Bullet Bond

Оқтық облигация дегеніміз не?

А оқ облигациялар болып табылады борыштық құралдың кімнің бүкіл негізгі мәні оның өмір бойы облигациялар амортизациялық қарсы, өтеу мерзімі бір біржолғы төленеді. Bullet облигациялар олар білдіреді эмитент арқылы ерте белсендіру мүмкін емес емес талабы бойынша төлеуге жататын. Осыған байланысты, оқшаулы облигациялар эмитенттің жоғары пайыздық мөлшерлемесіне байланысты салыстырмалы түрде төмен пайыздық мөлшерлемені төлейді.

Негізгі өнімдер

  • Оқтық облигация – бұл төлем мерзімі өткен кезде негізгі қарыз бір реттік төлем ретінде толық өтелетін, шақырылмайтын байланыстың түрі.
  • Оқшаулы облигациялар, әдетте, амортизациялық облигацияларға қарағанда салыстырмалы түрде жоғары пайыздық мөлшерлемеге ие, өйткені негізгі қарызды толық өтей алмау қаупі жоғары.
  • Үкіметтер де, корпорациялар да әртүрлі мерзімде оқшаулы облигациялар шығарады.

Оқ облигациялары туралы түсінік

Корпорациялар да, үкіметтер де оқшауланған облигацияларды қысқа мерзімдіден ұзақ мерзімдіге дейінгі әр түрлі мерзімдерде шығарады. Оқ облигацияларынан құралған портфельді әдетте оқ портфолиосы деп атайды.

Оқ облигациясы амортизациялық облигациядан гөрі қауіпті болып саналады, өйткені ол эмитентке бірнеше күндерге таралған бірнеше кішігірім төлемдер бойынша емес, бір күнде өтеулі міндеттеме береді. Нәтижесінде, нарықта салыстырмалы түрде жаңадан келген немесе несиелік рейтингтері өте төмен эмитенттер амортизациялық облигациялармен оқтық облигацияларға қарағанда көбірек инвесторларды тарта алады.

Әдетте, оқ облигациялар баламалы салыстырғанда сатып алу үшін инвестор үшін неғұрлым қымбат сатып алынатын облигация инвестор пайыздық ставкалар төмендеді кезеңінде облигация қоңырау қорғалған, себебі.

Маңызды

«Оқ» дегеніміз – қарыз алушы төлеген өтелмеген қарыздың бір реттік төлемі. 

Оқ облигациялары амортизациялық облигацияларға қарсы

Оқ облигацияларының амортизациялық облигациялардан айырмашылығы  сыйақы төлеу шарттарымен де, төлем әдісімен де ерекшеленеді. Амортизация кезінде тұрақты, жоспарлы төлемдерге сыйақы да, негізгі қарыз да кіреді. Осылайша, несие толығымен өтелген кезде төленеді. 

Керісінше, оқшаулы облигациялар өте арзан, тек пайыздық төлемдерді талап етуі мүмкін немесе төлем аяқталғанға дейін мүлдем төлемей алады. Өтеу мерзімі аяқталған кезде барлық несие өтеуді қажет етеді және оған барлық есептелген пайыздар қалады. Амортизацияланған облигация бойынша ай сайынғы төлемдер жоғары болуы мүмкін; дегенмен, нотаға есептелген пайыздар көбінесе оқпен салыстырғанда әлдеқайда төмен болады. Оқ облигациясы амортизациялық облигациядан гөрі тәуекелді болып саналады, себебі ол эмитентке бірнеше кішігірім міндеттемелер қатарынан гөрі, бір күнде үлкен мөлшерде өтеу міндеттемесін береді. 

Облигацияларға баға белгілеу мысалы

Оқтың облигациясына баға беру өте қарапайым. Біріншіден, әр кезең үшін жалпы төлемдер есептеліп, содан кейін келесі формула бойынша дисконтталған құнға дейін дисконтталуы керек:

Ағымдағы мән (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Қайда:

  • Pmt = кезең ішіндегі жалпы төлем
  • r = байланыстың кірістілігі
  • p = төлем мерзімі

Мысалы, номиналы 1000 доллар болатын облигацияны елестетіп көріңіз. Оның кірістілігі 5%, купондық ставкасы 3% құрайды, ал облигация купонды жылына екі рет бес жыл ішінде төлейді. Осы мәліметтерді ескере отырып, $ 15 купондық төлем жасалатын тоғыз кезең бар, ал купон бойынша $ 15 төленетін және $ 1000 негізгі қарыз төленетін бір кезең (соңғысы) бар. Осы төлемдерді дисконттау үшін формуланы қолдану:

  1. 1 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63
  2. 2 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14.28
  3. 3 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13.93
  4. 4 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13.59
  5. 5 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13.26
  6. 6 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12.93
  7. 7 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62
  8. 8 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12.31
  9. 9 кезең: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12.01
  10. 10 кезең: PV = 1,015 доллар / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792,92 доллар

Осы 10 қазіргі мәнді қосқанда, облигация бағасы болып табылатын $ 912,48 құрайды.