CMBX индекстері
CMBX индекстері дегеніміз не?
CMBX индекстері – бұл ипотекамен қамтамасыз етілген коммерциялық бағалы қағаздар (CMBS) нарығын қадағалайтын қаржылық индекстер тобы. Бұл индекстер әрқайсысының несиелік рейтингімен ерекшеленетін 25 траншты CMBS құрайды. Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар биржадан тыс ( биржадан тыс ) нарықта өтімді емес және стандартталмаған болғандықтан, олар көбінесе листингтік бағалы қағаздардың ашықтығы мен реттелуіне ие болмайды. Бұл индекстер өтімділік пен ашықтықты қамтамасыз етуге көмектеседі.
Бұл индекстер инвесторларға нарықты өлшеуге және несиелік дефот своптары арқылы ұзақ немесе қысқа позицияларды алуға мүмкіндік береді, бұл әр тәуекел класына пайыздық ставкалардың нақты спрэдтерін ұсынады. Баға белгілеу механизмге емес, спрэдтердің өздеріне негізделген.
Негізгі өнімдер
- CMBX – бұл коммерциялық ипотекамен қамтамасыз етілген коммерциялық бағалы қағаздар транштарының себетінің бағасын бақылайтын индекстер.
- Коммерциялық ипотекамен қамтамасыз етілген коммерциялық бағалы қағаздар (СМБС) – бұл тұрақты жылжымайтын мүлікке емес, коммерциялық жылжымайтын мүлікке кепілге берілетін тұрақты кірісті инвестициялық өнім.
- Себебі CMBS биржадан тыс сауда жасайды. олар мөлдір емес, сұйық емес және реттелмеген болып келеді. CMBX CMBS бағаларын бақылау және ашықтық пен есептілікті қамтамасыз ету әдісін ұсынады.
- CMBX сонымен қатар инвесторлар мен алыпсатарларға CMBS нарығында сауда жасау әдісін ұсынады.
CMBX индекстерін түсіну
Ипотекалық несиемен қамтамасыз етілген коммерциялық бағалы қағаздар – бұл әдетте сенімге кіретін несиелер қоры, және олардың шарттары, меншік түрлері және мөлшері бойынша әртараптандырылуы мүмкін. CMBS секьюритилендірілген негізгі несиелер қатарына көп пәтерлі үйлер мен кешендер, фабрикалар, қонақ үйлер, кеңсе ғимараттары, кеңсе парктері және сауда орталықтары сияқты объектілерге арналған несиелер кіреді, көбіне сол сенім.
CMBS бағалы қағаздарына сілтеме жасайтын 25 CDS себеті негізінде «AAA» -дан «BBB-» дейінгі рейтингтерге арналған бес бөлек CMBX индекстері бар.
CMBX индекстері жаңа бағалы қағаздар әкелу үшін әр алты айда бір рет қалпына келтіріледі және осылайша CMBS нарығының қазіргі жағдайын үнемі көрсетеді. Күнделікті сауда-саттық кез-келген мәмілеге екі тарап арасында қолма-қол есеп айырысуды көздейді.
Бұл «барған кезде төлеу» есеп айырысу процесі базалық бағалы қағаздардағы үш оқиғаны «несиелік оқиғалар» деп санайды: негізгі қарыздың жойылуы, негізгі борыштың жетіспеуі (негізгі ипотека бойынша төлемдер) және пайыздардың жетіспеушілігі (ағымдағы ақша ағындары CMBX-тен аз төлеген кезде) купон).
Ерекше мәселелер
CMBX сияқты индекстерді енгізу құрылымдық қаржыландыру нарығында жаппай өсуге алып келді, оған несиелік дефолт своптары, ипотекамен қамтамасыз етілген коммерциялық бағалы қағаздар, кепілдік берешек міндеттемелері және басқа кепілдік бағалы қағаздар кіреді.
CMBX транштарымен сауда-саттық биржадан тыс жүзеге асырылады, ал өтімділікті ірі инвестициялық банктердің синдикаты қамтамасыз етеді. Қарапайым инвестор CMBX индекстеріне тікелей қатыса алмаса да, олар нарықтың ағымдағы конъюнктурасын қалай сіңіріп жатқанын бағалау үшін тәуекелдердің белгілі бір класы бойынша ағымдағы спрэдтерді көре алады және оны әлеуетті құнды зерттеу құралы етеді.
CMBX индекстерін CDS Index компаниясы шығарады және Markit басқарады . Бұл индекстердің жұмыс істеуі үшін олардың жеткілікті өтімділігі болуы керек . Сондықтан эмитенттің нарықтағы өтімділікті қамтамасыз ету бойынша ірі дилерлерден (ірі инвестициялық банктерден) міндеттемелері бар .