Құрама есептелген мән (CAV)
Қосымша есептелген құндылық (CAV) дегеніміз не?
Құрама есептелген құн (CAV) — бұл өтеу күніне дейінгі уақыттағы мәні. CAV бастапқы сатып алу бағасын алу және облигация иесі бұрын тапқан есептелген пайыздарды қосу арқылы есептеледі.
CAV облигация салымшылары үшін пайдалы көрсеткіш. Облигацияның ағымдағы құнын көрсетуден басқа, CAV сонымен қатар облигация эмитентінің облигацияны шақыру шақырмауын анықтау үшін пайдалы болуы мүмкін. Егер облигация шақырылса, бұл облигация ұстаушысын облигацияның CAV-ына тең ақшалай төлем ала отырып, эмитентке қайта сатуға мәжбүр етеді.
Негізгі өнімдер
- Құрама есептелген мән (CAV) — бұл купондық нөлдік байланыс мәнінің өлшемі.
- Мұндай облигациялардың құнын олардың төлеу мерзіміне дейін есептеу үшін жиі қолданылады.
- Облигациялардың эмитенттері кейде инвесторларға облигация мерзімі ішінде болжамды CAV кестесін ұсынады. Бұл ақпарат облигацияны эмитент шақыратындығын болжау үшін пайдалы болуы мүмкін.
CAV қалай жұмыс істейді
CAV нөлдік купондық облигацияларды сатып алушылар мен сатушылар арасында кеңінен қолданылады. Бұл бірегей инвестициялық көлік құралдары мерзімінде пайыздар төлемейді, керісінше облигацияның өтеу күніне төленетін пайыздарды есептейді. Басқаша айтқанда, нөлдік купондық облигациялар инвесторларға облигацияны оның номиналды құнына едәуір жеңілдікпен сатып алуға мүмкіндік беру арқылы қайтарымды қамтамасыз етеді.
Кейбір жағдайларда эмитент ресми есептілікте инвесторларға күрделі есептелген құндылықтар кестесін ұсына алады. несиелік қабілетін тез түсінуге көмектеседі.
Нөлдік-купондық облигацияның CAV-ын есептеу, егер облигация қоңырау шалуды қамтамасыз ететін болса, өте маңызды болады. Қоңырау шалу ережесі эмитентке облигацияны сатып алуға немесе зейнеткерлікке шығаруға мүмкіндік береді. Себебі нөлдік купондық облигациялар бойынша резервтік төлемдер әдетте облигацияның CAV-мен байланысты. Резерв әдетте эмитенттің белгілі бір күні облигацияның CAV сыйлықақысы болатын бағамен облигацияны шақыра алатындығын қарастырады. Нөлдік купонды облигация үстеме бағамен саудаланады, егер ол белгілі бір уақытта оның CAV бағасынан жоғары болса. Керісінше, нөлдік купондық облигация, егер оның құны CAV-дан төмен болса, жеңілдікпен саудаланады.
CAV нақты әлем мысалы
Көрнекі мысал ретінде пайыздық мөлшерлемесі жылына 10% болатын 10 жылдық нөлдік купондық облигацияны қарастырайық. Бұл нөлдік купондық облигация болғандықтан, бұл құрал жыл сайын өзінің пайызын төлемейтін еді. Оның орнына инвестор 10-шы жылдың соңында осы уақыт ішінде жиналған (немесе «есептелген») жинақталған пайыздарды көрсететін үлкен сатып алулар алады. Мысалы, бастапқы сатып алу бағасын $ 1000 деп есептесек, бұл 10 жылдық облигация мерзімі аяқталғаннан кейін $ 2593,74 төлейді. Басқаша айтқанда, облигацияның CAV 10 жылдың аяғында 2593,74 долларды құрайды.
Егер инвестор мерзімінен бұрын өз облигациясын сатқысы келсе, онда облигация оның CAV-да бағаланады, бұл облигацияны сатып алу бағасына және осы уақытқа дейін алынған кез келген есептелген пайызға тең. Егер, мысалы, инвестор облигацияны 5-жылдың соңында сатса, онда оның CAV-ы $ 1610,51 құрайды. Сол сияқты, егер облигация ертерек сатылған болса, CAV төмен болады, ал егер ол мерзімінен кейін сатылса, үлкенірек болады.