. Қаржылық тәуекел – бұл компанияның қарыздық міндеттемелерін төлеу мүмкіндігі. Компанияның міндеттемелері неғұрлым көп болса, соғұрлым қаржылық тәуекел күшейеді және инвесторларға өтемақы қажет болады. Меншікті капиталымен қаржыландырылатын компанияларда қаржылық тәуекел болмайды, өйткені олардың қарыздары жоқ, демек қарыздық міндеттемелері жоқ. Компаниялар өздерінің қаржылық тұтқаларын арттыру үшін қарыздар алады; операцияларды қаржыландыру үшін сыртқы ақшаны пайдалану арзан болғандықтан, тартымды.
Үлкен қаржылық левередж, үлкен компания инвесторлар үшін қаржылық зиян үшін жетекші, оның қарыздарын төлеуге қабілетсіз болатынын мүмкіндік. Қаржылық левередж неғұрлым жоғары болса, компаниядағы инвесторлар үшін соғұрлым көп өтемақы талап етіледі.
Өтімділік тәуекелі
Өтімділік тәуекелі – бұл уақытылы және өзіндік құны жағынан инвестициялардың пайда болуының белгісіздігімен байланысты тәуекел. Инвестициядан тез және минималды шығындармен шығу мүмкіндігі қамтамасыз етілетін қауіпсіздік түріне байланысты. Мысалы, көгілдір чипті сату өте оңай, себебі күн сайын миллиондаған акциялар сатылады және сұраныс бойынша минималды таралым бар. Екінші жағынан, шағын акциялар мыңдаған акциялармен ғана саудаланады және сұраныс бойынша спрэдтер 2% -дан аспауы мүмкін. Позициядан шығу уақыты неғұрлым көп болса немесе позицияны сату құны неғұрлым жоғары болса, соғұрлым көп инвесторлар сыйлықақысын талап етеді.
Валюта бағамы тәуекелі
Валюта бағамы тәуекелі – бұл инвестордың ішкі валютасынан басқа валютада көрсетілген инвестициялармен байланысты тәуекел. Мысалы, канадалық доллармен көрсетілген инвестицияға ие американдық валюта бағамына немесе валюта айырбастау тәуекеліне ұшырайды. Екі валюта арасындағы өзгерудің тарихи мөлшері неғұрлым көп болса, соғұрлым өтемақы мөлшері инвесторларға қажет болады. Бір-бірімен байланыстырылған валюталар арасындағы инвестициялардың айырбас бағамы бойынша тәуекелі аз, ал көп ауытқуға бейім валюталар көп өтемақы талап етеді.
Елге тән тәуекел
Елге тән тәуекел – бұл инвестиция салынатын шет елдің саяси және экономикалық белгісіздігімен байланысты тәуекел. Бұл тәуекелдерге саясаттың ірі өзгерістері, биліктің құлатылуы, экономикалық күйреу және соғыс кіруі мүмкін. Америка Құрама Штаттары мен Канада сияқты елдер салыстырмалы түрде тұрақты болғандықтан, елдерге тән тәуекел деңгейі өте төмен деп саналады. Ресей сияқты басқа елдер инвесторларға үлкен қауіп төндіреді деп ойлайды. Елге тән тәуекел неғұрлым жоғары болса, инвесторлардың тәуекел дәрежесі соғұрлым көп болады.