Bullet Dodging
Оқтан қашу деген не?
Оқтан жалтару термині қызметкерлерге арналған акцияларға арналған опциондардың тәжірибесін білдіреді, ол опциондардың шығарылуын кейінге қалдырады, сол уақытқа дейін компанияға қатысты жаман жаңалықтар көпшілікке жария етіліп, акциялардың бағасы төмендейді. Оқтан қашу көлеңкелі тәжірибе болып саналады. Опционның орындалу бағасы ол шығарылған кезде негізгі акциялар бағасымен байланысты болғандықтан, акциялар бағасының төмендеуін күту опцион иелеріне төмен бағадан пайда табуға мүмкіндік береді.
Негізгі өнімдер
- Оқтан жалтару – бұл акциялардың опциондарын шығарудың жағымсыз жаңалықтар шыққанға дейін кешіктіріліп, акциялар бағасының төмендеуіне әкелетін қызметкерлердің акцияларының опциондық тәжірибесі.
- Бұл процесс қызметкерлерге жаттығулар бағасының төмендеуінен пайда табуға мүмкіндік береді, бұл олардың пайда табу мүмкіндігін арттырады.
- Опцион иелері қоғамға қол жетімді емес нарыққа бағытталған ақпараттың пайдасын көреді.
Bullet Dodging қалай жұмыс істейді
Қызметкерлердің акцияларына арналған опциондар – бұл кейбір жұмыс берушілер өз қызметкерлеріне сыйақылар пакеті шеңберінде ұсынатын танымал жеңілдіктер. Бұл қызметкерлер – басшылар мен басқа қызметкерлер – жылдық немесе сағаттық жалақыларымен бірге ала алатын өтемақының тағы бір түрі. Олар өте танымал болғанымен, оқтан қашу жағдайлары сияқты, өте қиын болуы мүмкін.
Оқтан жалтару көбінесе өте қайшылықты болып табылады және кейбіреулер инсайдерлік сауданың бір түрі деп санайды. Себебі, компаниялар опциондарды жағымсыз жаңалықтар шыққанға дейін немесе жағымсыз жағдай жария болғанға дейін ұсынуды тоқтатады, бұл акциялардың бағасын төмендетеді.
Бұл процесс жұмысшыларға жаттығулар бағасының төмендеуінен пайда табуға мүмкіндік береді – опциондар мен қоңыраулар саудалануы мүмкін базалық бағаны сатып алуға немесе сатуға болатын баға – бұл олардың пайда табу мүмкіндігін арттырады. Бұл акционерлердің құнын жоғарылатуға көмектескені үшін қызметкерлерді марапаттауға арналған опциондарға негізделген өтемақының мақсаттарын бұзады. Әдетте компания менеджментінің мүшесі болып табылатын опцион иесі көпшілікке қол жетімді емес нарыққа бағытталған ақпараттың пайдасын көреді.
Маңызды
Оқтан жалтару этикаға сәйкес келмеуі мүмкін, бірақ бұл заңды, өйткені опциондар грантына қол қоятын директорлар кеңесі мүшелері алдын-ала хабардар болғанша.
Ерекше мәселелер
Оқтан жалтару – компанияларға акцияларға опцион беру кезінде олардың қарауында болатын этикаға қайшы, көлеңкелі тәжірибенің жалғыз түрі емес. Шындығында, компаниялар қолданатын тағы бірнеше адам бар. Көктемгі жүктеме – тағы бір ұқсас даулы тәжірибе. Бұл опциялар компания шынымен жақсы жаңалықтар туралы хабарлауға – оқтан қашуға қарама-қайшы болғанға дейін берілген кезде пайда болады. Бұл қызметкерлерге компаниядан келетін кез-келген жақсы жаңалықтардан пайда мен пайда табуға мүмкіндік береді. Оқтан қашу сияқты, көктемгі жүктеме де этикалық емес болса да заңды.
Акцияларға опциондар беру кезінде компаниялардың тағы бір тәжірибесі – жағымсыз жаңалықтардың шығуы, жоспарланған опциондық гранттардың алдында. Көптеген зерттеулер көрсеткендей, опциондар ұсынатын компаниялардың нашар жұмыс істейді және кейіннен айтарлықтай асып түседі.
Опционның артқы күні деп аталатын алаяқтық тәжірибе, мұнда опцион опцион нақты шығарылғанға дейінгі күнмен беріледі, сондықтан орындалу бағасы компанияның акцияларының ұсынылған күніне қарағанда төмен бағамен белгіленуі мүмкін. Бұл 2002 жылғы Сарбэнс-Оксли туралы заңнан кейін әлдеқайда қиын болды, компаниялардың екі жұмыс күні ішінде бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) опциондар беру туралы есеп беруін заңды талап етті.
Оқтан қашу мысалы
Оқтан қашу қалай жұмыс істейтінін болжау үшін мысал келтірейік. XYZ корпорациясы 2007 жылдың 7 мамырында өзінің бас атқарушы директорына (бас директорға) акцияларға опциондар беруді жоспарлады делік. Компания 14 мамырда жарияланған кезде пайданың болжамына сәйкес келмейді және акциялардың бағасы нәтижесінде құлау. Опциондарды беру күнін 15 мамырға ауыстыру, егер опцион 7 мамырда берілген жағдайдан гөрі төмендеу бағасына әкелуі мүмкін.