Көктемгі жүктеу
Көктем қандай жүктеме?
Көктемгі жүктеме – бұл опциондарды беру практикасы, онда опциондар қызметкерлерге жағымды жаңалықтар оқиғасы алдында бір уақытта беріледі. Бұл даулы тәжірибе, өйткені бұл жаңалықтардан кейін қызметкерлерге жедел пайдаға тапсырыс беруге мүмкіндік береді. Бұл заңсыз емес, бірақ заңсыз болып табылатын инсайдерлік ақпаратпен сауданың ұқсастығы бар.
Керісінше, оқтан жалтару – опциондар грантын корпоративті жаңалықтар шыққанға дейін кейінге қалдыру тәжірибесі. Осылайша акциялардың бағасы төмендейді, ал опциондық гранттар төменгі бағаларға негізделіп, оларды жұмысшыға тиімді етеді.
Негізгі өнімдер
- Көктемгі жүктеме – бұл өнімді шығару немесе тоқсандық нәтижелер сияқты күтілетін жағымды жаңалықтар алдында қызметкерлерге нұсқалар ұсынылатын практика.
- Менеджмент опциондар беру кезінде қызметкерлерге акциялардың қымбаттауынан, әдетте жағымды жаңалықтардан кейін пайда табуы үшін опциондар береді.
- Опцион берілген уақыт пен оған ие болған кезде, көбінесе жаңалықтар опционның табыстылығына әсер етуі мүмкін.
- Көктемгі жүктеме қайшылықты, өйткені ол заңды болғанымен, заңсыз болып табылатын инсайдерлік сауда-саттыққа ұқсастықтарға ие.
Көктемгі жүктеме қалай жұмыс істейді
Көктемгі жүктеме нұсқалары даулы тәжірибе болып табылады, өйткені ол әдепсіз мінез-құлықпен шектеседі, егер тікелей заңсыз әрекеттер болмаса. Опциондық ереуіл бағалары грант берілген күнгі акциялар бағасынан алынуға бейім болғандықтан, бұл қызметкерлерге арналған опциондар « ақшамен » болуы керек. Бұл дегеніміз, опциондар сол күні базалық акциялардың бағасына тең немесе соған жақын страйк бағалары болуы керек.
Теориялық тұрғыдан алғанда, басшылар мен басқа да жоғары бағаланған қызметкерлер опциондарға негізделген өтемақыдан, егер олардың нәтижелері акционерлердің құнын арттырса ғана пайда көруі керек. Сондықтан серіппелі опциондардың сыншылары опцион иесіне жедел пайда алуға мүмкіндік беру опционға негізделген өтемақының мақсатын бұзады деп мәлімдейді.
Алайда, басқалары көктемгі жүктеменің әсері ең аз деп санайды, өйткені көптеген гранттардың иелену мерзімі бар, бұл иеленушіге өз позициясын белгілі бір уақытқа дейін жүзеге асыруға мүмкіндік бермейді. Бұл жағдайда, бұл опция инвестор оны қолданардан әлдеқайда бұрын болуы мүмкін.
Инсайдерлік сауда
Инсайдерлік сауда – бұл бағалы қағаз туралы жалпыға ортақ емес ақпаратқа қолы жеткен адамның бағалы қағазды сатып алуы немесе сатуы.Көктемгі жүктеме кезінде менеджмент қаржы нарығында бұрын жарияланбаған ақпаратты шығарар алдында, ол нарықтың қозғалысы ретінде қабылдайды.Бұл инсайдерлік ақпаратпен сауданың анықтамасы.
Көктемгі жүктемені жақтаушылар нарықтың жағымды немесе жағымсыз жаңалықтарға қалай әсер ететінін алдын-ала білуге мүмкіндік жоқ деп мәлімдегенімен, нарықтың жағымды жаңалықтарға оң әсер ету мүмкіндігі айтарлықтай жоғары. Көктемгі жүктемені сынға алушылар нарықтық бағыттағы ықтимал салдары бар жалпыға қол жетімді емес ақпараттың шығуы (яғни инсайдерлік ақпарат нарықтың өзгеруіне кепілдік бере алмайды).
Алайда, басты мәселе – инсайдерлер болып табылатын басшылық жағымды жаңалықтар шығаратынын және оны жарияламай тұрып, қоғамдық нарықтарда шара қолданатынын біледі.
Көктемгі жүктеме заңды болып қалса да, бұл әлі де көлеңкелі тәжірибе болып көрінеді.