Қолма-қол ақшасыз айырбастау
Қолма-қол ақшасыз айырбастау деген не?
Қолма-қол ақшасыз конверсия – бұл меншік иесінің бір меншік түрінен екінші түріне базалық активке иемденушінің алғашқы ақшалай шығынынсыз тікелей ауысуы. Мұндай бағалы қағаздармен жасалған келісімшарттар сауданың басталуындағы айырбастаудың барлық шарттарын анықтайды. Олардың көпшілігі белгілі бір күні немесе белгілі бір оқиға болған кезде активтерді беруді автоматты түрде іске қосады.
Негізгі өнімдер
- Қолма-қол ақшасыз айырбастау – меншік түрі ақшалай шығынсыз өзгерген кезде.
- Айырбасталатын облигациялар және айырбасталатын артықшылықты акциялар, егер іске қосылса, жай акцияларға қолма-қол ақшасыз айырбастауға әкелуі мүмкін.
- Қолма-қол ақшасыз жаттығу оған ақшалай шығыстарды қамтымайтындығымен ұқсас, бірақ актив несие есебінен жүзеге асырылады немесе алынған өтемақы ереуіл бағасымен өтеледі.
Қолма-қол ақшасыз айырбастау туралы түсінік
Қолма-қол ақшасыз айырбастаудың кейбір мысалдары – артықшылықты акциялардан немесе айырбасталатын облигациялардан қарапайым акцияларға. Қызметкерлердің акциялары, құқықтары мен кепілдемелері, егер ереуіл нөлге тең болса, қолма-қол ақшасыз бола алады. Алайда, олар қолма-қол ақшасыз жаттығу болуы мүмкін. Қызметкерлердің акцияларына арналған опциондарға келетін болсақ, бұл брокер ұстаушыға опциондарды ереуіл бағасымен жүзеге асыруға несие беруі. Акцияларды төлегеннен кейін және кейбір акцияларды сатудан түскен қаражатқа несие төлегеннен кейін, қызметкер опциондар бойынша жиналған қалған акцияларды сақтап қалады.
Артықшылықты акция – бұл акцияларға және табыстарға қарапайым акцияларға қарағанда жоғары талаптары бар корпорациядағы меншік класы. Артықшылықты акцияларда, әдетте, дивидендтер бар, олар қарапайым акционерлерге дивидендтер төленуі керек. Кейбір артықшылықты акциялар айырбасталады, яғни оны белгілі бір жағдайларда қарапайым акциялардың санына айырбастауға болады. Директорлар кеңесі акцияны конвертациялау үшін дауыс беруі мүмкін, инвесторда айырбастау мүмкіндігі болуы мүмкін немесе акция автоматты түрде айырбастайтын нақты күні болуы мүмкін. Артықшылықты жай акцияларға айырбастау қолма-қол ақшасыз айырбастау болып табылады.
Айырбасталатын облигация – бұл облигацияның қызмет ету мерзімінің белгілі бір уақытында, әдетте облигация ұстаушысының қалауы бойынша, базалық компанияның қарапайым акцияларының алдын-ала анықталған мөлшеріне айырбасталатын қарыздық қамтамасыз ету түрі. Егер іске қосылса, облигация қарапайым акцияларға ауыстырылады, сондықтан бұл қолма-қол ақшасыз айырбастау болып табылады.
Нарық конъюнктурасы шартта көрсетілгендей автоматты конверсияны тудырмаса, айырбастау процедурасы эмитентке конверсияға деген ниеті туралы жай хабарлау болып табылады. Акциялардың конвертацияланған саны қолданыстағы активтің орнына ақшасыз төлейді.
Қолма-қолсыз жаттығу
А қолма-қол ақшасыз жаттығу белгілі бағалы қағаздар кез келген ақшалай төлем жасау жоқ жүзеге асырылатын мәміле болып табылады. Мұндай транзакция брокерді қысқа мерзімді несие беру үшін пайдаланады, осылайша опциондарды пайдаланатын иесі оған жеткілікті ақша алады. Опциондарды жүзеге асыруға арналған несие болғаннан кейін, иесі брокерге несие, алымдар мен салықтар үшін төлем жасау үшін жаңадан сатып алынған акциялардың жеткілікті мөлшерін сатады. Содан кейін конверсияны жүзеге асыратын адам қалған акцияларға ие болады. Бұл қызметкерлерге арналған опциондармен қарапайым процесс.
Кепілдемелер мерзімі өткенге дейін бағалы қағазды – көбінесе акцияны – белгілі бір бағамен сатып алуға немесе сатуға құқық береді, бірақ міндеттеме емес. Негізгі бағалы қағазды сатып алу немесе сату бағасы орындалу бағасы немесе ереуіл бағасы деп аталады. Алайда қолма-қол ақшасыз болу үшін ордер өзі қолма-қол ақшасыз ордер ретінде анықталуы керек. Бұл жағдайда иеленуші орындалу құнын алынған акциялар құнынан төлейтін болады.
Мысалы, егер кепілдеме бір акция үшін 1,00 доллардан 10000 акцияны сатып алуға арналған болса, ал акцияның нарықтық бағасы акцияға 10,00 долларды құрайды. Ұстаушы жаттығу кезінде акциялардың нарықтық құнын (100000 АҚШ доллары) минус 10000 доллардан (акциялар ордерлік ереуілге көбейтілген) жалпы құны 90000 немесе 9000 акциялардан алады.
Айырбасталатын артықшылықты акциялардағы қолма-қол ақшасыз айырбастау мысалы
Айырбасталатын артықшылықты акциялардың конверсия коэффициенті бар, онда әрбір артықшылықты акцияға қанша жай акцияға айырбастауға болатындығы сипатталады. Мысалы, 100 долларлық артықшылықты акцияның айырбастау коэффициенті төртеу болуы мүмкін. Бұл иеленуші артықшылықты 100 долларды төрт жай акцияға айырбастай алады дегенді білдіреді. Егер қарапайым акциялардың бағасы 25 доллардан жоғары болса (100 доллар / айырбастау коэффициенті), егер айырбастау тиімді болса.
Конвертацияланғаннан кейін артықшылықты акционер қарапайым акционерге айналады және артықшылықты дивиденд алуға немесе активтерге жоғары талап қою құқығына ие болмайды. Сондықтан артықшылықты акционер өзінің артықшылықты акцияларынан бас тартпас бұрын қарапайым акциялардың айтарлықтай өсуіне дейін күте алады.
Акциялардың бағасы 40 долларға дейін көтерілді деп есептейік. Әр 100 долларлық артықшылықты акция үшін иесі 160 доллар тұратын жай акцияны ала алады (4 х 40 доллар). Егер олар артықшылықты акцияларды айырбастау туралы шешім қабылдаса, онда әрбір артықшылықты акция шоттан жоғалады және оның орнына төрт жай акциялар келеді. Қолма-қол ақша қолды ауыстырмайды, сондықтан бұл қолма-қол ақшасыз айырбастау болып табылады.